El 24 de abril, una investigación del New York Times descubrió que el fabricante de cohetes SpaceX ha sido una importante herramienta financiera para Elon Musk, proporcionando al multimillonario préstamos a bajo interés y financiando otras de sus empresas en problemas.

Musk

Obtención de préstamos para particulares

En enero de 2018, Musk necesitaba 100 millones de dólares. En lugar de ir a un banco, recurrió a la empresa de cohetes que fundó y de la que se desempeña como director ejecutivo: SpaceX.

Durante los siguientes tres años, Musk pidió prestado un total de 500 millones de dólares a SpaceX, incluidos los 100 millones de dólares que pidió prestado en 2018, el primero de tres préstamos. Según documentos internos de SpaceX obtenidos por The New York Times, las tasas de interés de estos préstamos oscilaron entre menos del 1% y casi el 3%. En comparación, la tasa preferencial cobrada por los bancos a clientes con altas calificaciones crediticias se mantuvo cerca del 5% durante gran parte de la vida del préstamo. La presentación no decía cómo planea Musk utilizar los fondos.

A finales de 2021, Musk había reembolsado por completo estos préstamos y pagado casi 14 millones de dólares en intereses. Si estos préstamos se calcularan a una tasa de interés del 4%, el interés total a pagar sobre los diferentes préstamos estaría más cerca de $40 millones.

Musk pidió prestados 500 millones de dólares a SpaceX

Estos préstamos y sus condiciones inusualmente generosas no están permitidos en las empresas que cotizan en bolsa. La razón por la que se pueden lograr es porque SpaceX es una empresa que no cotiza en bolsa. Esta es solo una de las formas en que Musk ha utilizado SpaceX como una especie de cajero automático durante las últimas dos décadas, según una investigación de The New York Times basada en documentos de la empresa, demandas, materiales internos y entrevistas con personas familiarizadas con el asunto.

Financiar un imperio empresarial

Una investigación del New York Times descubrió que Musk no solo obtuvo préstamos de SpaceX, sino que también confió en la compañía para respaldar al menos a otras tres de sus empresas en problemas. Estas operaciones incluyen: SpaceX otorgando préstamos a la compañía de automóviles eléctricos Tesla (que necesitaba desesperadamente fondos en ese momento); inyectar capital a la empresa de energía solar SolarCity (que estaba en problemas y Musk tenía una gran participación); y adquirir su startup de IA xAI, que quema efectivo.

Estas operaciones han beneficiado en gran medida al propio Musk y a sus otras empresas, lo cual es raro incluso en el mundo de las empresas que no cotizan en bolsa, donde la información es opaca. Dos personas familiarizadas con esta idea dijeron que algunos inversores de SpaceX, incluido Founders Fund, la firma de capital de riesgo cofundada por Peter Thiel, habían expresado su preocupación de que Musk estuviera priorizando sus propios intereses a expensas de otros accionistas.

“Estas son transacciones de conflicto de intereses”, dijo Ann Lipton, profesora de derecho en la Universidad de Colorado, Boulder. Añadió que este tipo de conflicto es exactamente el "riesgo" de invertir en alguien que dirige varias empresas al mismo tiempo.

Musk dijo en una entrevista de 2016 que cuando Tesla enfrentó desafíos durante la crisis financiera global de 2008, pidió prestados 20 millones de dólares a SpaceX para ayudar a la compañía automovilística. Dijo que luego pagó el préstamo.

Nave espacial de SpaceX

Casi una década después, volvió a buscar la ayuda de SpaceX para rescatar a SolarCity. La empresa de instalación solar fue fundada en 2006 por sus dos primos. Musk es uno de los mayores accionistas de SolarCity y se desempeña como presidente. La empresa salió a bolsa en 2012, pero ha ido perdiendo dinero y en 2014 acumuló una deuda de más de 1.400 millones de dólares.

En 2015, Musk hizo arreglos para que SpaceX comprara parte de la deuda de SolarCity, que las agencias de calificación crediticia determinaron en ese momento tenía un alto riesgo de incumplimiento. En 2016, SpaceX había inyectado 255 millones de dólares en SolarCity, según muestran registros públicos y judiciales.

Según testimonio judicial, SpaceX compró la deuda a pesar de que sus normas internas lo prohibían. Si SolarCity quiebra, SpaceX podría perder toda su inversión. Musk ha dicho que hay "excepciones" a las reglas de SpaceX, pero no ha dado más detalles.

En 2016, Tesla adquirió SolarCity en un acuerdo de acciones por valor de 2.600 millones de dólares. Esto enfureció a algunos inversores de Tesla, que demandaron a la empresa, argumentando que el acuerdo era un desperdicio de recursos de la empresa.

Un juez del Tribunal de Cancillería de Delaware finalmente se puso del lado de Musk en el acuerdo, pero dijo que el multimillonario estaba "más involucrado en el proceso de lo que debería estar un fiduciario con un conflicto de intereses". Musk dijo que Tesla ha pagado a SpaceX la deuda que compró a SolarCity.

