Resumen:
Según noticias del 27 de agosto, el Wall Street Journal citó a personas familiarizadas con el asunto que informaron que DeepSeek está tratando de recaudar 7.400 millones de dólares. Si se completa la transacción, la valoración de la empresa de inteligencia artificial de Hangzhou alcanzará los 74 mil millones de dólares. En junio, cuando inversores como Tencent participaron en la última ronda de financiación, DeepSeek todavía estaba valorada en más de 50.000 millones de dólares.
Los nuevos fondos se utilizarán para investigación, desarrollo y expansión de la infraestructura informática. El informe también reveló que los ingresos recurrentes anuales (ARR) de DeepSeek alcanzaron los 500 millones de dólares y que la compañía se está preparando para salir a bolsa en Shanghai el próximo año. La financiación aún no se ha anunciado y DeepSeek no ha confirmado ni el ARR ni el tiempo de comercialización.
El día antes de que llegaran las noticias financieras, The Information reveló otro conjunto de datos más cercanos a las cuentas operativas: de enero a julio de este año, DeepSeek tuvo ingresos de aproximadamente 475 millones de yuanes y una pérdida neta de aproximadamente 715 millones de yuanes; Durante el mismo período, el margen de beneficio bruto integral fue del 44,6% y el margen de beneficio bruto del negocio API fue del 82,9%. Estas cifras también provienen de personas familiarizadas con el asunto y no son los informes financieros públicos de la empresa.
500 millones de dólares en ARR no es lo mismo que ingresos reales
500 millones de dólares y 475 millones de RMB pueden parecer muy diferentes, pero no entran en conflicto. El Wall Street Journal escribe sobre ARR, que son los ingresos recurrentes anuales convertidos en función del estado actual del negocio; La información escribe sobre los ingresos obtenidos en los primeros siete meses. Este último también informó en julio que los ingresos anualizados de DeepSeek habían alcanzado entre 400 y 500 millones de dólares. Los términos ingresos anualizados y ARR son similares, pero los materiales disponibles no son suficientes para confirmar que los dos medios utilizan exactamente el mismo método de cálculo.
Según las cifras reveladas por los dos medios, los ingresos de DeepSeek se han acelerado significativamente en los últimos meses, pero el mundo exterior todavía no puede ver una declaración de ingresos y ganancias verificable para todo el año. Según cálculos aproximados basados en datos divulgados por el Wall Street Journal, la valoración de 74 mil millones de dólares es aproximadamente 148 veces el ARR de 500 millones de dólares.
El margen de beneficio bruto de API del 82,9% muestra que los modelos de bajo precio no son necesariamente un negocio que genere pérdidas. Si este calibre es cierto, DeepSeek no se limita a intercambiar pérdidas por volumen de llamadas. El servicio modelo en sí ya tiene un alto margen de beneficio bruto.
DeepSeek también está ajustando sus tarifas. El 13 de agosto, la compañía lanzó oficialmente V4 Pro e implementó nuevos precios máximos y mínimos para la API de la serie V4 a partir del día 17. El token de producción por millón de V4Pro ha aumentado de los 6 yuanes anteriores a 13,5 yuanes en horas de menor actividad y 27 yuanes en horas pico; El precio de V4 Flash es de 4,5 yuanes en horas valle y de 9 yuanes en horas pico.
El precio bajo sigue siendo la ventaja de DeepSeek, pero el aumento de precio muestra que la empresa no está dispuesta a depender únicamente del precio unitario más bajo para siempre a cambio del volumen de llamadas.
La inversión en potencia informática sigue aumentando
La información indicó que los gastos relacionados con la infraestructura de IA de DeepSeek en los primeros siete meses de este año fueron de aproximadamente 11 mil millones de yuanes, incluido el alquiler de servidores de IA y la compra de chips y otros equipos informáticos. Los servicios modelo comenzaron a generar ganancias brutas, pero primero aumentó la inversión en potencia informática.
En junio, DeepSeek declaró en su anuncio oficial de contratación que estaba trabajando arduamente para al menos duplicar el tamaño de todos los departamentos, y que la contratación abarcaría algoritmos, sistemas centrales de IA, infraestructura y operación y mantenimiento. A finales de julio, Bloomberg informó, citando a personas familiarizadas con el asunto, que DeepSeek planea agregar 1 gigavatio de potencia informática en Ulanqab, Mongolia Interior, construir su propio centro de datos mientras alquila capacidad externa y esforzarse por poner en línea parte de la capacidad para fines de 2027 o principios de 2028. DeepSeek no ha confirmado este proyecto y no está claro qué chip utilizará.
Reclutar personas, entrenar el modelo de próxima generación, construir y alquilar potencia informática requiere gastar dinero antes de que el modelo pueda generar ingresos estables. DeepSeek ha demostrado que una mayor eficiencia del modelo puede reducir los costos de capacitación y llamadas; pero una mayor eficiencia no significa que una empresa modelo de vanguardia pueda comprar menos potencia informática.
En qué apostar con una valoración de 74.000 millones de dólares
El Wall Street Journal declaró que los accionistas existentes, como CATL, se están preparando para continuar invirtiendo en la nueva ronda, y algunos fondos de antecedentes del gobierno local también planean participar. En la última ronda, la mayoría de los inversores tuvieron que invertir a través de sociedades limitadas gestionadas por Liang Wenfeng. Esta vez, DeepSeek se está preparando para permitir que más inversores inviertan directamente.
Si estos acuerdos llegan a buen término, la estructura accionarial de DeepSeek se acercará más a la de una empresa que se prepara para salir a bolsa.
La inspiración inicial de DeepSeek para la industria fue que los modelos potentes también pueden ser baratos. Lo que tiene que responder en el futuro es si los modelos baratos pueden seguir generando dinero y respaldando la inversión en constante expansión en potencia informática. La valoración de 74 mil millones de dólares apuesta a que estas dos respuestas pueden ser ciertas al mismo tiempo.
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