ARM, una empresa de diseño de chips propiedad de SoftBank, anunció el miércoles que su oferta pública inicial (IPO) tuvo un precio de 51 dólares estadounidenses, que se encuentra en la parte superior del rango de orientación de precios de emisión de 47 a 51 dólares estadounidenses. Cotizará oficialmente en la bolsa Nasdaq el jueves (14), hora local, con un valor de mercado más reciente de aproximadamente 54.500 millones de dólares estadounidenses.
El mercado espera que la IPO más grande de este año reavive el mercado de IPO de EE. UU. que ha estado estancado durante dos años. Varios bancos de inversión de Wall Street también esperan que la IPO pueda conducir a la recuperación del negocio de banca de inversión. Pero al mismo tiempo, las empresas de tecnología, incluidas ARM y la empresa de entrega de comestibles en línea instacart, que pronto cotizará en bolsa, así como el proveedor de automatización de datos de marketing Klayiyo, han tenido que cambiar sus estrategias de precios de cotización y buscar cotizaciones con descuento. ¿Puede
El mercado tradicional de OPI ha atravesado tiempos difíciles durante los últimos dos años. Los datos de Ernst & Young muestran que en el primer semestre de 2023, hubo 615 transacciones de IPO en todo el mundo y los ingresos por transacciones cayeron un 36% en comparación con el mismo período del año pasado. Según la tasa de emisión de este semestre, se espera que haya 1.230 transacciones de IPO a lo largo del año, lo que será menos de aproximadamente 1.400 en 2022, y casi la mitad de las 2.436 IPO en 2021. El mercado de IPO de EE. UU. también es débil. Las estadísticas muestran que en lo que va de año, la escala de financiación de las transacciones de IPO en EE. UU. es de solo 14.200 millones de dólares, una caída del 94% con respecto al nivel de financiación récord de 2021.
Aunque es inferior a la valoración de 64.000 millones de dólares dada anteriormente por SoftBank, ARM sigue siendo la IPO más grande en el mercado de valores de EE.UU. y el mundo este año. Por lo tanto, el mercado y los bancos de inversión de Wall Street esperan que la cotización de Arm sea un catalizador para que más empresas salgan a bolsa.
Quienes más esperan que la cotización de ARM reviva el mercado de IPO son sin duda sus principales suscriptores, Goldman Sachs y otros bancos de inversión de Wall Street.
El analista de Wells Fargo, Mike Mayo, dijo: "El negocio de IPO es el núcleo del negocio principal de Goldman Sachs. El mercado tiene grandes expectativas para la cotización de ARM, y es probable que esta IPO cumpla con las expectativas".
Debido a la desaceleración del negocio de banca de inversión, los bancos de inversión de Wall Street han recortado significativamente las bonificaciones y despedido empleados en los últimos dos años. Según las estadísticas, desde finales de 2022, los bancos de inversión de Wall Street han despedido a unas 20.000 personas en total.
Sharon Sheng, que había trabajado en banca de inversión en Wall Street durante más de diez años, también se fue durante esta ronda de despidos y pasó a trabajar en una empresa de contabilidad. Ella dijo a China Business News: "Los despidos se hicieron al revés. Aunque me uní a la banca de inversión relativamente temprano, después de varias rondas de despidos, finalmente llegó mi turno. La intensidad de los despidos esta vez fue comparable a la de la crisis financiera de 2008".
TAGPH28 Como "líder" en el negocio de OPI, los ingresos de banca de inversión de Goldman Sachs cayeron un 20% interanual en el segundo trimestre, una caída mayor que la de JPMorgan Chase, Morgan Stanley y Bank of America. Arrastró a la baja el beneficio neto del segundo trimestre en un 58% interanual, registrando el beneficio trimestral más bajo desde principios de 2020.El director ejecutivo (CEO) de Goldman Sachs, David Solomon, dijo en julio que lo peor ya había pasado y que el sentimiento de riesgo de mercado estaba mejorando. Al hablar de Arm y otras OPI en curso esta semana, Solomon incluso dijo: "Hay algunas OPI muy importantes en el mercado en este momento, lo cual es un progreso. Si estas OPI van bien, se formará un círculo virtuoso y traerá al mercado más OPI atrasadas".
Jim Cooney, director de mercados de capital accionario de América del Bank of America. Cooney también dijo que desde ahora hasta fin de año, se espera que entre 10 y 15 empresas más coticen en bolsa. "Si la mayoría de ellas tienen un buen precio y se negocian bien, el mercado de OPI se recuperará y volverá a la normalidad en los próximos 2 o 3 trimestres".