SolarCity

Una vez explicó la conexión financiera entre las tres compañías, diciendo que no quería que "surgiera una especie de castillo de naipes. Si hay un problema en un eslabón de la pirámide de Tesla, SolarCity y SpaceX, toda la estructura colapsará". Pero luego se distanció de los comentarios.

En marzo de 2025, xAI adquirió X. Musk dijo que el acuerdo valora xAI en 80 mil millones de dólares y X en 33 mil millones de dólares. Declaró que "xAI se ha convertido rápidamente en uno de los laboratorios de IA líderes en el mundo".

Luego, Musk instó a los accionistas de Tesla a invertir en xAI y X recientemente fusionados. Algunos inversores de Tesla se opusieron porque tanto xAI como Tesla están desarrollando productos de IA.

Otros inversores se pusieron del lado de Musk. El año pasado, un accionista de Tesla propuso una resolución de accionistas recomendando que la compañía automovilística invirtiera en xAI. En la junta de accionistas de Tesla celebrada en noviembre, los accionistas votaron en contra de la resolución.

Pero en enero de este año, Tesla ignoró la votación y dijo que invertiría 2 mil millones de dólares en xAI.

Un mes después, Musk anunció que SpaceX adquiriría xAI, que está gastando miles de millones de dólares invirtiendo en investigación y desarrollo de IA. Dijo que la medida creó "el motor de innovación verticalmente integrado más ambicioso (dentro y fuera de la Tierra)" y valoró a SpaceX en más de 1 billón de dólares.

Según personas familiarizadas con el asunto, los inversores de SpaceX, como Founders Fund, están preocupados porque su proporción de acciones en la empresa se diluirá.

Restricciones a las empresas públicas

SpaceX se fundó en 2002 con el objetivo de enviar humanos a Marte. Hoy en día, la empresa domina el sector espacial con su negocio de cohetes y su servicio de Internet por satélite Starlink. Con una valoración de más de 1 billón de dólares, SpaceX es la joya de la corona del imperio empresarial de Musk y también le ha aportado una enorme influencia geopolítica. El empresario de 54 años ha sido implacable al elogiar a SpaceX como "increíble" y un negocio que "expande la conciencia a las estrellas y al mar".

Ahora, Musk se está preparando para hacer pública SpaceX en lo que probablemente será una de las ofertas públicas iniciales (OPI) más grandes de la historia, y tendrá que responder ante Wall Street y otros inversores. Como contratista principal del gobierno federal, SpaceX deberá revelar información detallada de su desempeño financiero y transacciones con Musk y sus afiliados.

Según la Ley Sarbanes-Oxley de 2002, las empresas públicas tienen prohibido prestar fondos a muchos altos ejecutivos debido a los riesgos que dichos préstamos pueden plantear. Los bancos suelen evaluar el riesgo crediticio, pero esa objetividad puede verse comprometida cuando las juntas directivas proporcionan financiación a los ejecutivos de las empresas. El proyecto de ley fue aprobado después de que empresas como el gigante energético Enron colapsaran debido a escándalos contables relacionados con préstamos a sus ejecutivos.

Tesla usado

Antes de pedir dinero prestado a SpaceX, Musk había adoptado un enfoque similar con su empresa que cotiza en bolsa Tesla. Documentos públicos revelan que durante mucho tiempo ha utilizado sus acciones de Tesla como garantía para obtener cientos de millones de dólares en préstamos personales de los bancos de Wall Street.

Tesla Texas Factory

Este enfoque supone un mayor riesgo y está prohibido en muchas empresas públicas. La razón: si el precio de las acciones cae repentinamente, el banco puede verse obligado a vender las acciones prometidas como garantía para evitar pérdidas, lo que desencadena una reacción en cadena que deprime aún más el precio de las acciones y forma una "espiral descendente".

El contralor adjunto de la ciudad de Nueva York, Michael Garland, dijo que los cinco principales sistemas de fondos de pensiones de la ciudad poseen un total de 3,4 millones de acciones de Tesla y siempre se han opuesto a la hipoteca de Musk sobre acciones de Tesla para obtener préstamos.

“No creo que a ningún inversor le guste esto debido al riesgo que conlleva”, dijo Garland. También dijo que Musk "se ha vuelto cada vez más opaco con el tiempo".

En 2021, Tesla dijo en una presentación que si los ejecutivos, incluido Musk, obtienen préstamos personales utilizando acciones de la empresa como garantía, la cantidad que piden prestada no puede exceder el 25% del valor de esas acciones. Pero algunos accionistas creen que esta política todavía es demasiado laxa y puede poner a la empresa en riesgo si el precio de las acciones de Tesla cae.

En 2023, la junta directiva de Tesla tomó medidas adicionales para limitar la cantidad total de préstamos que Musk podría obtener con sus acciones al menor de dos valores: O 3.500 millones de dólares o el 25% del valor de sus acciones.