Los analistas de inversiones de Morgan Stanley elevaron el precio objetivo de Apple basándose en las perspectivas de la industria de servicios, el margen de beneficio bruto del iPhone 15 y el fuerte interés de los consumidores en Vision Pro. El último ajuste del precio objetivo de Morgan Stanley fue en octubre, cuando los analistas citaron problemas de suministro del iPhone 15 Pro y redujeron el precio objetivo en 5 dólares, de 215 a 210 dólares.
En una nueva nota a los inversores, el banco de inversión dijo que sus últimos "controles de la cadena de suministro muestran que la producción del iPhone es relativamente estable".
"A medida que los riesgos a corto plazo se calman y la atención se centra en los factores que podrían impulsar una recuperación fundamental (servicios, GM e IA de vanguardia), somos más positivos con respecto a las acciones de AAPL. En este contexto, discutiremos las principales preocupaciones de los inversores hasta fin de año. El precio objetivo aumenta a 220 dólares a medida que hacemos ajustes M2M a la valoración; reiteramos OW [sobreponderación]", escribieron los analistas.
Morgan Stanley cree que "el fuerte desempeño en servicios y márgenes brutos compensa los conocidos desafíos a corto plazo que enfrenta el iPhone en el mercado chino. Otra razón por la cual Morgan Stanley es "cada vez más optimista" con respecto a Apple es su capitalización de mercado de $3 billones y el hecho de que Apple ha superado al S&P 500 por 30 puntos en lo que va del año".
En general, dijeron los analistas: "Con la reducción de los riesgos a corto plazo, nuestra opinión sobre las acciones de Apple se ha vuelto más positiva a medida que reenfocamos nuestra atención en factores que pueden impulsar una recuperación fundamental durante los próximos 12 a 18 meses".
Los factores fundamentales clave son los servicios de Apple, los márgenes brutos y las expectativas para la inteligencia artificial de la empresa o su posicionamiento de "IA de vanguardia".
"Creemos que Apple está bien posicionada para liderar el mercado de la IA de vanguardia y así convertirse en un beneficiario de la IA", escribieron los analistas. "Los principales mecanismos de monetización de Apple son: 1) contracción del ciclo de actualización/ingresos compartidos de hardware; 2) nuevos enfoques para el costo de adquisición de tráfico (TAC); [y] 3) mejor monetización del servicio; 4) compras en la App Store y/o 5) servicios premium de suscripción a Siri".
"En resumen, creemos que la necesidad de un hardware más potente para ejecutar cargas de trabajo de IA en el borde probablemente impulsará el ciclo de actualización del iPhone", continúa la nota. "Cada contracción de 0,2 años en el ciclo de reemplazo genera entre un 5% y un 8% de aumento en nuestro pronóstico de ingresos/unidades de iPhone".
Morgan Stanley dijo que también encontró "una intención de compra temprana muy fuerte" para Vision Pro de Apple.
Morgan Stanley predice que "para el tercer año, los auriculares AR/VR de Apple alcanzarán ingresos de 8 mil millones de dólares". Morgan Stanley dijo que "la clasificación de ingresos del producto será sólo inferior a la de los AirPods, pero superior a la del Apple Watch".
Los analistas ven varios problemas potenciales con Apple que preocupan a los inversores. Sin embargo, Morgan Stanley cree que en cualquier caso Apple no se verá muy afectada.
Los analistas dijeron: "Dada la redacción revisada de Apple sobre los factores de riesgo de la AppStore en su informe 10K del año fiscal 23, creemos que los cambios para cumplir con la DMA de la UE son inminentes (aunque aún no están finalizados) y probablemente consistirán en permitir el uso de tiendas de aplicaciones de terceros en dispositivos iOS de la UE. Sin embargo, la UE solo representa ~7% del gasto de la AppStore, y nuestro trabajo de encuesta muestra que Apple sigue siendo capaz de competir, y los consumidores prefieren abrumadoramente la AppStore privacidad incomparable, facilidad de uso e integración perfecta del sistema operativo".
También está la cuestión de que el Departamento de Justicia demande a Google. Apple no se ve afectada, pero el acuerdo Google-Apple ha recibido el escrutinio más estricto y también puede ser el acuerdo más amenazado.
Morgan Stanley dijo: "Seguimos creyendo que la regulación/legislación [después de que el Departamento de Justicia demanda a Google] es el principal riesgo para Apple, y si hay un fallo adverso en este caso, creemos que Apple tendrá una desventaja del 5-8% en las EPS del año fiscal 26. Sin embargo, el calendario de juicios del Departamento de Justicia contra Google se retrasó recientemente. Es poco probable que se produzca un fallo inicial antes de finales de 2024 (en comparación con las expectativas anteriores tan pronto como este mes), seguido de un largo proceso de apelaciones al que podrían seguir más juicios, que podría retrasar la fecha de conclusión hasta 2026 o más tarde, lo que significa que un riesgo clave a corto plazo para el precio de las acciones de Apple podría ser que esté significativamente infravalorado por el mercado".
Un área en la que Morgan Stanley no parece optimista sobre el futuro de Apple es el iPhone. La disminución de la demanda en el mercado chino es un problema y, relacionado con esto, Apple puede recortar los pedidos de la serie iPhone 15.
El analista lo reconoció y señaló que "las tasas de retención de iPhone están en su nivel más bajo desde 2013", pero que sus controles de la cadena de suministro "sugieren que el riesgo de recortes en la producción de iPhone a corto plazo es limitado".
Apple recuperó un valor de mercado de 3 billones de dólares en diciembre de 2023, y la empresa alcanzó este objetivo en enero de 2022 y junio de 2023. En cada ocasión, la capitalización de mercado de la empresa volvió a caer rápidamente por debajo de los 3 billones de dólares, cada vez atribuida a la incertidumbre de los inversores.