Sin embargo, muchos participantes del mercado creen que es demasiado pronto para predecir que el mercado de IPO mejorará. Por ejemplo, Sharon Sheng dijo que incluso si se incluyen ARM y el próximo Instacart, lo más probable es que el mercado de OPI de EE. UU. no alcance el promedio histórico este año. Además, si ARM tiene un mal desempeño después de cotizar en bolsa, intensificará las preocupaciones de los inversores y tendrá un impacto negativo en el mercado en general.
En un informe publicado recientemente llamado "Road to Next" (Camino a la siguiente), el codirector de servicios de OPI de Deloitte en EE. UU., Barrett Daniels, dijo: "Los inversores prestarán mucha atención al progreso de las OPI en septiembre. Aunque la demanda del mercado está aumentando, la oferta de empresas que buscan salir a bolsa sigue aumentando. En resumen, aunque el canal de cotización general es saludable, no está del todo listo todavía”
Aunque el precio de ARM se encuentra en la parte superior del rango de orientación de precios de emisión, en general, en el lento mercado de IPO, las empresas todavía tienen que cambiar sus estrategias de precios y buscar cotizaciones con descuento.
Los datos de PitchBook muestran que la valoración de cotización que Instacart busca actualmente es más de un 75% más baja que la valoración de su última ronda de financiación en 2021. El precio objetivo de Klaviyo también es aproximadamente un 13% más bajo que su valoración en el momento de su última ronda de financiación en julio de 2022. De hecho, incluso la valoración de Arm es aproximadamente $15 mil millones más baja. de lo que los expertos de la industria predijeron hace unas semanas.
Estos “descuentos” reflejan la difícil situación de las valoraciones de las nuevas empresas tecnológicas, que se han reducido significativamente desde el auge de las empresas de tecnología que salieron a bolsa en 2021. En ese momento, los inversores invirtieron una cifra récord de 338.000 millones de dólares en el mercado de OPI de Estados Unidos. Sin embargo, la mayoría de las empresas que cotizaban en ese momento quebraron y Renaissance IPOETF se desplomó un 69% desde su máximo en febrero de 2021.
Si bien el auge de la inteligencia artificial ha revitalizado las acciones de tecnología este año, los inversores compradores siguen siendo cautelosos a la hora de valorar las empresas. La firma de capital privado Kkr & Co. Según una encuesta de , para asegurarse de no perder dinero, el 43% de los inversores con activos superiores a 10 billones de dólares descontarán sus valoraciones entre un 20% y un 30% en comparación con las empresas tecnológicas que cotizan en bolsa.
Josef Schuster, fundador y director ejecutivo de la empresa de servicios financieros IPOXSchuster, dijo: "La valoración más baja refleja el deseo de los bancos de inversión de ser conservadores en los precios para hacer subir el precio de las acciones el primer día, porque esto puede allanar el camino para otras posibles OPI".
Sharon Sheng dijo a los periodistas que durante el auge de las OPI en el pasado, las nuevas empresas que buscaban salir a bolsa a menudo disponían deliberadamente que el número de mesas durante los almuerzos itinerantes fuera menor que el número de inversores que se esperaba que asistieran, con el fin de crear una "ilusión" de que la oferta excede la demanda, obteniendo así estimaciones y valoraciones más altas.
“Aunque esta técnica es simple y obvia, funciona en la mayoría de los casos”. Pero ahora, dijo, la técnica ha cambiado. "Recomendamos que las empresas reduzcan adecuadamente sus valoraciones y reserven más acciones para los inversores fundamentales. De esta manera, por un lado, los inversores fundamentales que compran una gran cantidad de acciones pueden aliviar la incertidumbre. Por otro lado, crearán una situación en la que las acciones en circulación serán más limitadas, lo que puede atraer a más inversores a suscribirse. Además, los precios más bajos también son beneficiosos para la tendencia del precio de las acciones el primer día de cotización. "
Para Por ejemplo, ARM reservó más de 700 millones de dólares en acciones en la IPO para que las compraran inversores clave, incluidos Intel, Apple y NVIDIA, y obtuvo con éxito una sobresuscripción y precios en la parte superior del rango de precios.
La cadena de comida rápida CavaGroup Inc． y la tienda de segunda mano SaversValueVillageInc. Se adoptó una estrategia similar. El rendimiento de estas dos acciones después de cotizar en bolsa también se encuentra entre los mejores entre las acciones corporativas que cotizan en bolsa este año.