A medida que los gigantes tecnológicos invierten más dinero en inteligencia artificial, los expertos advierten que se puede estar formando una burbuja. Los analistas han comparado la situación con la crisis de las puntocom que provocó pérdidas por billones de dólares en el cambio de milenio, argumentando que el mercado actual depende demasiado de inversiones no probadas en inteligencia artificial.
Torsten Schlok, economista jefe de Apollo Global Management, señaló recientemente que el mercado de valores actualmente sobrevalora a un puñado de gigantes tecnológicos, incluidos Nvidia y Microsoft, y sus valoraciones incluso superan las valoraciones de las primeras empresas de Internet en vísperas del estallido de la burbuja de las puntocom en 2000. La advertencia sugiere que la historia pronto podría repetirse, con la palabra de moda "internet" reemplazada por "inteligencia artificial".
A finales de la década de 1990, cuando muchas empresas atrajeron capital de riesgo con la esperanza de beneficiarse de la creciente popularidad de Internet, el mercado de valores sobrevaloró significativamente la industria antes de que las empresas pudieran lograr ganancias sólidas. Cuando los retornos no estuvieron a la altura de las expectativas, la burbuja estalló e innumerables startups fracasaron. Las expectativas del mercado de valores son aún menos realistas hoy en día, con relaciones precio-beneficio a 12 meses ya superando su pico durante la burbuja de las puntocom, dijo Slock.
La relación P/E de una empresa mide la relación entre el precio de sus acciones y sus ganancias, y una relación P/E más alta refleja optimismo sobre los rendimientos futuros. La comparación de las relaciones precio-beneficio del S&P 500 cada cinco años entre 1990 y 2025 proporciona una imagen clara del estallido de la burbuja de las puntocom en 2000. Picos similares en 2020 y 2025 sugieren que la burbuja de la IA puede ser más pronunciada.
Lo que es aún más preocupante es que cada vez que sube, los índices de las 10 principales empresas superan con creces los del resto del índice. La disparidad sugiere que las inversiones en estas empresas, principalmente gigantes tecnológicos que han apostado fuertemente por la inteligencia artificial, están perdiendo contacto con la realidad antes de que sus últimas tecnologías puedan generar ganancias reales. Empresas como Nvidia, Microsoft, Apple, Amazon, Meta, Alphabet (Google) y Tesla han representado la mayor parte de las ganancias recientes del S&P 500.
La advertencia de Slock se hace eco de las preocupaciones de otros líderes de la industria sobre los riesgos para las empresas de inteligencia artificial. Robin Li, director ejecutivo del gigante chino de Internet Baidu, predice que sólo alrededor del 1% de las empresas de inteligencia artificial sobrevivirán una vez que estalle la burbuja. Dijo que, en última instancia, esto conducirá a un mercado más estable y aplicaciones de IA más viables.
A medida que la inteligencia artificial se vuelve más común, los gigantes tecnológicos continúan invirtiendo fuertemente, lo que pone de relieve los enormes riesgos en este campo de rápido crecimiento. OpenAI está desarrollando un navegador web impulsado por inteligencia artificial para desafiar el dominio de Google Chrome. Meta está gastando más de 60 mil millones de dólares en la construcción de nuevos centros de datos de IA. Microsoft recientemente eliminó 9.000 puestos de trabajo para compensar sus costos estimados de 80.000 millones de dólares en nueva infraestructura de inteligencia artificial. Amazon reveló planes para Agentic AI, una señal de que la batalla por el liderazgo de la IA no muestra signos de desaceleración.