Afectado por las preocupaciones de los inversores sobre el impacto de la guerra en Irán en la economía y las dificultades de las autoridades japonesas para frenar la inflación, el yen cayó a su nivel más bajo frente al dólar estadounidense en casi cuatro décadas. Durante las primeras operaciones del martes en Tokio, el tipo de cambio yen-dólar cayó por debajo de la marca de 162 por primera vez desde diciembre de 1986, con una caída acumulada de más del 3% durante el año. El mercado ha especulado que las agencias reguladoras japonesas podrían volver a intervenir en el mercado para respaldar la moneda.

Ese día, el yen alcanzó un mínimo intradiario de 162,27 yenes por dólar estadounidense. El secretario jefe del gabinete japonés, Minoru Kihara, reiteró la posición del gobierno en la conferencia de prensa de la mañana y dijo que está "listo y tomará medidas en cualquier momento cuando sea necesario".

El yen ha seguido debilitándose recientemente y el tipo de cambio ha caído por debajo de su mínimo de mediados de 2024. El principal incentivo detrás de esto es la preocupación del mercado: afectado por el conflicto iraní que ha hecho subir los precios del petróleo, el Banco de Japón es más propenso a retrasos en sus políticas para frenar la inflación que otros bancos centrales del mundo.

El primer ministro japonés, Takaichi Sanae, anunció a finales de junio un plan de crecimiento económico de inversión colaborativa público-privada a gran escala. El plan prevé invertir el equivalente a 2,3 billones de dólares en fondos a lo largo de 14 años, pero hay pocos detalles sobre la asignación de fondos en el plan, lo que una vez más ha provocado preocupaciones en el mercado: Japón puede seguir ampliando los gastos fiscales.


Lee Hardman, analista jefe de divisas de Mitsubishi UFJ Financial, dijo que la caída del tipo de cambio por debajo de la marca de 162 "pone de relieve una vez más la debilidad del yen". "Los shocks de los precios de la energía continúan deprimiendo el yen, mientras que la Reserva Federal emite señales de política dura, elevando aún más las tasas de interés de Estados Unidos e impulsando la fortaleza del dólar estadounidense."

Al mismo tiempo, algunos analistas creen que el reciente aumento de los mercados bursátiles japoneses también ha ejercido una presión a la baja sobre el yen. Desde el comienzo del nuevo año, el índice Nikkei 225 ha establecido uno tras otro nuevos récords históricos, alcanzando un máximo de 72.000 puntos la semana pasada. La principal fuerza impulsora del aumento provino de las compras a gran escala de acciones de inteligencia artificial y semiconductores por parte de fondos extranjeros.

Los comerciantes dijeron que si bien los inversores extranjeros tenían posiciones largas en las acciones japonesas, también llevaron a cabo operaciones de cobertura cambiaria a gran escala, lo que creó presión de venta sobre el yen.

De abril a mayo de este año, las autoridades japonesas gastaron decenas de miles de millones de dólares en el mercado para sostener el yen. Esta vez el tipo de cambio alcanzó un nuevo mínimo y el mercado especuló que el gobierno japonés podría intervenir nuevamente en el mercado de divisas. Antes de esto, el Banco de Japón implementó operaciones verbales de prueba del tipo de cambio en enero.

Chris Turner, jefe de investigación de mercado global de ING, dijo: "Japón debería ser consciente de que la actual intervención cambiaria tiene poco efecto".

Sin embargo, añadió que Japón no permitirá que el yen siga depreciándose, temiendo que una vez que la caída del yen desencadene el sentimiento de "venta de activos japoneses" en el mercado, los bonos del gobierno japonés y el mercado de valores también estarán bajo presión simultáneamente; Predice que Japón seguirá implementando intervenciones periódicas en el futuro.

Los operadores creen que otra razón para el debilitamiento del yen es que el Banco de Japón ha tardado en subir las tasas de interés y tiene dificultades para mantenerse al día con la creciente inflación. La tasa de inflación de Japón ha aumentado gradualmente hasta el 1,5% en mayo.

El Banco de Japón elevó las tasas de interés a "alrededor del 1%" a mediados de junio, un nuevo máximo desde 1995, pero el mercado comercial sólo espera aumentar las tasas de interés en 25 puntos básicos antes de enero del próximo año. Por otro lado, el rango actual de tipos de interés de referencia de la Reserva Federal es del 3,5% al ​​3,75%, y se espera que el mercado aumente los tipos de interés una o dos veces.

Ed Al-Husseini, gestor de cartera global de Columbia, dijo: "La dirección de la tendencia es muy clara. La política monetaria del Banco de Japón se desvía gravemente de las políticas de Europa y Estados Unidos, y es probable que el yen japonés se mantenga débil".

Señaló que la presión sobre el yen proviene del lento ritmo de la política de endurecimiento por parte del Banco de Japón, por un lado, y de un cambio importante en la política fiscal, por el otro. "Como Japón mantiene una política monetaria laxa, ha lanzado un estímulo fiscal a gran escala, lo que plantea el riesgo de un sobrecalentamiento económico".