Resumen:
SK Hynix se ha visto envuelta en una controversia sobre su plan de cotización dual para su filial estadounidense Solidigm. Lee Can-jin, presidente del Servicio de Supervisión Financiera de Corea, hizo una inusual declaración diciendo que el plan de cotización "puede caer en el alcance de la supervisión de cotización dual" y detuvo el proceso correspondiente. Actualmente, el mercado se centra en las posibles sanciones regulatorias y su eficacia real. Los expertos dicen que la fuerza jurídica vinculante de las sanciones pertinentes impuestas por los reguladores financieros es débil, pero esta intervención verbal en sí misma puede obligar a las empresas a retirar sus planes de cotizar en bolsa.
Según las noticias de la industria de valores del día 22, SK Hynix está evaluando la cotización de Solidigm en Nasdaq y está considerando a Morgan Stanley y Goldman Sachs como suscriptores principales.
A medida que el precio de las acciones de SK Hynix se desplomaba, la salida a bolsa de Solidigm, una filial bisnieta estadounidense, desencadenó preocupaciones en el mercado: los derechos de los accionistas existentes se diluyeron y las ganancias de la empresa se desviaron. Solidigm es una entidad estadounidense establecida por SK Hynix después de adquirir el negocio de memoria flash NAND y SSD de Intel por aproximadamente 9 mil millones de dólares en 2021. Si Solidigm emite nuevas acciones para atraer inversores externos, el índice de participación accionaria de SK Hynix disminuirá y las ganancias generadas por Solidigm en el futuro también deberán compartirse con accionistas externos.
A medida que la controversia continúa hirviendo, las autoridades reguladoras financieras rara vez han expresado públicamente su preocupación sobre el plan de cotización de Solidigm. Lee Can-jin, presidente del Servicio de Supervisión Financiera, dijo en la Reunión de Supervisión de Asuntos Estatales del Comité de Asuntos Administrativos de la Asamblea Nacional el día 19: "La Comisión Financiera y el Servicio de Supervisión Financiera han determinado que este asunto involucra regulaciones de cotización dual. Si es necesario, transmitiremos nuestras preocupaciones regulatorias a SK Hynix". El mismo día, la Bolsa de Corea respondió a una consulta de la oficina del miembro del Partido del Poder Nacional, Ahn Cheol-soo, y explicó: Según las reglas de cotización, Solidigm está clasificada como una subsidiaria y SK hynix debe cumplir con sus obligaciones de protección de los accionistas.
Si SK hynix no cumple con sus obligaciones relacionadas con la protección de los accionistas, se le impondrá una multa de hasta mil millones de wones en concepto de daños y perjuicios en virtud del acuerdo de cotización, y las acciones de SK hynix se suspenderán durante un día al día siguiente. Además, si un accionista alega que las irregularidades han causado pérdidas en las inversiones, también puede dar lugar a litigios relacionados con la violación por parte del director de su deber de lealtad hacia los accionistas.
Dado que Solidigm planea cotizar en una bolsa extranjera, es difícil para los reguladores financieros de Corea del Sur detener directamente la cotización. Pero los analistas dijeron que el cuestionamiento público por parte de los reguladores ya ha aumentado la presión sobre SK Hynix. Lee Sang-bok, profesor de la Facultad de Derecho de la Universidad de Sogang, dijo: "La agencia reguladora no tiene base legal para castigar directamente a Solidigm por promover la cotización en el extranjero o para forzar la presentación de declaraciones de valores. Pero simplemente afirmar que emitirá una explicación autorizada constituye esencialmente una guía administrativa y aumenta la carga para SK Hynix".
La controversia sobre la doble cotización de Solidigm se ha extendido desde el nivel regulatorio al ámbito político, aumentando aún más la presión corporativa. Ahn Cheol-soo, miembro del Partido del Poder Nacional, dijo el día 21: "El día que SK Hynix Solidigm cotice en bolsa, será el fin del mercado de valores coreano", e instó al Servicio Nacional de Pensiones a expresar públicamente su oposición. Kim Han-kyu, miembro del Partido Democrático de Corea, también publicó en Facebook: "Solicitamos encarecidamente a la dirección de Hynix que reconsidere este plan de 'lista dual'".
Los accionistas y expertos de la industria pidieron a la junta directiva de SK hynix que tomara medidas lo antes posible. El Foro de Gobierno Corporativo de Corea comentó: "Convocar inmediatamente a la junta directiva para revisar la cuestión de la cotización y revelar plenamente los detalles relevantes". Las preocupaciones del mercado sobre la dilución del capital y la salida de beneficios continúan aumentando, y son cada vez más fuertes los llamados a la junta directiva para que evalúe la necesidad de cotizar en bolsa, evalúe el impacto en el valor para los accionistas y adopte una postura clara.
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