En 2011, Hynix, que tenía deudas por más de diez billones de wones, sufrió una reducción a la mitad de los precios globales de almacenamiento y se convirtió en un activo improductivo para muchos bancos. Todos los chaebols coreanos se negaron a hacerse cargo, creyendo que se trataba de un pozo sin fondo para los semiconductores. Hasta que el presidente del Grupo SK, Choi Tae-won, decidió comprar la empresa. Él dijo: "Mi apuesta no es por Hynix. Mi apuesta es que la información será el próximo petróleo.. "

Quince años después, esta afirmación se ha hecho realidad. El valor de mercado de Hynix se acerca al billón de dólares estadounidenses y se espera que sus beneficios anuales alcancen el billón de yuanes.


La razón por la que Hynix estuvo de moda en 2011 tiene orígenes históricos.

La crisis financiera asiática de 1997 llevó al gobierno coreano a promover la integración industrial, lo que significó que los grandes chaebols intercambiaron negocios secundarios, dejando sólo uno o dos campeones globales en cada industria.

En el campo de la DRAM (las tarjetas de memoria para computadoras y la memoria para teléfonos móviles pertenecen a esta categoría), además de que Samsung conserva el negocio de DRAM, Hyundai Electronics y LG Semiconductor se fusionaron en Hynix y son propiedad del Grupo Hyundai.

La fusión se completó en 1999, pero la burbuja de Internet estalló en 2000 y los precios de las DRAM se desplomaron un 75%. Hynix no sólo sufrió graves pérdidas, sino que también heredó las deudas de las dos empresas antes de la fusión. Junto con los préstamos para fusiones y adquisiciones, la deuda total superó los 15 billones de wones.

El Grupo Hyundai también estuvo involucrado en una lucha de sucesión en este momento. Hynix se vendió como pasivo y fue asumido por varios bancos mediante canjes de deuda por acciones.

De 2002 a 2007, Hynix recuperó pérdidas muchas veces, pero cada vez que se recuperó, se vio afectada por una desaceleración cíclica en la industria de los semiconductores. En 2008, marcó el comienzo de una crisis financiera.

Durante este período, el banco quiso venderlo, pero como la tercera empresa exportadora más grande de Corea del Sur, nadie podía hacerse cargo de Hynix fácilmente. Varios chaebols importantes pensaban que la valoración era alta o temían el ciclo de los semiconductores. Esto se prolongó así durante diez años completos.

Hasta 2011, el Grupo SK, cuyos principales negocios son la petroquímica y las telecomunicaciones, decidió hacerse cargo.

Había una oposición constante dentro del grupo. La razón es que Hynix quema demasiado dinero y Samsung ya es la empresa número uno del mundo y es difícil ponerse al día. Es más, el ciclo de la DRAM estaba disminuyendo en ese momento.

Cui Taiyuan decidió arriesgarse. Sin embargo, negoció condiciones con el banco para inyectar capital mediante la emisión de nuevas acciones, lo que significó que la mayor parte del dinero fluyó directamente a la cuenta de la empresa y no al banco acreedor. Como SK era el único comprador dispuesto a firmar, los bancos acreedores no tuvieron más remedio que aceptarlo. De hecho, las acciones retenidas por los bancos se dispararon posteriormente decenas de veces.

El 14 de febrero de 2012, día de San Valentín, SK adquirió el 21,05% de las acciones de Hynix.

La noche de la firma, Cui Taiyuan dijo: "Mi apuesta no es por Hynix. Lo que apuesto es que la información se convertirá en el próximo petróleo". Esta frase sonó como un castillo en el aire en ese momento. En ese momento, Facebook acababa de salir a bolsa, Apple acababa de lanzar el iPhone 4S y todavía se estaba discutiendo si la computación en la nube era una burbuja. peroSi la información realmente se convierte en el próximo petróleo, se necesitarán medios de almacenamiento masivos para transportarla.

El verano después de firmar el contrato, Cui Taiyuan se mudó a la sede de Hynix y mantuvo entrevistas individuales con cien empleados principales, cada una de las cuales duró de una a dos horas. Sólo hizo tres preguntas:¿Qué estás haciendo? ¿Qué le pasa a esta empresa? Si tuvieras que decidir ¿qué harías?

