Resumen:
Solidigm, la unidad de negocios de almacenamiento estadounidense del fabricante de chips surcoreano SK Hynix, está considerando una oferta pública inicial a partir de 2027, momento en el que la valoración de la compañía podría alcanzar los 150 mil millones de dólares. Si el plan finalmente llega a buen término, se convertirá en una de las mayores OPI en la historia de la industria de semiconductores de Estados Unidos.
Según personas familiarizadas con el asunto, Solidigm ha celebrado reuniones de promoción de ofertas con varios bancos de inversión esta semana, invitando a los bancos a competir por funciones de suscripción y asesoramiento en la IPO. Esto se considera un paso más concreto en el progreso de Solidigm en su plan de cotización.
Fuentes informadas dijeron que la oferta pública inicial de Solidigm puede recaudar aproximadamente 15 mil millones de dólares. Sin embargo, la transacción aún se encuentra en la etapa inicial de planificación y el tamaño específico de la emisión, la valoración y el momento de cotización pueden cambiar según el entorno del mercado de capitales. Las personas hablaron bajo condición de anonimato porque las discusiones involucraron planes de negocios que aún no se han hecho públicos.
Si finalmente cotiza con una valoración de 150 mil millones de dólares, el tamaño de la oferta pública inicial de Solidigm será significativamente mayor que las valoraciones de algunas grandes empresas de semiconductores cuando salieron a bolsa en los últimos años. A modo de comparación, Arm estará valorada en unos 54.000 millones de dólares cuando salga a bolsa en 2023, mientras que Cerebras Systems tendrá una valoración totalmente diluida de unos 56.000 millones de dólares en su oferta pública inicial de 2026.
Solidigm, con sede en Rancho Cordova, California, es la filial estadounidense de SK Hynix responsable del negocio de memoria flash NAND y unidades de estado sólido. La empresa ofrece principalmente productos SSD para el mercado empresarial, que se utilizan ampliamente en servidores, infraestructura de computación en la nube y centros de datos.
SK Hynix anunció en 2020 que adquiriría el negocio de SSD y memoria flash NAND de Intel por aproximadamente 9 mil millones de dólares, y luego integró los negocios relacionados con Solidigm, y estableció oficialmente la marca independiente Solidigm en 2021. SK Hynix dijo en ese momento que la adquisición fortalecería su negocio de memoria flash NAND y SSD empresarial y expandiría su competitividad en el mercado de almacenamiento global.
En los últimos años, Solidigm se ha centrado gradualmente en SSD de gran capacidad de clase empresarial, prestando especial atención a las necesidades de almacenamiento generadas por los centros de datos de inteligencia artificial. A medida que la escala de los modelos de IA continúa expandiéndose y la cantidad de datos que los centros de datos necesitan procesar y guardar aumenta rápidamente, también aumenta la importancia de los dispositivos de almacenamiento de alta capacidad y alto rendimiento.
En comparación con GPU y HBM, la memoria flash NAND es la principal responsable de las funciones de almacenamiento de datos, mientras que SSD es un dispositivo importante que conecta sistemas informáticos y almacenamiento de datos a gran escala. Aunque los centros de datos de IA reciben la mayor atención por las capacidades informáticas de GPU, a medida que el tamaño de los datos de entrenamiento de modelos, los datos de inferencia y los archivos de puntos de control continúa creciendo, la demanda de SSD de nivel empresarial y sistemas de almacenamiento de gran capacidad también está aumentando rápidamente.
Solidigm está aprovechando esta tendencia para expandir su negocio de SSD empresarial y considera que los centros de datos de IA son un mercado importante para el crecimiento futuro. La compañía lanzó anteriormente productos SSD de nivel empresarial para escenarios de centros de datos de alta capacidad, con la esperanza de aprovechar el auge en la construcción de infraestructura de IA para mejorar su competitividad en el mercado NAND.
A principios de este mes, Reuters también informó que Solidigm estaba considerando construir una fábrica de chips de memoria flash NAND en los Estados Unidos, y el norte del estado de Nueva York se considera actualmente una de las principales ubicaciones candidatas. El proyecto se utilizará para ampliar aún más las capacidades de fabricación de Solidigm en los Estados Unidos.
Si la fábrica NAND de EE. UU. y esta oferta pública inicial finalmente se implementan, Solidigm formará un sistema comercial más completo en los Estados Unidos, desde la fabricación de chips de memoria y SSD de nivel empresarial hasta la financiación del mercado de capitales en el futuro.
De hecho, SK Hynix ya ha comenzado a estudiar cómo mejorar aún más la competitividad de Solidigm. En agosto, la compañía dijo que estaba evaluando varias opciones, pero destacó en ese momento que no se había tomado ninguna decisión final. Anteriormente, los medios coreanos informaron que Solidigm podría planear una financiación previa a la IPO de entre 5 y 10 billones de wones, equivalente a entre 3.600 y 7.200 millones de dólares estadounidenses.
Las últimas noticias ahora muestran que Solidigm ha comenzado la promoción competitiva de funciones de suscripción de IPO con bancos de inversión, lo que indica que los planes relevantes al menos han entrado en una etapa de preparación más concreta. Sin embargo, ni SK Hynix ni Solidigm confirmaron sus planes finales de cotización.
Si Solidigm cotiza con una valoración de 150 mil millones de dólares, también significará que el valor de mercado de capitales de la compañía supera con creces los aproximadamente 9 mil millones de dólares pagados por SK Hynix cuando adquirió el negocio NAND de Intel. Detrás de este gran cambio, se refleja principalmente los cambios obvios en la importancia del negocio de almacenamiento a nivel empresarial y la demanda de los inversores de activos relacionados con la infraestructura de IA después de la rápida expansión de los centros de datos de IA.
Sin embargo, la oferta pública inicial de Solidigm todavía enfrenta múltiples incertidumbres. En primer lugar, el tamaño de la emisión y la valoración de la IPO dependen en última instancia del entorno del mercado de capitales en el momento de la cotización; en segundo lugar, el mercado de la memoria flash NAND en sí es muy cíclico, y los precios de los chips de memoria, las relaciones de oferta y demanda y la velocidad de la inversión en infraestructura de IA pueden afectar la rentabilidad y la valoración de mercado de la empresa.
Además, SK Hynix ha incorporado Solidigm en su propio sistema empresarial de almacenamiento desde hace mucho tiempo. Si Solidigm cotiza de forma independiente en el futuro, los inversores externos compartirán los derechos e intereses económicos de esta parte del negocio a través de acciones. Por lo tanto, la estructura de capital posterior a la cotización y el ratio de participación de SK Hynix también se convertirán en temas de preocupación para el mercado.
En la actualidad, Solidigm no ha anunciado oficialmente el calendario de la OPI ni ha confirmado el tamaño y la valoración de la emisión final. Según la información actual divulgada por personas familiarizadas con el asunto, el plan de cotización, que podría llevarse a cabo ya en 2027, aún se encuentra en la etapa preparatoria. Aún queda esperar a que SK Hynix y Solidigm tomen decisiones formales adicionales para determinar si finalmente se podrá realizar y cuál será el método específico que se adoptará.
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