El último informe financiero de Apple muestra que sus gastos en I+D en el trimestre de marzo de 2026 alcanzaron el 10,3% de los ingresos, estableciendo un récord por primera vez en al menos 30 años en que la proporción de I+D superó el 10% en un solo trimestre, lo que refleja claramente que el fabricante del iPhone está apostando chips más grandes por la inteligencia artificial. En comparación con la proporción del 7,6% del trimestre anterior y el nivel del 9% de hace un año, la inversión en I+D ha aumentado significativamente. Durante el mismo período, los ingresos de la empresa aumentaron un 17 % interanual, que es la tasa de crecimiento más rápida en un solo trimestre desde 2021. Sin embargo, el gasto en I+D aumentó casi un 34 % interanual y la tasa de crecimiento fue aproximadamente el doble de la tasa de crecimiento de las ventas.

Después de que surgió la ola generativa de IA a finales de 2022, el mercado lleva mucho tiempo pidiendo a Apple que acelere su diseño de IA. Ahora, con el nombramiento de John Ternus, el jefe de hardware que asumirá el cargo en septiembre de este año, como su sucesor, el actual director ejecutivo Tim Cook (Tim Cook) ha aumentado significativamente la inversión en IA al final de su mandato.

Gene Munster, socio director de Deepwater Asset Management Munster señaló que a partir de los datos de "acciones tecnológicas de gran capitalización de mercado" como Google, Microsoft, Meta y Amazon, sus gastos en I+D aumentaron en un promedio de aproximadamente un 29% interanual este trimestre. El ritmo de inversión actual de Apple se ha acercado gradualmente a estos gigantes de la computación en la nube. Dijo que la aceleración de Apple en la investigación y el desarrollo de IA significa que la compañía "está comenzando a sentir una sensación de urgencia en nuevos productos de IA". En la conferencia telefónica sobre resultados recién anunciada, los ingresos y las previsiones de Apple superaron las expectativas de los analistas. En sus comunicaciones externas, la gerencia todavía se centró en factores como la fuerte demanda de iPhones y Mac, así como la escasez de almacenamiento y memoria causada por la construcción de infraestructura global de IA. Sin embargo, el importante aumento de los gastos en I+D también recibió una mención especial por parte de Cook. Enfatizó en la conferencia telefónica que los gastos actuales en I+D de la compañía están "creciendo mucho más rápido que el negocio en general" y que los fondos se están invirtiendo en dos direcciones: "productos y servicios".

Muchas instituciones de Wall Street creen que el salto en la proporción de I+D está muy relacionado con la próxima ruta de productos de IA de Apple. Los analistas de Bernstein señalaron en un informe publicado el domingo que el fuerte salto en la proporción de gastos en I+D del trimestre de diciembre del año pasado al trimestre de marzo de este año está estrechamente relacionado con las nuevas oportunidades de Apple en el campo de la IA. La compañía ha confirmado que actualizará Siri y lanzará funciones relacionadas con "Apple Intelligence" a finales de este año. Los analistas del Bank of America esperan que en el trimestre de junio de este año, el gasto en I+D de Apple siga por encima del 10% de los ingresos, seguido de una ligera caída en la segunda mitad de este año fiscal. El modelo de Morgan Stanley también muestra que Apple seguirá aumentando significativamente la inversión en I+D en el año fiscal 2026.

Desde una perspectiva histórica, los gastos en I+D de Apple como proporción de los ingresos han seguido aumentando en los últimos años. Anteriormente, habían estado en el rango de un solo dígito bajo a medio durante casi dos décadas. El crecimiento acelerado actual recuerda al mercado el estallido de la burbuja de Internet a finales de los años 1990 y el período del 11 de septiembre, cuando la empresa continuó aumentando la I+D de forma contracíclica en un entorno estresante. A finales de 2001, Apple lanzó su primer iPod. Este producto no solo reescribió la industria de la música, sino que también se convirtió en el comienzo del avance de Apple hacia el líder mundial en electrónica de consumo. Ese año, la proporción de I+D de la empresa saltó del 5% al ​​8% y se mantuvo en este nivel en 2003. Ese año, Apple lanzó la tienda de música iTunes, iniciando verdaderamente un período de rápido crecimiento para su negocio de consumo. DA El analista de Davidson, Gil Luria, cree que la era del iPod es una analogía importante: Apple estaba remodelando la forma de su producto a través de una nueva plataforma de hardware, y la escala de la oportunidad hoy es mucho mayor que entonces. En el año fiscal 2003, los gastos en I+D de Apple fueron de 471 millones de dólares y los ingresos de 6.210 millones de dólares. Ahora los ingresos de la empresa en una semana equivalen al nivel de todo el año. Señaló que en la escala actual, "invertir el 10% de los ingresos en I+D" significa mucho más que la inversión absoluta en el pasado. La empresa no sólo debe ejecutar a mayor escala, sino también luchar por ganar espacio en el mercado en nuevas formas, como gafas y dispositivos portátiles con IA. "Un golpe puede vender cientos de millones de unidades".

