Bitcoin cayó por debajo de los 60.000 dólares el viernes, su peor desempeño semanal desde el colapso del intercambio FTX de Sam Bankman-Fried en 2022. Las fuerzas que actualmente impulsan el mercado parecen leves en comparación, pero han alarmado a los analistas, quienes advierten que el modesto repunte de Bitcoin puede ser de corta duración a medida que se exponen fallas estructurales.

Los inversores están huyendo de los fondos cotizados en bolsa de Bitcoin, los indicadores técnicos se están debilitando y las expectativas sobre las tasas de interés han cambiado. Si bien el actual criptoinvierno parece ser más suave que los anteriores, eso podría significar que lo peor está por llegar.

"Creo que hay margen para ir más allá", dijo Griffin Ardern, cofundador del gestor de activos múltiples Primal Fund. "Todavía estamos lejos del verdadero fondo".

Bitcoin se ha recuperado después de caer un 16% en los siete días hasta el domingo, su mayor caída semanal desde que el colapso de FTX provocó una caída del 23% en noviembre de 2022. Fue un año inolvidable para las criptomonedas, comenzando con el colapso de una moneda estable llamada TerraUSD, que acabó con 40 mil millones de dólares en valor de mercado y desencadenó una serie de quiebras corporativas.

Bitcoin cayó por debajo de los 60.000 dólares, alcanzando su nivel más bajo desde octubre de 2024 y bajando más del 50% desde el máximo histórico del año pasado por encima de los 126.000 dólares. A las 08:40, hora de Singapur del miércoles, el precio de Bitcoin cayó un 1% a unos 61.500 dólares.

La liquidación de la semana pasada se atribuyó en parte a Strategy Inc, la empresa compradora de Bitcoin de Michael Saylor. La venta de una pequeña parte de sus participaciones socava las afirmaciones de que la empresa nunca venderá.

Strategy salió a calmar el sentimiento del mercado el lunes, diciendo que había gastado aproximadamente 101 millones de dólares para comprar 1.550 Bitcoins, superando con creces los 2,5 millones de dólares vendidos anteriormente. Sin embargo, restaurar la confianza del mercado puede no ser fácil.

Las señales técnicas se debilitan. La semana pasada, Bitcoin cayó por debajo de su promedio móvil de 200 semanas, una métrica seguida de cerca por muchos operadores y a menudo utilizada como indicador del apoyo del mercado. Un movimiento por debajo de este nivel podría aumentar la cautela del mercado, ya que sugeriría que el repunte podría convertirse en una liquidación en lugar de un repunte.

Ardern dijo que en un verdadero punto mínimo, las opciones a largo plazo tienden a mostrar una tendencia más alcista, y eso no está sucediendo actualmente.

Los inversores ya están dudando. Han retirado aproximadamente 5.500 millones de dólares de ETF de Bitcoin al contado que cotizan en Estados Unidos en medio de 13 días hábiles consecutivos de salidas netas.

Paul Howard, director senior de la firma de comercio de criptomonedas Wincent, describió la caída actual como un "mercado bajista oculto" porque aún no ha ocurrido una caída importante como la de FTX.

Howard dijo: "La caída por debajo del promedio móvil de 200 semanas es una fuerte confirmación de que el mercado puede haber entrado en una fase de mercado bajista". Añadió que, dada la alta volatilidad de Bitcoin, "es poco probable que este rebote sea sostenido".

expectativas de tasa de interés

Los cambios en las expectativas de las tasas de interés son parte del problema, ya que la perspectiva de un aumento en los costos de endeudamiento atraerá salidas de activos especulativos como las criptomonedas.

Todavía no hay una solución a la guerra entre Estados Unidos e Irán, sumado a los sólidos datos de empleo en Estados Unidos, las expectativas del mercado de un recorte de las tasas de interés por parte de la Reserva Federal se han convertido en expectativas de un aumento de las tasas de interés.

"Ha habido un enorme cambio en las expectativas", dijo Rajiv Sawhney, jefe de gestión de cartera internacional de Wave Digital Assets.

Sawhney dijo que Bitcoin también ha perdido su correlación positiva con las acciones estadounidenses a medida que los fondos se alejan de las criptomonedas y se dirigen a empresas de tecnología e inteligencia artificial, pero no espera que los fondos regresen a las criptomonedas incluso si el mercado de valores se revierte.

La corrección actual es aún menor que la de inviernos anteriores de criptomonedas. Los precios de Bitcoin han bajado aproximadamente un 50% desde su máximo, en comparación con aproximadamente un 80% en el mercado bajista anterior. Después de alcanzar su pico en 2021, Bitcoin tardó más de un año en tocar fondo y otros 15 meses en volver a su pico anterior.

Es por esta historia que algunos comerciantes ahora se muestran reacios a declarar que los precios han tocado fondo.

Hayden Hughes, socio gerente de Tokenize Capital, dijo que los administradores de activos digitales como Strategy representan "un tipo de riesgo único" para la industria de las criptomonedas. Estas empresas poseen grandes cantidades de criptomonedas y podrían verse obligadas a venderlas si las condiciones de financiación se endurecen o los precios de las acciones caen.

Hughes dijo que el mercado de valores puede enfrentar riesgos sistémicos en los próximos meses, y estos riesgos pueden extenderse al campo de las criptomonedas.

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