Resumen:
El último informe de investigación de UBS reiteró la calificación “neutral” de Apple y mantuvo un precio objetivo de 296 dólares. El banco rastreó el suministro de iPhone en más de 30 mercados de todo el mundo y descubrió que el tiempo de espera promedio para el iPhone 18 Pro era aproximadamente 4 días más corto que en el mismo período del año pasado, mientras que el Pro Max era básicamente el mismo.
UBS cree que en el contexto de que Apple aumente los precios de toda su gama de productos este año, el tiempo de espera de entrega más corto puede reflejar un debilitamiento de la demanda de los consumidores y limitar el margen para nuevas revisiones al alza de las previsiones de ventas del iPhone. Según el precio de las acciones informado de 344,67 dólares, el precio objetivo de UBS es aproximadamente un 14,1% más bajo que los niveles actuales.
Tiempo de espera global reducido, Pro Max reducido en 5 días por semana
Los datos de seguimiento de UBS Evidence Lab muestran que el tiempo de espera de entrega promedio del iPhone 18 Pro se ha reducido en aproximadamente 4 días año tras año, mientras que Pro Max es aproximadamente el mismo que en el mismo período del año pasado.
Las diferencias regionales son más obvias: el tiempo de espera para Pro en el mercado estadounidense aumentó año tras año, pero esto se vio compensado por tiempos de espera más cortos en los mercados europeo y japonés; El tiempo de espera para Pro Max en Estados Unidos también aumentó, pero los cambios en otros mercados, especialmente el mercado chino, compensaron este impacto.
A juzgar por los cambios de la semana pasada, el tiempo de espera para Pro se ha reducido en aproximadamente 1 día y para Pro Max, se ha reducido en aproximadamente 5 días.
Por el contrario, el tiempo de espera para Pro en mercados fuera de Estados Unidos durante el mismo período del año pasado, y el tiempo de espera para Pro Max en el mercado chino, se mantuvieron básicamente estables mes a mes.
UBS cree que cuando el suministro es relativamente estable, vale la pena vigilar la continua reducción de los tiempos de espera de entrega.
Después de una amplia gama de aumentos de precios, la sensibilidad de los precios de la demanda se ha convertido en un riesgo importante
Apple ha aumentado los precios de toda su gama de productos iPhone este año, lo que ha convertido la sensibilidad de la demanda a los cambios de precios en un nuevo enfoque.
UBS señaló que si la aceptación de los precios de venta más altos por parte de los consumidores es menor de lo esperado, esto podría afectar la demanda de teléfonos nuevos. Combinado con los recientes cambios en los tiempos de espera, el banco cree que actualmente faltan bases para nuevas revisiones al alza de las previsiones de ventas de iPhone.
Sin embargo, Wall Street sigue dividido sobre las perspectivas de demanda de Apple.
Evercore ISI mantiene la calificación de "rendimiento superior" de Apple y un precio objetivo de 380 dólares estadounidenses; KeyBanc mantiene una calificación de "infraponderación" y un precio objetivo de 250 dólares, preocupado por la demanda de nuevos teléfonos.
Bernstein también mantuvo una calificación de "rendimiento superior", pero expresó su preocupación por el margen de beneficio bruto y la orientación de ventas de Apple en el cuarto trimestre.
El precio de las acciones de Apple está cerca de su máximo de 52 semanas y su valoración ha aumentado los requisitos de rendimiento
Según los datos del informe, el precio de las acciones de Apple es de aproximadamente 344,67 dólares estadounidenses, cerca del máximo de 52 semanas de 348,15 dólares estadounidenses, con una relación precio-beneficio de 39,31 veces.
Al mismo tiempo, el mercado mundial de teléfonos inteligentes en su conjunto está bajo presión. Los datos de IDC muestran que los envíos mundiales de teléfonos inteligentes cayeron un 22% interanual en el tercer trimestre, afectado principalmente por el aumento de los costos de los chips de memoria por parte de la industria de la inteligencia artificial.
En este entorno, la competitividad relativa de los productos de alta gama de Apple sigue siendo un apoyo importante, pero la valoración más alta significa que el mercado tiene expectativas más altas en cuanto a ventas, precios y rendimiento del margen de beneficio.
La razón principal para que UBS mantenga su calificación neutral esta vez es que los datos actuales de entrega de nuevas máquinas aún no han mostrado una mejora de la demanda lo suficientemente fuerte como para respaldar un mayor aumento en las previsiones de beneficios.
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