El informe financiero de Apple mostró que las ventas de iPhone en China han disminuido, y la firma de inversión JPMorgan redujo el precio objetivo de Apple en 10 dólares. En general, el informe de ganancias de Apple mostró un repunte desde su mínimo de 2023, pero los detalles del anuncio llevaron a JPMorgan a predecir futuras caídas. Los analistas no quedaron particularmente impresionados con los intentos de Apple de explicar sus resultados de ganancias destacando múltiples razones por las cuales las comparaciones directas año tras año son imposibles.
JPMorgan Chase escribió en una nota: "Apple espera explicar la perspectiva de una caída interanual de los ingresos de aproximadamente -5% en el segundo trimestre a través de la difícil comparación causada por la reposición de la oferta de iPhone en el segundo trimestre del año pasado. A pesar del severo contexto macro, se espera que los ingresos se mantengan estables año tras año, excluyendo la reposición de la oferta de iPhone".
"Sin embargo, dejando de lado la comparabilidad, la razón principal de las perspectivas inferiores a las esperadas para el segundo trimestre de la compañía son los vientos en contra en Mac, iPad y dispositivos portátiles, que tienen un impacto más profundo en las perspectivas más allá del segundo trimestre".
JPMorgan Chase dijo que "espera que los ingresos del iPhone disminuyan aproximadamente un -10% interanual" y que la industria de servicios sólo crecerá a un "porcentaje bajo de dos dígitos".
"[Pero] los vientos en contra del iPad, Mac y Wearables, que en general disminuyeron año tras año en el primer trimestre fiscal y se espera que vuelvan a disminuir significativamente en el segundo trimestre fiscal, son variables clave en el impacto macro de las categorías de productos y tienen un impacto más profundo en las revisiones de nuestras previsiones de ingresos más allá del segundo trimestre fiscal", dijeron los analistas.
JPMorgan Chase señaló que, según Apple, las ventas de iPhone en China cayeron "sólo a medio dígito", pero los datos del informe financiero mostraron que los ingresos generales de Apple en China cayeron aproximadamente un 11% interanual.
Esto significa "caídas mayores en otras categorías de productos", dijeron los analistas. "Esto desafía las perspectivas a mediano plazo de la compañía en la región, con mayores desafíos de ingresos que nos llevan a pronosticar ahora una modesta disminución de los ingresos en el año fiscal 24, a diferencia del modesto crecimiento que esperábamos anteriormente".
Pero al mismo tiempo, JPMorgan Chase señaló: "El desempeño de Apple en términos de márgenes de beneficio continúa sorprendiendo a los inversores. El margen de beneficio total en el primer trimestre fiscal alcanzó el 45,9%, que está en el extremo superior del rango de orientación de 45%-46%. El margen de beneficio bruto de orientación actual es superior al 46% (el rango de orientación es de 46%-47%), lo que establecerá un nuevo récord para la compañía".
Los analistas también esperan que el margen bruto de Apple continúe expandiéndose ya que este margen se combina con una "mayor combinación de ingresos por servicios".
Como resultado, JPMorgan dijo que "el iPhone sigue siendo resistente incluso en el frente de los ingresos", pero "las perspectivas para el iPad y Mac plantean preocupaciones más amplias".
"Si bien el iPhone aporta la mayor parte de los ingresos por productos de la empresa, incluso pequeñas diferencias en comparación con productos comparables pueden generar grandes diferencias en los datos financieros", dice el informe. "Creemos que la demanda de otras categorías de productos de hardware será objeto de mayor atención según la evidencia de ganancias por acción".
JPMorgan Chase espera que "los ingresos de Mac y iPad de Apple sigan aumentando en aproximadamente $ 2 mil millones y $ 4 mil millones respectivamente en el año fiscal 24 en comparación con el año fiscal 2019". JPMorgan señaló que esto deja "espacio para que la demanda/los ingresos vuelvan a los niveles anteriores a la pandemia".
El informe no incluye ninguna previsión específica para Vision Pro de Apple, cuyas primeras cifras de ventas se publicarán en el informe de resultados del próximo trimestre. Además, JPMorgan Chase también recordó a los inversores que no sobreinterpreten las razones por las que Apple Vision Pro se agotó rápidamente.