Desde que Alibaba inició cambios organizativos, dividió un gran grupo en seis grupos empresariales principales y comenzó a promover la cotización de cada grupo empresarial, Cainiao finalmente "voló primero". En la noche del 26 de septiembre, la información en el sitio web de la Bolsa de Valores de Hong Kong mostró que Cainiao había presentado oficialmente una solicitud de cotización en la Bolsa de Valores de Hong Kong, convirtiéndose en el primer grupo empresarial en ingresar oficialmente al proceso de IPO después de la “1+6+N” de Alibaba.

El prospecto muestra que, en términos de capacidades financieras, los ingresos totales de Cainiao en el año fiscal 2023 serán de 77.800 millones de yuanes, con una tasa de crecimiento compuesta del 21% en los últimos tres años. Si bien experimentó un alto crecimiento, las pérdidas de Cainiao en los últimos tres años también han sido prominentes: en el año fiscal 2021, el año fiscal 2022 y el año fiscal 2023 que finalizó el 31 de marzo de cada año, las pérdidas históricas de Cainiao fueron 1.253 mil millones de yuanes, 1.304 mil millones de yuanes y 1.701 mil millones de yuanes. Sólo en el primer trimestre del año fiscal 2024, Cainiao logró un beneficio operativo positivo de 497 millones de yuanes.

Al mismo tiempo, Cainiao también se enfrenta a una competencia intensificada de Jitu Express, JD Logistics y SF Express, así como a una nueva competencia de ZTO Express, Pinduoduo y otros en el enlace de distribución final. Están mirando a Cainiao Post.

Después de salir a bolsa, Cainiao Group se está volviendo más independiente y también se enfrenta a más pruebas nuevas.


¿Por qué el novato que ganó peso voló primero?

El 28 de marzo de este año, Zhang Yong, presidente de la junta directiva del Grupo Alibaba, emitió una carta a todos los miembros anunciando el lanzamiento del cambio organizacional "1+6+N" más importante de Alibaba en 24 años. Es decir, Alibaba Group implementará completamente la gestión de holdings en el futuro, con seis grandes grupos empresariales y múltiples empresas comerciales, incluidas Alibaba Cloud Intelligence, Taobao Tmall Commerce, Local Life, Cainiao, International Digital Commerce y Big Entertainment, cada una con una junta directiva y directores ejecutivos responsables de cada una.

A diferencia de los modelos anteriores de reforma organizativa de Alibaba, este ajuste es casi equivalente a la "separación" de los grupos empresariales de Alibaba. En el futuro, los grupos empresariales y empresas que cumplan las condiciones tendrán la posibilidad de financiación y cotización independientes.

Anteriormente, a los ojos del mundo exterior, Alibaba Cloud Intelligence Group, con el ex presidente del Grupo Alibaba, Zhang Yong, como presidente y director ejecutivo, así como empresas locales de estilo de vida como Hema, eran los que tenían más probabilidades de ser los primeros entre los seis principales grupos empresariales de Alibaba en comenzar a cotizar en bolsa. Hoy en día, Cainiao Group, que siempre ha sido discreto, ha tomado la iniciativa al lanzar su formulario de presentación de oferta pública inicial.

En este sentido, el experto en la industria logística Zhao Xiaomin dijo a Sina Technology: "Después de la reforma '1+6+N' de Cainiao, Hema fue la primera empresa en salir a bolsa. Sin embargo, con la suspensión de la oferta pública inicial de Hema y la caída del mercado de valores, la cotización de empresas en la nube puede tener problemas como liquidez insuficiente y atención insuficiente del mercado. Por el contrario, Cainiao Group, cuyo negocio es relativamente simple y fácil de 'contar historias' cerca de Double Eleven, naturalmente se convirtió en el primer grupo empresarial en comenzar a cotizar".

Según el prospecto del Grupo Cainiao, entre las estructuras comerciales actuales de Cainiao, la logística internacional, representada por la entrega urgente transfronteriza, la cadena de suministro internacional y los servicios de logística local en el extranjero, ocupa el primer lugar con una participación del 47,4%; la logística nacional, representada por la cadena de suministro nacional y la entrega urgente de calidad nacional, ocupa el segundo lugar con una participación del 46,2%; además, la tecnología y otros servicios representan el 6,4%.

En términos de logística internacional, Cainiao envió más de 1.500 millones de paquetes de comercio electrónico transfronterizo en el año fiscal 2023 y prestó servicios a más de 100.000 comerciantes y marcas que participan en el comercio transfronterizo. Ocupa el primer lugar en el mundo en logística de comercio electrónico de exportación y logística de comercio electrónico de importación de China. La solución disruptiva lanzada por Cainiao ha acortado el tiempo logístico común entre China y los principales países del mundo de 30 a 60 días a 10 días o incluso menos.