Un ingeniero que participó en la entrevista recordó más tarde: "Esa fue la primera vez que sentí que esta empresa aún podría sobrevivir".

En los últimos diez años, bajo la gestión de bancos acreedores, los gastos de capital de Hynix han estado estrictamente controlados. Después de todo, el instinto del banco es realizar inversiones prudentes y no arriesgadas, por lo que se han archivado múltiples proyectos de expansión de plantas de fabricación de chips. Después de que Cui Taiyuan asumiera el mando, anunció que invertiría 46 billones de wones en los próximos diez años para construir tres plantas de fabricación de chips.

Dos semanas después de firmar el contrato, el 27 de febrero de 2012, Elpida Japón se declaró en quiebra. Este es el último fabricante japonés de la industria DRAM y el tercer mayor fabricante de DRAM del mundo. Su colapso provocó que la oferta mundial de DRAM se redujera y, posteriormente, los precios se recuperaron. SK Hynix obtuvo beneficios ese año.

Cui Taiyuan confesó más tarde:"Si Elpida quiebra dos años después, es posible que el flujo de caja de Hynix no pueda sostenerlo para entonces. Gané la apuesta, pero en gran parte fue cuestión de suerte".


En diciembre de 2013, SK Hynix lanzó el primer chip de memoria HBM de gran ancho de banda del mundo.

La DRAM tradicional se coloca en la placa base una por una, por lo que los datos tienen que recorrer un largo camino. HBM apila varias DRAM verticalmente en una pila, acortando la distancia de transmisión de datos y aumentando el número de canales, aumentando así directamente el ancho de banda en un orden de magnitud.

En realidad, esta tecnología surgió de un proyecto lanzado dentro de AMD en 2007. Cuando Samsung buscaba socios, despreciaba esta pequeña empresa y las reservas técnicas de Micron eran insuficientes. Sólo Hynix estaba dispuesto a cooperar. Las dos partes cooperaron formalmente en 2010.

En diciembre de 2013, Hynix completó el desarrollo de HBM. En junio de 2015, la Radeon R9 Fury X de AMD se convirtió en la primera GPU del mundo equipada con HBM.


▲ Fuente: Observación de la industria de semiconductores

Sin embargo, Cui Taiyuan estaba en prisión en ese momento. En enero de 2013, los fiscales surcoreanos lo procesaron por malversación de fondos públicos y lo condenaron a cuatro años de prisión. No salió de prisión hasta agosto de 2015, cuando Park Geun-hye lo indultó.Mientras estaba en prisión, ordenó al Grupo SK que apoyara plenamente a Hynix para que continuara invirtiendo en HBM. Lo primero que hizo después de salir de prisión no fue regresar a la sede de SK para una conferencia de prensa, sino ir directamente a la fábrica de Hynix para discutir con el equipo de I+D de HBM.

En enero de 2016, Samsung anunció repentinamente que se saltaría la primera generación y produciría en masa el HBM2 antes de lo previsto. Su arquitectura no ha cambiado, es solo el resultado del uso de recursos de ingeniería para duplicar la velocidad, la cantidad de capas de apilamiento y la capacidad.

Tres meses después, en abril de 2016, Nvidia lanzó la primera GPU optimizada para computación con IA, la Tesla P100, utilizando Samsung HBM2.

Cuando Huang Renxun anunció su cooperación con Samsung. Un empleado de Hynix recordó más tarde: “En ese momento sentí que lo que pasamos siete años inventando, Samsung nos lo arrebató en un año.. "

En los dos años siguientes, las GPU de próxima generación de AMD e Intel fueron reemplazadas por Samsung HBM2. Estos no tienen nada que ver con Hynix, que creó HBM.

Las ventas combinadas de HBM no son suficientes para cubrir la inversión en I+D. La cuestión de "si HBM debería seguir haciéndolo" ya se planteó en el consejo de administración de SK. Las razones de la oposición son muy buenas. Después de todo, la demanda anual global de HBM es menos del 1% del total de DRAM. Si se invierten los mismos recursos de I+D en DRAM móvil o DRAM de servidor, los beneficios serán inmediatos.

