Recientemente, una demanda que involucraba a la Bolsa de Metales de Londres (en adelante, "LME") y su agencia de liquidación LMEClear Limited (en adelante, "LMEClear") llegó a su fin ante el Tribunal Superior británico. Dos fondos de cobertura estadounidenses, Elliott y JaneStreet, fracasaron en su demanda contra la LME debido al "escándalo Lennickel".
La causa de la demanda fue una reducción épica de los futuros de níquel de la LME en marzo de 2022. La LME suspendió temporalmente el comercio de níquel, lo que generó dudas en el mercado sobre el manejo de la crisis por parte de la bolsa. Desde entonces, la LME ha enfrentado constantes litigios institucionales, y el monto total de reclamaciones de instituciones de inversión relevantes supera los 3.900 millones de yuanes.
Elliott y JaneStreet son dos de las agencias de reclamaciones mencionadas anteriormente. Presentaron reclamaciones pertinentes ante el Tribunal Superior británico en junio de 2022. Después de un año y medio de juicio, el Tribunal Superior británico emitió una sentencia el 29 de noviembre, dictaminando que las decisiones de LME y LME Clear en el "incidente de Lennickel" eran legales y rechazó todas las reclamaciones del demandante.
Específicamente, en junio de 2022, los fondos de cobertura Elliott y JaneStreet presentaron demandas ante el Tribunal Superior británico respectivamente, impugnando las decisiones de LME y LME Clear de cancelar transacciones de contratos de níquel ejecutadas a partir de las 0:00 hora del Reino Unido del 8 de marzo de 2022. Las dos demandas se consolidaron en el mismo conjunto de procedimientos legales.
Entre ellos, el monto reclamado por Elliott asciende a 456 millones de dólares estadounidenses, equivalente a aproximadamente 3.100 millones de yuanes; El monto reclamado por JaneStreet es de aproximadamente 15,34 millones de dólares estadounidenses, equivalente a aproximadamente 102 millones de yuanes.
Si analizamos toda la historia del incidente de Lunnickel, el 7 de marzo de 2022, el precio del contrato de futuros de Lunnickel aumentó repentinamente considerablemente, desde el precio de apertura de 29.000 dólares estadounidenses por tonelada a unos 50.000 dólares estadounidenses al precio de cierre, un aumento del 73% en un solo día. Posteriormente, el Grupo Tsingshan, que mantenía una posición corta de 200.000 toneladas de níquel, cayó en una crisis de corta duración debido a la falta de entrega inmediata. El 8 de marzo, el contrato siguió aumentando, superando una vez los 100.000 dólares por tonelada, y el aumento acumulado en los dos días hábiles superó el 250%.
Sobre esta base, la LME anunció la suspensión del comercio de níquel el 8 de marzo de ese año y canceló todas las transacciones después de las 0:00 horas del 8 de marzo. Después de aproximadamente una semana de suspensión, el comercio de níquel de la LME se reinició e históricamente estableció un sistema de límite de precios.
La Bolsa de Hong Kong ha declarado anteriormente que la cancelación retrospectiva de transacciones por parte de la LME es devolver el mercado al último momento en el que la LME puede estar segura de que el mercado está operando de manera ordenada. Es necesario enfatizar que la LME siempre ha actuado en interés general del mercado. El comercio de níquel de la LME se reanudará el 16 de marzo de 2022 en todos los centros de negociación de la LME.
Esta agitación no sólo desencadenó una crisis de confianza del mercado en la LME, sino que también hizo que la LME se enfrentara a demandas colectivas de múltiples empresas financieras.
Además de Elliott y JaneStreet, la LME y la LME Clear también se enfrentan a reclamaciones por más de 90 millones de libras, equivalentes a unos 742 millones de yuanes.
El 6 de marzo de 2023, la Bolsa de Hong Kong emitió un anuncio de que, debido a la suspensión del comercio de níquel, cinco instituciones reclamaron LME y LME Clear por 80 millones de libras, equivalentes a aproximadamente 660 millones de RMB. Las cinco instituciones que reclamaron una indemnización fueron AQR Capital Management LLC, DRW Commodities LLC, Flow Traders BV, Capstone Investment Advisors LLC y Winton Capital Management Limited.
