NVIDIA aumentó significativamente su inversión de capital en socios y clientes en el último año fiscal, utilizando más de 70 mil millones de dólares en efectivo en un intento de consolidar su base de demanda y mantener su posición dominante en el cada vez más competitivo mercado de chips de inteligencia artificial (IA). Según la última declaración de flujo de caja de la compañía divulgada, Nvidia compró 40.600 millones de dólares en valores negociables y 17.500 millones de dólares en valores no negociables o privados durante el año fiscal, significativamente más que los niveles de 26.600 millones de dólares y 1.500 millones de dólares respectivamente en el año fiscal anterior, y la escala general se duplicó con creces.
Estas inversiones han vuelto a provocar debates sobre las llamadas transacciones circulares de Nvidia. En este tipo de acuerdo, Nvidia invierte dinero en clientes o socios, como OpenAI y CoreWeave, y estas empresas luego compran los aceleradores de IA de Nvidia para construir centros de datos y plataformas de servicios de IA.
Después de que la compañía informara ganancias mejores de lo esperado el miércoles, la directora financiera Colette Kress dijo que la inversión continua en lo que ella llamó el "ecosistema extremo", que va desde proveedores upstream hasta los primeros desarrolladores de productos de inteligencia artificial que utilizan hardware Nvidia, sigue siendo una de las estrategias más importantes de la compañía.
"Continuaremos haciendo de este tipo de inversiones un componente clave de nuestros procesos operativos y planes estratégicos", dijo Kress en respuesta a las preguntas de los analistas sobre por qué no se utilizaría más efectivo para recomprar acciones que han tenido un desempeño relativamente mediocre recientemente.
Nvidia cuantificó la escala general de inversiones en otras empresas en sus informes financieros, pero los documentos de flujo de efectivo no revelaron la escala específica de fondos invertidos en cada empresa.
Nvidia también reveló por primera vez su asociación con la startup de inteligencia artificial Groq Inc. el año pasado. Se alcanzaron algunos de los detalles financieros de un acuerdo inusual. Nvidia dijo en diciembre que pagaría los derechos de uso de la tecnología de Groq y planeaba integrar sus diseños de chips en productos futuros. Como parte del acuerdo, el CEO de Groq y varios altos ejecutivos también se unieron a Nvidia.
El informe financiero muestra que Nvidia pagó 13 mil millones de dólares por la transacción durante el año fiscal y pagará otros 4 mil millones de dólares (incluidos intereses) dentro de un año. La compañía describió el acuerdo como una licencia no exclusiva y reconoció en sus libros 14.400 millones de dólares en fondo de comercio y 2.500 millones de dólares en activos intangibles de "tecnología desarrollada".
Las transacciones antes mencionadas impulsaron directamente la escala de gastos de capital de Nvidia. Los datos muestran que la salida de efectivo de la compañía para actividades de inversión aumentó a 52,2 mil millones de dólares, un aumento significativo con respecto a los 20,4 mil millones de dólares del año fiscal anterior.
Al mismo tiempo, el negocio principal de NVIDIA es muy rentable: el flujo de caja de las actividades operativas alcanzó los 102.700 millones de dólares durante el año fiscal, frente a los 64.100 millones de dólares del año anterior.
Sin embargo, debido al doble efecto de la inversión activista y aproximadamente 40 mil millones de dólares en recompra de acciones, el efectivo y equivalentes de la compañía al final del período solo aumentaron en aproximadamente 2 mil millones de dólares, aunque su beneficio neto llegó a los 120 mil millones de dólares.
El inversor Michael Burry, mejor conocido por "The Big Short", señaló en respuesta al informe de ganancias de Nvidia el jueves que los compromisos de compra de la compañía ascendieron a 95.200 millones de dólares, en comparación con sólo 16.100 millones de dólares hace un año. NVIDIA depende en gran medida de TSMC para la fabricación de aceleradores de IA.
Estos compromisos a largo plazo pueden amplificar los riesgos cuando la demanda fluctúa. Sin embargo, si Nvidia logra asegurar suficiente capacidad de producción, también ayudaría a responder otra preocupación de larga data en Wall Street: si la compañía puede obtener suficiente suministro para cumplir con su guía de alto crecimiento.
En este sentido, Nvidia dejó claro en su última convocatoria de resultados que la empresa se está preparando para responder a las crecientes necesidades de los clientes.
El director financiero, Kress, dijo: "Creemos que se han implementado compromisos de suministro y inventario adecuados para satisfacer la demanda futura, incluidos acuerdos de envío que se extienden hasta el año calendario 2027".