Resumen:
El 27 de octubre, Anthropic presentó oficialmente su prospecto de oferta pública inicial y está cada vez más cerca de cotizar en bolsa. El New York Times publicó un artículo afirmando que Anthropic podría estar disponible el próximo mes. Para entonces, esta IPO no sólo será un momento importante para que esta empresa de inteligencia artificial debute oficialmente en el mercado de capitales, sino también una prueba para toda la economía estadounidense, con billones de dólares en juego.
Producto estrella antrópico Claude
Anthropic desarrolló el chatbot Claude y es una de las empresas pilares en la industria de la inteligencia artificial. La valoración de la empresa en el mercado de capital privado se acerca al billón de dólares y su financiación acumulada supera los 130.000 millones de dólares. La IPO podría recaudar 100.000 millones de dólares, convirtiéndola rápidamente en una de las empresas cotizadas más valiosas del mundo. Pero lo que está en juego ni siquiera termina ahí.
Fortalecer todo el cuerpo
Anthropic y su principal competidor, OpenAI, se encuentran en la cima de una vasta pirámide de socios comerciales y proveedores. Estas empresas incluyen proveedores de infraestructura, fabricantes de chips, empresas de energía y nuevas empresas de inteligencia artificial. Han invertido enormes sumas de dinero en los últimos cuatro años porque creen que la demanda de productos de inteligencia artificial seguirá creciendo.
La cotización de Anthropic proporcionará al mundo exterior una mirada en profundidad a las operaciones de una empresa clave que apoya el auge de la inteligencia artificial por primera vez, y también pondrá a prueba la sostenibilidad de este auge. ¿Es realmente interminable la demanda del mercado de servicios de inteligencia artificial, suficiente para respaldar las enormes inversiones de las empresas en chips, centros de datos y otras infraestructuras? ¿O los resultados de Anthropic mostrarán que existe un límite para esta demanda?
“Para el mercado, es un referente”. dijo Umesh Padval, inversor de la firma de capital riesgo Seligman Ventures que ha trabajado en la industria tecnológica durante casi 40 años.
Si Anthropic tiene un debut decepcionante, podría perjudicar la confianza de los inversores y desencadenar una liquidación más amplia en el mercado, lo que arrojaría dudas sobre cuánto tiempo puede durar la moda de la inteligencia artificial. Por otro lado, si la IPO tiene éxito, puede impulsar el mercado y allanar el camino para que más empresas de inteligencia artificial salgan a bolsa.
El mercado de valores ya está al límite. Las acciones de tecnología han caído en general este mes, lideradas por las empresas que diseñan y fabrican chips de IA. El índice de semiconductores de Filadelfia ha caído un 26% desde su máximo de junio y entró en un mercado bajista, lo que indica que la ansiedad de los inversores se ha vuelto bastante grave.
En las últimas semanas, Microsoft canceló un acuerdo de cooperación con el proveedor de centros de datos Nscale. Un informe publicado por la firma de investigación Gartner predice que el 80% de los "nuevos proveedores de servicios en la nube" (empresas que proporcionan datos y potencia informática para empresas de inteligencia artificial) podrían verse obligados a retirarse del mercado. Además, Ken Griffin, el multimillonario fundador del fondo de cobertura Citadel, dijo que los inversores en IA están "casi con certeza" en una burbuja.
Metacentro de datos
Estas señales negativas han exacerbado aún más las preocupaciones del mercado sobre el enorme gasto en infraestructura de inteligencia artificial. Amazon, Meta, Google y Microsoft han dicho que planean invertir al menos 740 mil millones de dólares en infraestructura de inteligencia artificial, incluidos centros de datos, este año. Según estadísticas de la agencia de seguimiento de datos de inversiones PitchBook, desde 2022, los inversores del mercado privado han invertido 1,1 billones de dólares en Anthropic, OpenAI y otras empresas de inteligencia artificial.
A medida que el gasto y la inversión del mercado privado continúan aumentando, la escala de inversión del mercado público también se está expandiendo, lo que hace que el desempeño del mercado de valores dependa cada vez más del desempeño de la industria de la inteligencia artificial. Las 10 principales empresas del índice S&P 500 tienen un valor de mercado combinado de más de 1 billón de dólares, ocho de las cuales son empresas de tecnología. Juntas, estas 10 empresas representan más del 40% del peso del índice, frente a menos del 20% hace una década.
En el futuro, después de que Anthropic se incluya en el índice, es probable que elimine a Berkshire Hathaway o Eli Lilly del top 10. Estas dos empresas son actualmente las dos únicas empresas no tecnológicas con un valor de mercado de más de 1 billón de dólares.
"Esta cotización es muy importante. Si no va bien, todo el mercado se verá arrastrado hacia abajo". dijo Brad Gastwirth, jefe global de investigación e inteligencia de mercado de la empresa de servicios de cadena de suministro Circular Technology.
El crecimiento se está desacelerando
Anthropic presentó un prospecto de oferta pública inicial el lunes, revelando detalles de su rápido crecimiento de ingresos y planes para invertir hasta 807 mil millones de dólares en centros de datos, chips y computación en la nube durante la próxima década.
