Como parte de un enorme plan de emisión de deuda, la empresa matriz de Google, Alphabet, ha planeado emitir un bono a 100 años extremadamente raro. Esta es la primera vez desde finales de la década de 1990 que una empresa tecnológica global subasta deuda de tan largo plazo.

El bono a 100 años estará denominado en libras esterlinas, junto con otros cuatro vencimientos que también estarán denominados en esa moneda, según personas familiarizadas con el asunto. El acuerdo, la primera emisión de bonos en libras esterlinas de Alphabet, podría fijarse el precio el martes, añadió la persona.

Según datos recopilados por la industria, esta es la primera vez que una empresa de tecnología emite un bono a tan largo plazo desde que Motorola emitió dichos bonos en 1997.

Actualmente, el mercado de bonos a 100 años está dominado por instituciones como gobiernos y universidades. Para las empresas, las posibles adquisiciones, la obsolescencia de los modelos de negocio y el riesgo de obsolescencia de la tecnología hacen que estos acuerdos sean extremadamente raros. Sin embargo, incluso estos raros acuerdos están regresando dada la enorme cantidad de financiamiento que actualmente necesitan las empresas tecnológicas globales para mantenerse a la vanguardia de la creación de capacidades de inteligencia artificial.

"Ellos (Google) quieren aprovechar a todos los inversores potenciales, desde inversores de finanzas estructuradas hasta inversores de muy largo plazo", dijo Gordon Kerr, macroestratega europeo de KBRA. Señaló que los principales compradores del bono a 100 años serán las compañías de seguros y los fondos de pensiones, y "las personas que suscribieron el acuerdo pueden no estar presentes cuando se pague la deuda".

¿Por qué se optó por emitir el Bono Centenario en libras esterlinas?

Actualmente, la fuerte demanda de los fondos de pensiones y las compañías de seguros del Reino Unido está convirtiendo al mercado de la libra en el lugar preferido para los emisores que buscan financiación a largo plazo.

Sin embargo, según las estadísticas del sector, además de los emisores gubernamentales, sólo EDF, la Universidad de Oxford y la fundación benéfica Wellcome Trust Ltd han emitido anteriormente bonos a 100 años en el mercado de la libra.

Todos estos bonos mencionados anteriormente se emitirán en 2021. Los rendimientos de los bonos mejor calificados en libras esterlinas alcanzaron mínimos históricos ese año, según los índices de la industria. Debido a la "duración" extremadamente larga de estos bonos, todos los precios actuales de estos bonos están muy por debajo de su valor nominal.

De las tres transacciones, los bonos de Wellcome Trust, que tienen el cupón más bajo, se cotizan actualmente a 44,6 peniques por libra de valor nominal, según datos compilados por la industria.

Al mismo tiempo, no todos los bonos ultralargos sobrevivirán. Por ejemplo, el minorista en problemas J.C. Penney se declaró en quiebra en 2020, solo 23 años después de emitir su Bono Centenario.

Para las empresas, los riesgos potenciales de adquisiciones, obsolescencia de los modelos de negocios y de obsolescencia de la tecnología hacen que tales acuerdos sean extremadamente raros. De hecho, incluso la última empresa de tecnología que emitió un bono centenario en 1997, Motorola, fue casi su "última gloria" como industria hegemónica en ese año.

A principios de 1997, Motorola estaba entre las 25 principales empresas de Estados Unidos en términos de capitalización de mercado e ingresos. Desde entonces, esta situación no volvió a repetirse. En 1997, la marca Motorola ocupaba el primer lugar en Estados Unidos, superando a Microsoft. Pero en 1998, Motorola había sido superada por Nokia en el campo de los teléfonos móviles. Después de la llegada del iPhone, incluso Nokia desapareció rápidamente del horizonte de los consumidores. Hoy en día, Motorola ocupa el puesto 232 en capitalización de mercado, con ventas anuales de sólo unos 11.000 millones de dólares.

De todos modos, las emisiones de bonos a 100 años seguirán siendo una rareza. "Es difícil decir si este tipo de bonos se convertirán en la norma, incluso en el mercado del Tesoro", dijo Kerr, analista de KBRA.

Los gigantes tecnológicos desatan un tsunami de emisión de deuda

La emisión de bonos en libras esterlinas a 100 años de Alphabet se sincronizará con una emisión de bonos de varios tramos en el mercado del dólar estadounidense. El gigante tecnológico estadounidense planeó el lunes recaudar 20.000 millones de dólares mediante su emisión de bonos en dólares estadounidenses, frente a los 15.000 millones de dólares previstos inicialmente. La empresa también planea emitir por primera vez bonos en francos suizos, según otra persona familiarizada con el asunto.

Alphabet entró por última vez en el mercado de bonos estadounidense en noviembre del año pasado, cuando emitió bonos por valor de 17.500 millones de dólares y atrajo alrededor de 90.000 millones de dólares en suscripciones. Según datos compilados por Bloomberg, el bono a 50 años emitido en la transacción fue el más largo entre los bonos corporativos de tecnología denominados en dólares estadounidenses el año pasado, y el bono tuvo un buen desempeño en el mercado secundario. La compañía también emitió 6.500 millones de euros (7.700 millones de dólares) en bonos en Europa en ese momento.

Esta enorme financiación de deuda se produce sólo una semana después de que Alphabet anunciara que alcanzará 185.000 millones de dólares en gastos de capital este año (el doble que el año pasado) para respaldar los planes de inteligencia artificial.

Otras empresas de tecnología, incluidas Meta y Microsoft Corp., han anunciado recientemente enormes planes de gasto para 2026.El plan de emisión de deuda de Google del lunes sigue casi de cerca la venta de bonos de Oracle por 25 mil millones de dólares divulgada en una presentación de valores el 2 de febrero. A medida que las empresas de inteligencia artificial compiten para ampliar el diseño de los centros de datos y las necesidades de procesadores, la escala de gasto y endeudamiento de estos gigantes tecnológicos está creciendo rápidamente en paralelo.

Los analistas de Barclays informaron en enero que se espera que la emisión total de bonos corporativos estadounidenses alcance los 2,46 billones de dólares este año, un aumento del 11,8% con respecto a 2025.

Morgan Stanley espera que los préstamos de los gigantes de la computación en la nube conocidos como hiperescaladores aumenten a 400 mil millones de dólares este año desde 165 mil millones de dólares en 2025. Creen que estas emisiones de bonos relacionados con la inteligencia artificial impulsarán la escala de la emisión de bonos hasta 2,3 billones de dólares este año.

La emisión de bonos por parte de Oracle y la matriz de Google, Alphabet, a principios de 2026 no es sorprendente, pero sí significativa: un administrador de fondos de bonos corporativos señaló que detrás de esto se esconde "uno de los mayores gastos de capital que hemos experimentado en una generación".