El día de la presentación del folleto, Cainiao y AliExpress anunciaron el lanzamiento del producto exprés internacional "Global Five-Day Delivery". El primer lote se lanzó íntegramente en cinco países: Reino Unido, España, Países Bajos, Bélgica y Corea del Sur. Los consumidores de estos países pueden pedir productos con el logotipo de "entrega en 5 días" en el canal AliExpress Choice y recibir paquetes desde China en un plazo de cinco días hábiles.

A nivel nacional, más de la mitad de las 50 principales marcas de bienes de consumo del mundo han alcanzado una cooperación a largo plazo con Cainiao. Al mismo tiempo, Cainiao es también el mayor proveedor de servicios de logística inversa de China y opera la red de estaciones Cainiao más grande del mundo, procesando más de 80 millones de paquetes por día.

Además, el prospecto también muestra que Cainiao ha pasado de ser una plataforma tecnológica inicial a una red logística inteligente global, construyendo y operando directamente una serie de instalaciones clave, incluidos 2 centros logísticos integrales de comercio electrónico (e-Hub), más de 1.100 almacenes con una superficie total de aproximadamente 16,5 millones de metros cuadrados y más de 380 centros de distribución logística y 170.000 estaciones en todo el mundo.

Sin embargo, a medida que se intensifica la competencia en la industria logística nacional y la expansión global enfrenta una alta inversión, Cainiao Group, que necesita aumentar la inversión en instalaciones logísticas básicas tanto en logística transfronteriza como en mercados de nivel inferior, también enfrenta un negocio cada vez más pesado, pasando del modelo original de activos livianos a un modelo que debe tener en cuenta operaciones con activos pesados.

¿Cómo evitar seguir el viejo camino de “comerciar con pares”?

En términos de negocios nacionales, en 2022, el volumen de transacciones de comercio electrónico de China crecerá sólo un 6,2%, un mínimo histórico.

Por otro lado, sus pares en la industria de entrega urgente, representados por Jitu Express, JD Logistics y SF Express, continúan aumentando la inversión, y ZTO Express, Pinduoduo, etc. están interesados ​​en desarrollar el diseño comercial en el enlace de distribución final y también están aprovechando el mercado de distribución final establecido por la estación Cainiao.

Los negocios internacionales pueden ser un gran avance. En la actualidad, la logística transfronteriza principal de Cainiao incluye principalmente cuatro secciones, a saber, recogida en la primera milla en la Sección A, transporte troncal en la Sección B, recogida y despacho de aduanas en el país de destino en la Sección C y distribución terminal en la Sección D. En los segmentos B y D, la inversión actual de Cainiao en el negocio de logística transfronteriza continúa aumentando y el negocio se está volviendo cada vez más pesado. En la actualidad, Cainiao ha implementado 6 centros logísticos inteligentes en todo el mundo, sus centros de distribución en el extranjero han aumentado a 15 y su red de logística exprés internacional ha cubierto casi 200 países y regiones de todo el mundo.

El Grupo Cainiao, que requiere una inversión continua tanto en sus negocios nacionales como internacionales, también enfrenta el problema de las pérdidas corporativas.

Según los datos del prospecto publicado por Cainiao Group esta vez, en términos de capacidades financieras, los ingresos totales de Cainiao en el año fiscal 2023 fueron de 77.800 millones de yuanes, con una tasa de crecimiento compuesta del 21% en los últimos tres años. La rentabilidad de Cainiao también sigue aumentando, con un EBITDA ajustado que superó los 2.800 millones de RMB en el año fiscal 2023. Sin embargo, aunque mantiene un alto crecimiento, no se pueden ignorar las pérdidas de Cainiao en los últimos dos años.


Los datos del prospecto muestran que en el año fiscal 2021, el año fiscal 2022 y el año fiscal 2023 de Alibaba al 31 de marzo de cada año, las pérdidas de Cainiao a lo largo de los años fueron 1.253 mil millones de yuanes, 1.304 mil millones de yuanes y 1.701 mil millones de yuanes. Sólo en el primer trimestre del año fiscal 2024, que finalizó el 31 de junio de este año, el beneficio operativo de la empresa se volvió positivo y alcanzó los 497 millones de yuanes.

En el mercado de valores de Hong Kong, JD Logistics, que ha atraído la misma atención que Cainiao, alcanzó un valor de mercado de 280 mil millones de dólares de Hong Kong después de su cotización. Sin embargo, ahora ha caído más del 77% a sólo 64.290 millones de dólares de Hong Kong.

A medida que avanza el trabajo de cotización, cómo mantener el crecimiento del rendimiento sin dejar de invertir fuertemente y evitar debilitar las expectativas del mercado y caer en el viejo camino de los "pares" se está convirtiendo en un problema difícil al que se enfrentarán los novatos.

Texto 丨 Tecnología Sina Zhou Wenmeng

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