La presidenta del Banco Central Europeo, Christine Lagarde, dijo el viernes que era escéptica respecto de las monedas estables ancladas al euro, argumentando que dichos productos podrían socavar la eficacia de las propias políticas del BCE y exacerbar la volatilidad del mercado en tiempos de turbulencia financiera.
Varios grandes bancos de la zona del euro, incluida Société Générale, están impulsando planes de criptoactivos vinculados a una moneda única, con la esperanza de hacerse con una participación en el mercado de monedas estables dominado por el dólar estadounidense y mejorar así el atractivo internacional del euro. Sin embargo, Lagarde señaló que desde la perspectiva de la política monetaria y la estabilidad financiera, "el argumento real a favor de una moneda estable denominada en euros es mucho más débil de lo que parece".
Enfatizó que en medio de la agitación del mercado, las monedas estables corren el riesgo de sufrir ventas concentradas. Una vez que se produce una "corrida", no sólo afectará al sistema financiero, sino que también debilitará la capacidad del Banco Central Europeo para transmitir políticas de tasas de interés a diversos sectores de la economía. "Los costos de estas compensaciones superan los beneficios a corto plazo que las monedas estables denominadas en euros pueden aportar en términos de condiciones de financiación y cobertura internacional". En un evento en España, dijo: "Si queremos fortalecer el atractivo internacional del euro, las monedas estables no son un camino eficiente".
Lagarde citó al USD durante el colapso del Silicon Valley Bank. La fuerte caída en el precio de Coin (USDC), por ejemplo, enfatiza la vulnerabilidad de las monedas estables en tiempos de crisis y cita un estudio del Banco Central Europeo que dice que el reemplazo a gran escala de los depósitos bancarios con monedas estables debilitará la oferta de crédito corporativo y debilitará el efecto de transmisión de la política monetaria. Por el contrario, apoya la dirección de los "depósitos bancarios comerciales tokenizados", creyendo que tokenizar los depósitos bancarios tradicionales y hacerlos circular en la cadena de bloques puede mantener la seguridad y ser innovador.
Sobre este tema, la posición de Lagarde está en desacuerdo con la Comisión Europea y los gobiernos de algunos estados miembros, incluida Francia, que generalmente consideran la moneda estable del euro como una herramienta importante para mejorar el estatus internacional del euro. Las normas regulatorias europeas actuales exigen que los emisores de monedas estables mantengan al menos el 30% de sus activos de reserva en forma de depósitos bancarios, y el resto debe asignarse a instrumentos financieros de bajo riesgo y alta liquidez, como los bonos gubernamentales.
A principios de esta semana, Michael Teiller, miembro ejecutivo del Bundesbank alemán, dijo en una entrevista con Reuters que tanto los depósitos tokenizados como las monedas estables son "vitales" para el sistema financiero, pero también admitió que las propias monedas estables están asociadas con mayores riesgos.
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