Mientras los precios de las acciones de Tesla (TSLA.US) continúan cayendo, algunos inversores se están preparando para mayores caídas en el futuro. Las acciones de la compañía de automóviles eléctricos dirigida por Musk han caído alrededor de un 40% desde sus máximos de finales de 2024, una caída que se ha acelerado recientemente cuando los datos mostraron que las ventas de automóviles de Tesla en Europa se redujeron casi a la mitad en enero. La caída del precio de las acciones de aproximadamente el 17% esta semana sugiere que una desaceleración en el negocio automotriz principal de Tesla está comenzando a inquietar a los operadores. Esa no es una buena noticia para una acción cuyas ganancias y pérdidas dependen en gran medida del entusiasmo de los inversores más que de los fundamentos.
"La verdadera dificultad con una acción tan valorada como Tesla es que es difícil tocar fondo", dijo Steve Sosnick, estratega jefe de Interactive Brokers. "Debido a que Tesla tiene una larga historia de desafiar los estándares de valoración tradicionales, su fondo está determinado más por el sentimiento de los inversores que por las métricas convencionales que los inversores en valor podrían utilizar".
Tesla ha estado en problemas este año. Después de las elecciones presidenciales de Estados Unidos, el precio de las acciones de Musk siguió subiendo mientras los inversores apostaban a que Musk se beneficiaría de una relación estrecha con el presidente estadounidense Trump. Pero en enero, la confianza de los inversores se desvaneció después de que la compañía informara débiles cifras de entregas en el cuarto trimestre y su primera caída anual en las ventas en más de una década. Los informes financieros publicados posteriormente mostraron ganancias trimestrales inferiores a las esperadas y la compañía redujo sus perspectivas de ventas para 2025.
Esta semana, el valor de mercado de Tesla cayó por debajo del billón de dólares por primera vez desde noviembre, colocándola detrás de Berkshire Hathaway (BRK.A.US) y Broadcom (AVGO.US) en el ranking de las empresas más valiosas de Estados Unidos. El precio de sus acciones está a sólo un paso de empatar su racha de pérdidas más larga de la historia.
Actualmente, existen pocos catalizadores que puedan impulsar las acciones de Tesla al alza. Los analistas no esperan que Tesla haga una actualización significativa de sus planes para vehículos totalmente autónomos en el corto plazo. Recientemente, la función de conducción asistida FSD de Tesla se lanzó oficialmente en China, con un precio de suscripción de 64.000 yuanes. Sin embargo, por el contrario, su rival BYD (01211) dijo a principios de este mes que casi todos los modelos futuros estarán equipados con funciones avanzadas de asistencia a la conducción de forma gratuita. El enfoque de Musk en asuntos políticos también ha preocupado a los inversores, que quieren que dedique más tiempo a dirigir el fabricante de automóviles eléctricos.
La alta valoración de Tesla es otra razón para ser cautelosos. Las acciones de Tesla cotizan a una relación precio-beneficio a futuro de 92 veces, en comparación con 21 veces para el S&P 500 y 28 veces para sus pares tecnológicos de gran capitalización. Las recientes caídas del precio de sus acciones se producen en medio de una debilidad más amplia del mercado, con el S&P 500 cayendo aproximadamente un 5% desde su máximo histórico establecido este mes.
Cualquiera de estos factores podría ser la razón por la que algunos inversores se están preparando para una mayor volatilidad en lugar de comprar durante la caída. Una medida del posicionamiento de las opciones -el sesgo implícito de las opciones a un mes- se volvió bajista la semana pasada por primera vez desde noviembre, una señal de que los operadores están buscando protección contra futuras caídas del precio de las acciones. La prima de opciones que pagan los operadores para protegerse contra una caída de las acciones de Tesla es la más alta desde que el mercado se desplomó en agosto pasado.
Los estrategas técnicos que estudian gráficos para predecir los movimientos de las acciones son igualmente cautelosos. Una de las razones es la fuerza de la caída actual de la acción, así como su historial de cambios bruscos.
Mark Newton, jefe de estrategia técnica de Fundstrat, espera que las acciones se recuperen del nivel de 275 dólares, lo que representaría un descuento de alrededor del 2,5% con respecto al precio de cierre del jueves. Dijo que una ruptura por debajo de ese nivel podría hacer que las acciones prueben aún más el soporte en 260 dólares, un nivel que alcanzaron antes de las elecciones.
Por supuesto, incluso los inversores más pesimistas de Tesla saben que el sentimiento sobre las acciones puede cambiar en un instante, incluso si los fundamentos parecen nefastos. El ejemplo más reciente se produjo durante el repunte postelectoral, cuando el precio de las acciones de la empresa casi se duplicó en sólo 29 días de negociación.
Sin embargo, los inversores que cuentan con un cambio de rumbo podrían enfrentar tiempos difíciles, dijo el director ejecutivo de Roundhill Financial, David Mazza.
Dijo: "Esperamos que Tesla siga bajo presión en el corto plazo a medida que los inversores sopesen los beneficios de la prima de 'primer socio' de Musk frente a la realidad de que el negocio de vehículos eléctricos está luchando en un mercado estratégicamente importante. Dadas estas narrativas contradictorias, es difícil decir cuál es el camino correcto para las acciones".