Según las noticias del 7 de febrero, el año pasado, poseer acciones de OpenAI ha sido como apoderarse del código de riqueza de Silicon Valley, convirtiéndose en un valioso boleto hacia la próxima revolución tecnológica para los inversores. Sin embargo, a medida que la valoración de la startup de inteligencia artificial se ha duplicado, algunos inversores están optando por no seguir aumentando sus participaciones. Además, ante la competencia cada vez más feroz en el campo de la inteligencia artificial y las valoraciones exorbitantes de algunas empresas, muchas empresas de capital riesgo conocidas han mantenido una actitud cautelosa hacia la inversión en nuevas empresas de inteligencia artificial.
En esta ola de cautela, destaca especialmente el comportamiento de la sociedad estadounidense de capital riesgo Founders Fund (FoundersFund). En enero de 2023, Founders Fund acordó adquirir acciones de los accionistas existentes de OpenAI por una valoración de 29 mil millones de dólares. Sin embargo, cuando OpenAI vendió acciones en poder de empleados e inversores a finales del año pasado por una valoración de hasta 86.000 millones de dólares, Founders Fund no decidió aumentar sus tenencias. De hecho, la empresa ha evitado en gran medida el campo de la IA generativa que actualmente recibe tanta atención.
"Incluso si se puede encontrar otra empresa innovadora que sea dos veces más eficiente que OpenAI, será difícil cambiar su posición en el mercado". dijo John Luttig, inversor de Founders Fund. Codirigió la inversión en OpenAI con su socio Trae Stephens. En opinión de Luttig, OpenAI es como "atrapar un rayo en una botella". Su fortaleza técnica líder y su posición en el mercado dificultan que otros competidores se pongan al día.
Se intensifican los desacuerdos sobre inversiones en el campo de la inteligencia artificial
En medio de la ola de inteligencia artificial generativa, los capitalistas de riesgo están cada vez más divididos sobre las oportunidades de inversión. Esta tecnología, que puede automatizar la codificación, la redacción, el diseño gráfico y otras tareas, ha atraído la atención de muchas empresas de capital riesgo. Entre ellas, empresas como Andreessen Horowitz han realizado reformas audaces, cambiando su enfoque al campo de la inteligencia artificial y apoyando activamente a empresas emergentes que intentan competir con OpenAI o tener éxito con su tecnología.
Sin embargo, no todo el mundo es optimista ante esta orgía de inteligencia artificial. A algunos inversores les preocupa que gigantes tecnológicos como Microsoft, Amazon y Google eventualmente ganen esta competencia con su fuerte fortaleza financiera. Al mismo tiempo, la valoración de OpenAI sigue aumentando, lo que desanima a muchas instituciones que originalmente estaban interesadas en invertir.
Sequoia Capital supuestamente respaldó a OpenAI en una venta de acciones para empleados en 2021, pero la compañía finalmente decidió abandonar su oferta de adquisición de 86 mil millones de dólares porque algunos socios creían que su valoración era demasiado alta. Khosla Ventures también declaró que no participó en el último plan de adquisición de acciones de OpenAI porque su estrategia de inversión se centra principalmente en la etapa de inversión inicial. Khosla Ventures realizó su primera inversión externa de capital de riesgo cuando OpenAI lanzó su unidad con fines de lucro en 2019, pero dichas inversiones tienen un riesgo relativamente bajo.
Según personas familiarizadas con el asunto, OpenAI está discutiendo una nueva ronda de financiación con una valoración de hasta 100 mil millones de dólares. Sin embargo, algunos inversores actuales y potenciales afirman en privado que la valoración es demasiado alta. Aún así, muchas firmas de capital de riesgo han expresado un gran interés en OpenAI, especialmente después de que los ingresos anualizados de la compañía crecieron de 1.300 millones de dólares a 1.600 millones de dólares en tan sólo unos meses.
ThriveCapital también ha participado en el plan de venta de acciones de OpenAI en 2023, y su reciente financiación ha atraído a empresas como SoundVentures propiedad del conocido inversor de Silicon Valley Ashton Kutcher. Es probable que los fondos soberanos, las empresas de capital privado y otros grandes inversores institucionales sean actores importantes en los futuros planes de financiación de OpenAI porque no enfrentan la presión de enormes rendimientos como las empresas de capital de riesgo. Normalmente, las empresas de capital de riesgo necesitan obtener enormes rendimientos de hasta 100 veces el capital invertido.
