Resumen:
La mayor parte de los 140 mil millones de dólares en acciones de Nvidia de Huang se encuentran en un fideicomiso que posee con su esposa, Lori Huang, según un análisis de abogados y documentos presentados ante la Comisión de Bolsa y Valores de Estados Unidos (SEC). El acuerdo añade más incertidumbre a las acciones de Nvidia y a su futuro financiero personal a medida que Huang deja la empresa.
Según documentos presentados ante la SEC, Huang y su esposa poseen conjuntamente alrededor de 800 millones de acciones de Nvidia, por un valor aproximado de 135 mil millones de dólares, a través de una compleja red de fideicomisos y compañías de responsabilidad limitada (LLC) creadas para la planificación fiscal y patrimonial. El propio Huang Renxun también posee directamente alrededor de 70 millones de acciones, por un valor de alrededor de 12 mil millones de dólares.
Los expertos en impuestos dicen que es común que los fundadores y directores ejecutivos de empresas de tecnología posean acciones de la empresa a través de fideicomisos, pero es relativamente raro que los fundadores y los cónyuges tengan la misma propiedad. El acuerdo complica las cosas tras la repentina partida de Huang, pero también podría ser un factor estabilizador en el precio de las acciones porque la estructura del fideicomiso dificulta que tanto Huang como su esposa vendan sus acciones rápidamente.
Una presentación ante la SEC decía: "Se puede considerar que tanto el Sr. Huang como su esposa poseen conjuntamente la propiedad efectiva de las acciones relevantes y comparten conjuntamente los derechos de voto y los derechos de toma de decisiones de inversión".
Según la presentación, Huang y Lori Huang, como cofideicomisarios del "Jen-Hsun and Lori Huang Living Trust" establecido en 1995, poseen aproximadamente 530 millones de acciones de Nvidia.
Los dos también actúan conjuntamente como fideicomisarios del Huang 2012 Irrevocable Trust, que posee 31,4 millones de acciones, y del Huang Irrevocable Remainder Trust, que posee 109 millones de acciones. Otros aproximadamente 135 millones de acciones están en manos de una sociedad de responsabilidad limitada con un fideicomiso activo como único miembro, según el documento.
Lori Huang también se desempeña como presidenta de la Fundación Jen-Hsun y Lori Huang. La fundación posee 69 millones de acciones de Nvidia y reportó activos netos de 9 mil millones de dólares en 2024, según presentaciones del IRS.
Los abogados de fideicomisos y planificación patrimonial dicen que cada estructura de fideicomiso tiene un propósito diferente de planificación impositiva o patrimonial.
El fideicomiso en vida es probablemente un fideicomiso conjunto revocable porque se estableció 10 años después de que Huang y su esposa se casaran y dos años después de que se fundara Nvidia en 1993.
Si bien las reglas específicas para cada fideicomiso en vida varían, los abogados dicen que las acciones de un fideicomiso en vida a menudo se pueden vender o dividir con relativa facilidad si una pareja se divorcia.
"Es como una cuenta corriente conjunta", dijo Kathleen Martone, socia del bufete de abogados Varnum LLP.
Si bien los fideicomisos revocables normalmente permiten a los cónyuges vender sus respectivas acciones, los abogados dicen que es común que los ejecutivos corporativos o sus fideicomisos celebren acuerdos con sus empresas para restringir la venta o transferencia de acciones en un esfuerzo por evitar ventas masivas a gran escala.
Leslie Evans, socia del bufete de abogados Withers, dijo: "Si dividen las acciones del fideicomiso revocable, es probable que estén sujetas a restricciones de transferencia. Es posible que tenga que seguir manteniendo las acciones en beneficio de su esposa, quien puede obtener los beneficios financieros de las acciones, pero no los derechos de voto o de gestión".
"Huang Jen-Hsun también puede quedarse con las acciones, mientras que Luo Li recibirá otros activos o un pago de compensación para equilibrar el valor de las propiedades de ambas partes".
La estructura más compleja utilizada por Jen-Hsun Huang y su esposa, que también tiene ventajas fiscales más significativas, es un fideicomiso irrevocable.
Los documentos presentados ante la SEC muestran que "el Sr. Huang y su esposa son cofideicomisarios de estos dos fideicomisos".
En un fideicomiso irrevocable, el otorgante transfiere la propiedad de los activos al fideicomiso, y los términos del fideicomiso no se pueden cambiar sin el consentimiento de los beneficiarios o del tribunal.
El abogado dijo que el fideicomiso irrevocable establecido en 2012 probablemente sea un "Fideicomiso otorgante intencionalmente defectuoso" (IDGT). Este es un fideicomiso irrevocable en el que el otorgante dona activos al fideicomiso, pero el IRS aún trata al otorgante como el propietario de la propiedad subyacente a efectos del impuesto sobre la renta.
Esta estructura permite al otorgante prestar dinero al fideicomiso para comprar acciones y pagar impuestos sobre los ingresos del fideicomiso a medida que los genera. El resultado equivale a una transferencia de patrimonio al fideicomiso que no está sujeta a los límites del impuesto sobre donaciones y no está incluido en el alcance del impuesto sobre sucesiones.
Además, el fideicomiso evita pagar impuestos sobre las ganancias de capital por la apreciación de las acciones en poder del fideicomiso.
“El capital del fideicomiso se mantiene en un nivel alto y pago los impuestos con mis activos personales sujetos a impuestos, lo que me permite transferir continuamente más fondos al fideicomiso”, dijo Azriel Baer, socio de la práctica de fideicomisos y herencias de Farrell Fritz LLP en Nueva York.
Es probable que se establezca otro fideicomiso irrevocable propiedad de Jen-Hsun Huang y su esposa, el "Huang Irrevocable Remaining Interest Trust", para beneficio de sus hijos.
Como sugiere el nombre, el acuerdo del fiduciario y los términos del fideicomiso irrevocable son difíciles de modificar. Los expertos dicen que debido a que Huang y Lori Huang son cofideicomisarios, es probable que ninguna de las partes por sí sola pueda transferir o vender las acciones de Nvidia que se encuentran en el fideicomiso.
Mattone dijo: "Un fideicomiso irrevocable es una entidad independiente con sus propias reglas operativas, por lo que tiene ciertas funciones de planificación patrimonial y protección de activos. En teoría, un fideicomiso irrevocable puede evitar que los activos del fideicomiso sean perseguidos por un cónyuge divorciado que es acreedor".
Por supuesto, señalan los abogados, todas estas protecciones dependen de los términos específicos del fideicomiso. El hecho de que un fideicomiso irrevocable pueda modificarse o ajustarse mediante lo que legalmente se conoce como decantación depende en parte de la ley estatal. California, donde viven Huang y su esposa, tiene regulaciones estrictas sobre la modificación de fideicomisos irrevocables.
Para los accionistas de Nvidia, un fideicomiso irrevocable puede ayudar a estabilizar el precio de las acciones de la empresa, porque sería difícil para Huang o Lori Huang sacar sus acciones del fideicomiso y venderlas.
Los abogados dicen que es poco probable que Huang y su esposa modifiquen el fideicomiso establecido en beneficio de sus hijos.
Si estos fideicomisos se crearan para el beneficio de los niños, no habría razón para volver a incluir los activos subyacentes en sus propios patrimonios, dijo Rochelle Schultz, abogada accionista de Weinstock Manion.
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