El banco de inversión Morgan Stanley ha publicado una nueva guía de inversión para las acciones de TSMC Taiwán. El precio de las acciones de TSMC en Taiwán cayó hoy un 5,7% mientras el mercado reaccionaba ante la posibilidad de aranceles sobre los productos de TSMC importados a los Estados Unidos. Morgan Stanley mantuvo el precio objetivo de las acciones de TSMC de NT$1.388 en su informe, enfatizando que aunque los aranceles afectarán el desempeño a corto plazo de la compañía, las ventajas competitivas de TSMC garantizarán que atraiga la mayoría de los pedidos de chips del mundo.

Según informes de los medios taiwaneses, Morgan Stanley cree que los aranceles afectarán las ganancias a largo plazo y los márgenes de beneficio bruto de TSMC. Las acciones de la compañía taiwanesa cerraron hoy con una caída del 5,7% en la Bolsa de Taiwán, y Morgan Stanley agregó que los resultados a corto plazo de TSMC podrían verse afectados hasta que los gobiernos de Estados Unidos y Taiwán aporten más claridad sobre las medidas pertinentes.

El banco de inversión cree que las ventajas del proceso de fabricación de TSMC pueden ayudarle a resistir la mayoría de las crisis a largo plazo. La tecnología de fabricación de 3 nanómetros de TSMC es una de las tecnologías de fabricación de chips más avanzadas del mundo y la empresa también se beneficia de rendimientos de producción estables en comparación con otras empresas como Samsung.

El rendimiento se refiere a la cantidad de chips utilizables por oblea, y el costo de cualquier defecto corre a cargo del fabricante, lo que resulta en menores márgenes de beneficio.

Morgan Stanley cree que la ventaja competitiva de TSMC significa que la empresa seguirá ocupando una alta cuota de mercado en el mercado de fabricación avanzada de chips a pesar de los aranceles. Morgan Stanley cree que, además de los procesos de fabricación avanzados, el crecimiento a largo plazo y las bajas valoraciones impulsadas por la demanda de inteligencia artificial significan que los inversores se centrarán en los márgenes de beneficio de TSMC.

Construir fundiciones a gran escala y desarrollar la última tecnología de fabricación de chips requiere décadas de inversión. Esto brinda a empresas como TSMC una ventaja considerable, creando una alta barrera de entrada para cualquier competidor que quiera establecerse.

Los analistas de Morgan Stanley agregaron que los clientes estadounidenses de TSMC representarán entre el 60% y el 70% de sus ingresos este año. También señaló declaraciones anteriores de la dirección de TSMC de que los clientes soportarían la carga de las tarifas, no los fabricantes de chips. Por lo tanto, cualquier aumento de precios debido a las tarifas podría cambiar los precios y, a su vez, la dinámica de la demanda en la industria tecnológica.

Otro tema candente es la posible eliminación de los subsidios para que TSMC construya instalaciones de fabricación de chips avanzados en Estados Unidos. En este sentido, Morgan Stanley cree que los subsidios representan sólo el 10% de los gastos de capital de TSMC en Estados Unidos. Por tanto, el impacto en el margen de beneficio de TSMC será inferior al 0,5%, ya que los gastos de depreciación de TSMC representan entre el 40% y el 50% del coste de ventas de la empresa.