Este documento no incluye los datos de rendimiento del tercer trimestre de Anthropic. La compañía reveló los datos a los inversores este mes en su sede de San Francisco. Los ingresos del tercer trimestre de Anthropic alcanzaron los 16.800 millones de dólares, un aumento del 45% con respecto al trimestre anterior. Sin embargo, los inversores notaron que los ingresos de la compañía en el segundo trimestre aumentaron un 141% en comparación con el primer trimestre, y la tasa de crecimiento fue mucho mayor que la del tercer trimestre.
La forma en que Anthropic explique esta desaceleración será fundamental. Si la razón es que la empresa está perdiendo participación de mercado frente a OpenAI, o que las empresas están adoptando modelos de IA de código abierto más baratos, entonces eso significa que la demanda general de servicios de IA sigue siendo saludable. Pero si el crecimiento de Anthropic se desacelera porque la demanda general del mercado de productos de inteligencia artificial se debilita, la reacción del mercado puede ser más dramática.
Sede antrópica de San Francisco
Anthropic ha sido la empresa más popular de Silicon Valley durante el año pasado, gracias en parte a Claude Code. Este servicio cambia la forma en que los ingenieros de software escriben código. A medida que los ingresos de la compañía se dispararon, los inversores del mercado privado continuaron elevando su valoración a 965 mil millones de dólares, superando a OpenAI.
El mercado de IPO está frío
Para satisfacer la demanda del mercado de sus productos de IA, Anthropic ha llegado a acuerdos por valor de cientos de miles de millones de dólares para alquilar potencia informática a Google, Amazon y Microsoft. También está invirtiendo en chips de Nvidia y centros de datos de empresas como Nscale. Las empresas que prestan servicios a Anthropic, a su vez, están invirtiendo enormes sumas de dinero en sus respectivos proveedores.
Pero este verano, algunos clientes de Anthropic concluyeron que estaban gastando demasiado en "tokens", unidades de datos procesados y generados por sistemas de inteligencia artificial. Comenzaron a buscar opciones más económicas. Meta, uno de los clientes más grandes de Anthropic, esperaba gastar hasta 10 mil millones de dólares anuales en la tecnología de la compañía este año, pero ha recortado el gasto a medida que cambia a otros modelos de IA.
Los precios de las acciones de algunas empresas de inteligencia artificial que salieron a bolsa este año han caído drásticamente. Las acciones del fabricante de chips de inteligencia artificial Cerebras de Silicon Valley han bajado aproximadamente un 40% con respecto a su precio de oferta en mayo. Las acciones de Acceleration, una empresa de infraestructura de inteligencia artificial, están actualmente aproximadamente un tercio por debajo de su precio de oferta de septiembre de 18 dólares. Después de que SpaceX de Musk saliera a bolsa en junio, el precio de sus acciones ha caído drásticamente desde su máximo, pero sigue siendo alrededor de un 9% más alto que el precio de emisión.
En este contexto, el ritmo del mercado de OPI se ha desacelerado. Holtec, que proporciona energía nuclear a la industria de la inteligencia artificial, retiró su solicitud de cotización el mes pasado. SB Energy, una empresa de centros de datos controlada por SoftBank, uno de los mayores patrocinadores de OpenAI, y Aggreko, una empresa de energía que coopera con centros de datos, también pospusieron sus planes de cotización.
Matthew Kennedy, estratega senior de Renaissance Capital, que rastrea las cotizaciones, dijo que la infraestructura de inteligencia artificial es el "tema número uno" en el mercado de OPI de este año, "pero también es uno de los sectores más afectados por la liquidación de las últimas semanas".
Los banqueros de inversión han advertido a las empresas que es posible que no puedan obtener las valoraciones que estaban considerando hace dos meses. El director ejecutivo de Goldman Sachs, David Solomon, dijo en una conferencia telefónica sobre resultados este mes que si bien el mercado de ofertas públicas está "ampliamente abierto", las empresas pueden optar por posponer la salida a bolsa si aún esperan lograr valoraciones cercanas a las discutidas este verano. "El mercado se debilitó en septiembre", afirmó.
Los datos de ingresos de Anthropic exacerbaron aún más las preocupaciones del mercado. Anteriormente, el mercado esperaba que la empresa estuviera valorada en hasta 2 billones de dólares cuando saliera a bolsa. Pero después de ver una desaceleración del crecimiento de los ingresos y una continua caída del mercado, algunos inversores han comenzado a discutir un rango de valoración de 1,5 billones de dólares a 1,7 billones de dólares, según una persona familiarizada con el asunto.
Los ejecutivos de la industria de la inteligencia artificial han estado tratando de calmar el sentimiento del mercado. Este mes, Wei Zhejia, director ejecutivo de TSMC, que suministra chips a la industria de la inteligencia artificial, dijo que "no hay límite superior" para el crecimiento de las ganancias de la empresa.
Las acciones cayeron aún más a finales de la semana pasada a medida que crecían las preocupaciones sobre el gasto en inteligencia artificial. El índice compuesto Nasdaq, dominado por acciones tecnológicas, sufrió su mayor caída en un día desde junio.
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