Entre las grandes acciones tecnológicas, Apple (AAPL) tiene el crecimiento de ingresos más lento y enfrenta riesgos relacionados con los aranceles en el segundo mandato de Trump. Sin embargo, a juzgar por la tendencia del precio de las acciones, estos factores no parecen estar lastrando el rendimiento de las acciones.
Durante el mes pasado, el precio de las acciones de Apple aumentó casi un 9%, lo que la convierte en la segunda empresa con mejor desempeño entre las llamadas "Siete Grandes", detrás de Tesla (TSLA.US). Al cierre de las acciones estadounidenses el lunes, Apple cerró con un alza del 1,61% y el precio de sus acciones alcanzó los 246,75 dólares, estableciendo otro máximo histórico. El precio de las acciones de Apple ha subido recientemente a pesar de la tibia respuesta del mercado a los últimos iPhones y un decepcionante informe de ganancias a finales de octubre. Los inversores parecen estar tranquilos ante los vientos en contra, y el Índice de Volatilidad de Apple (VIX) de la Bolsa de Opciones de Chicago, que rastrea la volatilidad futura estimada, alcanzó recientemente su nivel más bajo en casi un año.
Andrew Choi, gestor de cartera de Parnassus Investments, afirmó: "Es absolutamente desconcertante que la acción haya tenido un rendimiento tan bueno teniendo en cuenta el estado actual del mercado chino y el enfrentamiento geopolítico que estamos a punto de afrontar. Es sorprendente que la acción no haya experimentado más volatilidad teniendo en cuenta estos problemas existenciales para su importante negocio".
La gravedad y el momento de los aranceles bajo el presidente electo Trump no están claros, pero se espera que las restricciones apunten específicamente a China, donde se fabrican la mayoría de los dispositivos de Apple. Si bien hay optimismo de que el CEO Cook gestionará este riesgo como lo hizo durante el primer mandato de Trump, los analistas de Jefferies calcularon que el peor de los casos podría aumentar el costo de cada iPhone en 256 dólares.
Para Apple, cualquier costo adicional asociado con las tarifas llega en un mal momento. La gran demanda de los iPhones impulsados por inteligencia artificial de la compañía acabó con las esperanzas de que los nuevos modelos condujeran a una reaceleración del crecimiento tan esperada. La compañía ha informado de un crecimiento negativo de los ingresos en cinco de los últimos ocho trimestres. Si bien se espera que aumente el próximo año, el ritmo sigue siendo más lento que el de otras grandes empresas tecnológicas.
Richard Clode, gestor de cartera del Janus Henderson Investors Global Technology Leaders Fund, dijo: "El impulso esperado del ciclo de reemplazo del iPhone 16 no se ha materializado, y ahora las expectativas de la gente han vuelto al iPhone 17. A principios de este año, el mercado era demasiado pesimista, pero ahora puede ser demasiado optimista".
Pero algunos inversores de Apple no parecen preocupados. Apuestan a que Apple será finalmente la ganadora en inteligencia artificial y que Cook logrará una vez más evitar la mayoría de los aranceles impuestos a China. Además, a estos inversores también les gustan las características defensivas de la acción.
La compañía no ha gastado tanto capital en inteligencia artificial, especialmente en comparación con Microsoft (MSFT), Meta (META), Google (GOOGL) y Amazon (AMZN), que han invertido decenas de miles de millones de dólares para construir su infraestructura de inteligencia artificial. En cambio, Apple se beneficiará del gasto de otras empresas a medida que las principales plataformas de inteligencia artificial compitan para integrarse al ecosistema de Apple.
Choi de Parnassus Investments dijo: "Apple será la manera de llevar la inteligencia artificial a millones de consumidores. Su ventaja es que tiene el 'punto de encuentro' entre la inteligencia artificial y los consumidores".
Greg Halter, director de investigación de Carnegie Investment Counsel, dijo que la compañía también tiene características de calidad notables, incluido un flujo de caja libre sustancial y recompras estables.
Sin embargo, dijo que ha estado reduciendo sus tenencias de acciones de Apple debido a preocupaciones sobre su valoración y crecimiento. También se muestra escéptico sobre la demanda de iPhones con tecnología de inteligencia artificial.
"Es caro, y no sé cómo explicarlo, a menos que realmente creas que el superciclo del iPhone impulsado por IA realmente impulsará el crecimiento de los ingresos y las ganancias en los próximos años", dijo Halter. "Realmente, ¿qué hará que el precio de las acciones suba de ahora en adelante?"
La acción cotiza actualmente a casi 33 veces las ganancias futuras, más del 50% por encima de su promedio de 10 años. Berkshire Hathaway de Buffett y los fondos de cobertura han estado recortando sus participaciones en Apple, una señal de que la relación precio-beneficio de Apple está inquietando a algunos.
Al mismo tiempo, menos de dos tercios de los analistas seguidos por agencias relevantes recomiendan comprar la acción, lo que la hace significativamente menos popular que otras acciones de gran capitalización. Si bien sólo 3 de 60 analistas recomiendan vender, el precio objetivo promedio de 243,25 dólares sugiere que Wall Street no ve ninguna mejora en las acciones durante los próximos 12 meses.