En términos de líneas de productos específicas, la información pública de Apple aún es limitada, pero múltiples informes muestran que los dispositivos portátiles con IA que rodean a Siri ya se están acelerando. Bloomberg informó anteriormente que Apple está acelerando el desarrollo de tres nuevos productos portátiles con IA: incluidas gafas inteligentes, dispositivos colgantes y AirPods equipados con cámaras. Todos estos productos se diseñarán e interactuarán en torno a Siri. En general, se cree que Apple espera aprovechar la tendencia de que la IA se hunda de la nube a los dispositivos terminales. Al integrar profundamente capacidades de IA en dispositivos centrales como iPhone, Mac y iPad, puede hacer que la experiencia de IA sea un punto de venta a nivel de sistema. Los analistas de Oppenheimer mencionaron en el informe de investigación que los fondos de I+D de Apple se están invirtiendo fuertemente en IA en dispositivos, computación en la nube privada, "IA de agente" que se ejecuta en chips personalizados y protección de la privacidad. Todo esto requiere una inversión en ingeniería de alta intensidad y largo plazo, y todavía se encuentra en la etapa de "invertir primero, realizar después".

Sin embargo, en marcado contraste con la aceleración de los gastos en I+D, Apple todavía parece relativamente conservadora en términos de gastos de capital (Capex). Empresas como Google, Amazon, Meta y Microsoft están invirtiendo cientos de miles de millones de dólares en gastos de capital cada año para construir centros de datos a gran escala equipados con chips y sistemas de IA, mientras que los gastos de capital de Apple en los dos últimos trimestres fueron sólo de 4.300 millones de dólares, incluso menos que el nivel de alrededor de 6.000 millones de dólares en el mismo período del año pasado. A nivel de infraestructura de IA, Apple confía más en sus socios. En enero, la compañía anunció que utilizaría la tecnología Gemini de Google para brindar soporte subyacente para sus funciones de inteligencia artificial, incluida la próxima actualización de Siri. Cuando se le preguntó cómo Apple equilibra la relación entre los modelos de IA de desarrollo propio y la cooperación con Google, Cook dijo que "la cooperación con Google va bien" y que la compañía está "satisfecha" con el estado actual de la cooperación y el progreso del trabajo independiente de investigación y desarrollo, pero no reveló más detalles.

Al mismo tiempo, Apple también dio a conocer nuevas señales sobre su estrategia de estructura de capital. El director financiero de Apple, Kevan Parekh, dijo en la llamada que la compañía ya no apuntará a la "neutralidad del efectivo neto" sino que "evaluará de forma independiente el efectivo y la deuda". Algunos inversores interpretaron esto como que Apple dejaba espacio para inversiones y recompras más flexibles. Nancy Tengler, directora ejecutiva de Laffer Tengler Investments, cree que la combinación de una orientación de ingresos más sólida, el aumento del gasto en investigación y desarrollo y los ajustes de Apple a su estrategia de efectivo hacen que parezca que la empresa "parece que algo grande se está gestando". Mencionó que los analistas intentaron preguntar qué estaba haciendo Apple desde múltiples ángulos durante la conferencia telefónica, pero "según el estilo habitual de Apple, la gerencia no respondió directamente". Solo confirmaron que se lanzaría un nuevo Siri este año y también insinuaron que había más "chips no revelados".

El mercado también está preocupado por a qué proyectos específicos se ha destinado esta ronda de investigación y desarrollo de alta intensidad. El fundador de Asymco, Horace Dediu, señaló que una gran parte de esta ronda de aumento del gasto en I+D puede invertirse en talentos, equipos y experimentos en torno a la formación y el modelado, en lugar de la implementación a gran escala de infraestructura de centros de datos como los gigantes de la computación en la nube. También enfatizó que Apple todavía está avanzando en todos los ámbitos en la dimensión del hardware, incluidos chips de desarrollo propio, dispositivos ópticos, tecnología de baterías, nuevos materiales, sensores y dispositivos más pequeños. "La IA es obviamente una dirección central, pero los gastos en I+D no son equivalentes a los gastos de capital". Apple se negó a comentar sobre el contenido de este artículo.

En términos de producto y ritmo del mercado, los inversores están centrando su atención en la Conferencia Mundial de Desarrolladores (WWDC) que se celebrará en junio. Apple siempre ha anunciado una gran cantidad de nuevos servicios y funciones en la WWDC, y este año se espera que las actualizaciones a nivel de sistema relacionadas con la IA se conviertan en protagonistas. De cara al otoño, el mercado espera en general que Apple lance su primer gran cambio de forma en años: un modelo plegable. Al mismo tiempo, también lanzará oficialmente una nueva generación de Siri que está profundamente integrada con la IA. Detrás de escena, Apple continúa desarrollando sus propios modelos de inteligencia artificial, desarrollando chips para razonamiento final y expandiendo la infraestructura necesaria para respaldar la "inteligencia de Apple". La clave reside en la rapidez con la que estas inversiones puedan transformarse en una nueva ronda de ciclos de productos. Pero de acuerdo con el estilo cauteloso habitual de Cook, su respuesta en la conferencia telefónica fue sólo una frase: "Nunca discutimos la futura hoja de ruta por adelantado".