La razón de Cui Taiyuan para seguir haciéndolo es casi una apuesta: HBM es la dirección de la informática de alto rendimiento en el futuro y la IA despegará (aunque nadie sabe cuándo).

Al mismo tiempo, Hynix está promoviendo en secreto una tecnología de envasado llamada MR-MUF.

HBM acumula más de una docena de chips DRAM, lo que provocará problemas de disipación de calor y provocará una fuerte caída en el rendimiento. La tecnología MR-MUF primero suelda todos los chips y luego llena los huecos con resina epoxi líquida con excelente conductividad térmica. Esto no sólo tiene una mejor conductividad térmica, sino que también requiere menos pasos de proceso.

Sólo la NAMICS japonesa en el mundo puede suministrar de manera estable este tipo de resina epoxi líquida, y Hynix firmó silenciosamente un acuerdo de suministro exclusivo a largo plazo con NAMICS.

A nadie le importó en ese momento. Pero cinco años más tarde, cuando todo el mundo necesitaba HBM, MR-MUF demostró ser la solución de envasado con mayor rendimiento y la resina epoxi de NAMICS se convirtió en una munición clave en la guerra de HBM.Samsung descubrirá que si quieren cambiar a MR-MUF, su suministro de material está bloqueado.


En 2018, DRAM alcanzó la cima de su ciclo y el beneficio neto de toda la empresa de Hynix superó los 15 billones de wones, pero en ese momento el departamento de HBM todavía estaba perdiendo dinero.

Los precios de las DRAM se desplomaron en 2019 y las ganancias totales de la empresa se desplomaron de 15 billones a 2 billones. El departamento de HBM estaba bajo una gran presión.

Pero Samsung envió una ayuda divina: disolvió el grupo empresarial especializado HBM.. En aquel momento, la IA estaba lejos de surgir. El tamaño del mercado anual global de HBM fue de aproximadamente 1.500 millones de dólares, menos del 2% del mercado total de DRAM. Desde el punto de vista de los informes financieros, HBM era una unidad que generaba pérdidas.

Hynix optó por seguir apostando por HBM.

En agosto de 2019, Hynix tomó la iniciativa en el lanzamiento de HBM2E (una versión de rendimiento mejorado de HBM2, con un ancho de banda aumentado aproximadamente un 80 % y una capacidad duplicada). Esta es la primera vez que Hynix recupera su liderazgo tecnológico después de perder participación en HBM2 ante Samsung. Samsung tardó medio año en ponerse al día. Desde entonces, el tiempo de producción en masa de Hynix para cada generación de HBM ha sido de medio año a un año por delante del de Samsung.

En 2020, la empresa empezó a centrarse en invertir en una nueva generación de tecnología de envasado MR-MUF, que más tarde se convirtió en la clave para la producción en masa de HBM3 y HBM3E.

El equipo de HBM pasó de unos pocos cientos a miles de personas, y Cui Taiyuan aprobó personalmente múltiples aumentos del presupuesto de I+D. Desde una perspectiva financiera, estas inversiones están mal. Al fin y al cabo, los ingresos únicos de HBM siempre han sido inferiores al 5% de los ingresos totales de la empresa.

En el otoño de 2022, las acciones de tecnología de Silicon Valley se redujeron a la mitad desde sus máximos de principios de año, y la IA se considera en general como otro concepto hecho estallar por el mercado de capitales.

Cuando llegó el invierno, los precios de las DRAM volvieron a caer. Los medios financieros coreanos han informado que "se acerca el invierno de los semiconductores, advierte Hynix", "los precios de las DRAM se han reducido a la mitad y los tres principales fabricantes han reducido la producción" y "¿estalló la burbuja de la IA? La demanda de memoria de alto ancho de banda sigue siendo débil".

Aunque el valor de mercado de Hynix en este momento es de aproximadamente 60 billones de wones, varias veces mayor que cuando Choi Taiyuan asumió el control, está lejos de estallar.


