Resumen:
Después de que el fabricante de almacenamiento Changxin Technology (688825.SH) publicara su pronóstico de rendimiento para el tercer trimestre, el precio de sus acciones se desplomó en las primeras operaciones del 19 de octubre. A las 10:40 a. m., Changxin Technology cayó un 6,31 %, su valor de mercado se evaporó en 192,7 mil millones de yuanes y su valor de mercado total fue de 2,87 billones de yuanes. Su valor de mercado volvió a menos de 3 billones de yuanes y también cayó del primer al tercer lugar en la clasificación de valor de mercado de acciones A.
En cuanto a las noticias, Changxin Technology publicó un pronóstico de desempeño para los primeros tres trimestres la noche del 16 de octubre. Se espera que los ingresos en los primeros tres trimestres sean de 265 mil millones de yuanes a 270 mil millones de yuanes, un aumento interanual del 726% al 741,5%, y la ganancia neta será de 131 mil millones de yuanes a 132,5 mil millones de yuanes, convirtiendo las pérdidas en ganancias año tras año.
Según la previsión de rendimiento, los ingresos de Changxin Technology en el tercer trimestre fueron de 114,69 mil millones de yuanes a 119,69 mil millones de yuanes, un aumento interanual del 589% al 619%, y su beneficio neto fue de 53,395 mil millones de yuanes a 54,895 mil millones de yuanes. En comparación con el segundo trimestre, los ingresos aumentaron un 95,9% mes a mes y el beneficio neto aumentó un 113,4% mes a mes. En el tercer trimestre, los ingresos de Changxin Technology aumentaron entre un 15,25% y un 20,3% mes a mes, y el beneficio neto aumentó entre un 1,04% y un 3,88% mes a mes.
Esto significa que, aunque los ingresos y el beneficio neto de Changxin Technology en el tercer trimestre siguen creciendo rápidamente año tras año, la tasa de crecimiento intertrimestral se ha ralentizado.
Hace algún tiempo, Changxin Technology se encontraba en una etapa de rápido crecimiento. Originalmente, Changxin Technology esperaba lograr rentabilidad en 2026 o 2027, pero la información revelada posteriormente mostró que los ingresos del año pasado fueron de 61,799 mil millones de yuanes, un aumento interanual del 155,6%, y la ganancia neta fue de 1,87 mil millones de yuanes, logrando una rentabilidad antes de lo esperado. En el primer semestre de este año, los ingresos de Changxin Technology fueron de 150,31 mil millones de yuanes, un aumento interanual del 873,64%, y su beneficio neto fue de 77,605 mil millones de yuanes, lo que también superó las expectativas anteriores de "ingresos de 110 mil millones de yuanes a 120 mil millones de yuanes, y beneficio neto de 50 mil millones de yuanes a 57 mil millones de yuanes".
Sin embargo, con la divulgación del pronóstico de desempeño del tercer trimestre, el mercado ha reevaluado la narrativa de que el desempeño superó las expectativas y el rápido crecimiento. La divulgación por parte de la empresa de información relacionada con la recompra de acciones no parece aumentar significativamente la confianza de los inversores.
Changxin Technology anunció la propuesta de recompra del presidente Zhu Yiming la noche del 16 de octubre. Zhu Yiming propuso que la empresa utilice sus propios fondos o los fondos recaudados por ella misma para recomprar algunas de las acciones ordinarias en RMB emitidas a través de transacciones de licitación centralizadas. Los fondos totales de recompra no deben ser inferiores a mil millones de yuanes ni exceder los 2 mil millones de yuanes.
¿Cuál es el trasfondo de la desaceleración del crecimiento intertrimestral de Changxin Technology? La compañía no dio más detalles en el anuncio, pero dijo que la demanda de potencia informática de IA ha crecido rápidamente desde la segunda mitad de 2025 y que la tasa de utilización de la capacidad de la compañía se ha mantenido alta en los primeros tres trimestres de este año. Sin embargo, otras empresas de la cadena de la industria de almacenamiento nacional que han revelado pronósticos de desempeño mencionaron cambios en la industria.
Según los datos de previsión de rendimiento divulgados recientemente por el fabricante de marca y módulo de almacenamiento Longsys (301308.SZ), el beneficio no neto de la empresa en el tercer trimestre cayó entre un 22 % y un 38 % intermensual. Longsys dijo que el patrón general de oferta y demanda del mercado mundial de memorias en el tercer trimestre todavía era ajustado. Sin embargo, debido a la base de precios más alta en el período anterior, los aumentos de precios de la memoria flash DRAM y NAND fueron significativamente menores que en el período anterior, y la contribución marginal del aumento de los precios del almacenamiento a las ganancias de la empresa se ha desacelerado significativamente.
Las instituciones de investigación de mercado también predicen una reducción de los aumentos de precios. TrendForce predice que los precios generales de las DRAM aumentarán entre un 13% y un 18% mes a mes en el tercer trimestre de este año, un nivel más reducido que el trimestre anterior. La tasa de crecimiento intermensual en el cuarto trimestre se reducirá aún más, entre el 10% y el 15%.
Entre otros fabricantes líderes de almacenamiento, los datos del reciente informe financiero publicado por Samsung Electronics (005930.KS) también han provocado discusión. Aunque el beneficio operativo de Samsung Electronics superó los 100 mil millones de wones en el tercer trimestre de este año, y las ventas y el beneficio operativo alcanzaron máximos de un solo trimestre, el crecimiento interanual del rendimiento se ha reducido trimestre tras trimestre.
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