El 8 de marzo de 2023, la Bolsa de Hong Kong emitió otro anuncio de que LME y LME Clear estaban nuevamente sujetas a reclamaciones de cinco instituciones. Estas cinco instituciones son Commodity Asset Management LLC, Pala Investments Limited, Pentimon Limited, Welton Investment Partners LLC y Sunrise Capital Partners LLC. El importe de la reclamación supera los 10 millones de libras, lo que equivale a más de 82 millones de yuanes.
De hecho, después del incidente de la contracción corta de la LME, la política regulatoria de la LME comenzó a cambiar.
En primer lugar, después de aproximadamente una semana de suspensión del comercio de níquel, el comercio de níquel en la LME se reanudó y estableció un sistema de límite de precios por primera vez. Sin embargo, durante este período, la negociación se interrumpió varias veces y una serie de otras operaciones desencadenaron una crisis de confianza en la LME.
El director general de la LME, Matthew Chamberlain, cree que fue precisamente la falta de implementación oportuna de la gestión de control de riesgos de las posiciones fuera del mercado lo que provocó que estallara repentinamente la contracción corta de la LME. Aunque la LME ha tomado anteriormente medidas como limitar los aumentos y disminuciones diarias en el comercio de níquel, la opacidad del mercado OTC de materias primas y las fuertes fluctuaciones de precios pueden desencadenar una vez más riesgos sistémicos en la industria.
Para evitar que se repita la escasez de níquel, la LME anunció el 13 de mayo que planeaba modificar las regulaciones de información de transacciones extrabursátiles y exigir a los miembros que informaran periódicamente los detalles de sus posiciones de metales extrabursátiles.
Los miembros deben informar específicamente detalles de sus posiciones OTC en todos los metales físicamente entregables, incluidos aluminio, aleaciones de aluminio, cobalto, cobre, plomo, NASAAC, níquel, estaño y zinc, y recomiendan ampliar el nivel de responsabilidad a las posiciones OTC.
De hecho, en los últimos años, la LME ha discutido con sus miembros y otras partes relevantes la necesidad de mejorar la transparencia de las transacciones extrabursátiles de metales, pero ha encontrado resistencia por parte de algunos participantes del mercado. En 2020, la LME también emitió políticas que exigen a los miembros proporcionar información sobre transacciones de metales extrabursátiles. Sin embargo, estas medidas tienen un efecto limitado en su aplicación y sólo pueden utilizarse para abusos de mercado evidentes y ya ocurridos, y no pueden prevenir riesgos.
La LME dijo que esta emergencia demuestra que las actividades comerciales OTC pueden tener un impacto en todo el mercado de la LME y cree que ahora es necesario acelerar la introducción de un sistema regular de informes OTC.
Matthew Chamberlain admitió una vez que todavía queda mucho trabajo por hacer después de que los precios del níquel en la LME vuelvan a niveles normales y se reanude el libre comercio.
Además, la LME anunció un plan de reformas de dos años a finales de marzo de 2023 para adaptarse al aumento sustancial de la producción de níquel Clase I en Asia. Se informa que la LME proporcionará una "vía rápida de comercialización" para nuevos productos de níquel de Clase I, permitiendo que nuevos productos de níquel de Clase I ingresen al mercado de la LME después de tres meses de pruebas periódicas de muestras, al tiempo que eximirá las tarifas de listado de nuevos productos y planea utilizar polvo de níquel crudo como forma entregable de Clase I; La LME también planea lanzar nuevos productos de mercado al contado de níquel Clase II en el Centro de Comercio Conjunto Qianhai (QME) de China. La LME cree que estas medidas pueden aumentar la liquidez del mercado y compensar las preocupaciones sobre la divergencia estructural entre los mercados de níquel Tipo I y Tipo II.