El 30 de noviembre de 2022, OpenAI lanzó ChatGPT. No hubo nada inusual en el precio de las acciones de SK Hynix ese día hasta un mes después, cuando Nvidia comenzó a subir. El mercado olió algo.

A finales de enero de 2023, los usuarios activos mensuales de ChatGPT superaron los 100 millones. Luego, Nvidia comenzó a realizar pedidos locos de HBM3 a Hynix.En ese momento, HBM3 no era la mejor opción, sino la única opción..


El modelo grande de ChatGPT solo almacena pesos de modelo de hasta 350 GB (superando con creces la capacidad de memoria de cualquier GPU), y los requisitos totales de memoria durante el funcionamiento real son de 3 a 5 veces los pesos. Sólo el H100 puede satisfacer esta demanda y cada H100 requiere de seis a ocho pilas HBM3.

Por lo tanto, la curva de demanda de HBM3 se extiende directamente desde un terreno plano hasta un ángulo de elevación de 90 grados.

En ese momento, el equipo HBM de Samsung se disolvió en 2019 y el HBM3 de Micron no tendría muestras hasta el año siguiente. Hynix es la única empresa del mundo que puede producir HBM3 en masa de forma estable.

En aquel momento, la industria de las DRAM en su conjunto todavía se encontraba en un ciclo de pérdidas, pero un solo beneficio del HBM de Hynix fue suficiente para que toda la empresa volviera de las pérdidas a la rentabilidad.

Samsung reinició el equipo de HBM, pero el progreso fue lento porque fue bloqueado por la tecnología de embalaje MR-MUF pulida en secreto por el equipo de HBM de Hynix y los materiales NAMICS suministrados exclusivamente. En mayo de 2024, Reuters informó en exclusiva que los HBM3 y HBM3E de Samsung no lograron pasar la certificación NVIDIA debido a problemas de calefacción y consumo de energía. Esto significa que Samsung quedará completamente excluido de la cadena de suministro de Nvidia en los primeros dos años del período dorado de la IA.

No fue hasta septiembre de 2025 que Samsung aprobó la certificación HBM3E de 12 capas después de 18 meses de repetidos intentos.

En abril de 2024, Huang Renxun preguntó si el HBM4 podría entregarse con seis meses de antelación. Cui Taiyuan asintió.


En el primer trimestre de 2025, la participación global de HBM de Hynix será de aproximadamente el 70%. El beneficio operativo de todo el año en 2025 fue de 47,21 billones de wones, superando por primera vez los 43,53 billones de wones del Grupo Samsung Electronics. Ya sabes, Samsung Electronics es un gigante diversificado que produce teléfonos móviles, televisores, electrodomésticos, paneles y fundiciones de obleas, mientras que Hynix solo se dedica al almacenamiento.

A medida que avanza el año 2026, todo se vuelve más loco: Hynix espera que las ganancias anuales superen el billón de yuanes, y el valor de mercado de la empresa se acerca ahora al billón de dólares estadounidenses.Hynix tardó 14 años en aumentar su capitalización de mercado de 13 billones de wones a casi 1 billón de dólares estadounidenses, aproximadamente 90 veces..

En enero de 2026, Cui Taiyuan publicó un nuevo libro "Super Momentum". La frase más citada del libro es: "SK Hynix necesita ser diez veces más grande de lo que es ahora". Esto significa que superará el valor de mercado combinado actual de Apple, Nvidia y Microsoft.

Esto suena a locura. Pero hace catorce años, su decisión de comprar Hynix también parecía una locura.

Ahora, nuevos oponentes en la mesa de póquer de HBM van tomando asiento uno tras otro. Y su respuesta siguió siendo la misma. Continuar invirtiendo, continuar expandiendo la producción, continuar aumentando la inversión.

En marzo de 2026, en el SAP Center de San José, finalizó la keynote del GTC. Los periodistas se reunieron y le preguntaron a Cui Taiyuan qué pensaba del futuro. Él sonrió y dijo:

"Apenas estamos comenzando".