Surgen los escépticos
Muchos inversores que no formaron parte de la última oferta de acciones de OpenAI se muestran escépticos ante la estructura de la startup. En teoría, la estructura de OpenAI limita los rendimientos financieros que los accionistas pueden recibir y pone el control en manos de una organización sin fines de lucro cuya misión principal es promover la inteligencia artificial. A finales de noviembre del año pasado, la junta de OpenAI despidió al director ejecutivo Sam Altman, lo que provocó que cientos de empleados amenazaran con dimitir hasta que la junta aceptara el regreso de Altman, lo que sin duda expuso los posibles fallos de esta estructura.
Este tipo de vigilancia contra OpenAI no es un incidente aislado, sino un microcosmos de la creciente diferenciación de las inversiones en el campo de la inteligencia artificial. Muchas firmas de capital de riesgo conocidas, incluido Founders Fund, así como casas de inversión más pequeñas, están evitando el reciente auge de la inversión en inteligencia artificial. Sus preocupaciones se centran principalmente en las altas valoraciones y la falta de ventajas que estas nuevas empresas puedan tener a la hora de competir con los gigantes del software. Hasta ahora, los primeros resultados de esta tecnología de vanguardia parecen ser más adoptados por grandes empresas como Microsoft, porque estas empresas pueden integrar rápidamente tecnología de inteligencia artificial en productos existentes.
"No hemos hecho ninguna inversión en inteligencia artificial en los últimos dos años porque toda la industria está sobrevaluada". SC Moatti, socio director de Mighty Capital, una nueva firma de capital de riesgo de San Francisco, lo admitió con franqueza. La compañía ha invertido en la empresa de redes sociales Cameo y en el gigante de alojamiento en familias Airbnb.
Sin embargo, no todos los inversores en IA eligen quedarse al margen. Conocidas firmas de capital riesgo como Kleiner Perkins, Lightspeed Venture Partners y Menlo Ventures siguen apostando activamente en el campo de la inteligencia artificial.
Creen firmemente que estas inversiones representan una gran apuesta hacia el próximo gran avance tecnológico, con un potencial comparable al auge de Internet o los teléfonos inteligentes.
El gigante de capital de riesgo en etapa inicial Monero Ventures recaudó con éxito 1.350 millones de dólares en financiación el año pasado y ha centrado claramente su inversión en nuevas empresas de inteligencia artificial. Ahora, la compañía está liderando una inversión de 750 millones de dólares en Anthropic, competidor de OpenAI, que podría valorarse en 15 mil millones de dólares o más. Este movimiento estratégico contrasta marcadamente con sus primeras inversiones en nuevas empresas como el gigante de los viajes compartidos Uber, y muestra las altas expectativas de la comunidad de capital de riesgo para el campo de la inteligencia artificial.
Spark Capital no se queda atrás y participa activamente en el auge de la inversión en inteligencia artificial. La empresa ha liderado o codirigido cientos de millones de dólares en inversiones en Anthropic y Adept. Entre ellos, Adept está trabajando en el desarrollo de software que pueda manejar tareas de varios pasos para los clientes.
Al mismo tiempo, Kleiner Perkins Caufield & Byers también avanza con frecuencia en el campo de la inteligencia artificial. La empresa ha liderado una serie de acuerdos de IA en etapa intermedia durante el año pasado. En diciembre, la compañía lideró conversaciones con la startup de búsqueda de inteligencia artificial Lean, que valoró la compañía en 2 mil millones de dólares. Además, Kleiner Perkins Caufield & Byers también codirigió inversiones en la startup legal de inteligencia artificial Harvey y el asistente de codificación de inteligencia artificial Codeium, valorado el primero en 715 millones de dólares.
Si bien algunos inversores desconfían de respaldar a las empresas de inteligencia artificial, todavía buscan activamente oportunidades de inversión. Uno de ellos es Founders Fund, que realizó varias pequeñas rondas de semillas de IA el año pasado y recientemente invirtió en una empresa que desarrolla agentes de inteligencia artificial. Esta tecnología es capaz de realizar tareas complejas como reservar un vuelo o investigar competidores comerciales.
El inversionista de Founders Fund, John Luttig, dijo que estas inversiones son atractivas porque están a la vanguardia del desarrollo tecnológico y aún no han recibido una atención generalizada por parte de los medios y los clientes.