El 8 de junio, Reuters informó que esta semana Elon Musk traerá su estilo empresarial pionero al mercado de OPI. Su empresa de fabricación de cohetes y satélites, SpaceX, saldrá a bolsa con un modelo que otras empresas nunca han adoptado.


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SpaceX rompió las reglas tradicionales de las OPI de Wall Street con su financiación récord de 75.000 millones de dólares. Aquí hay cinco diferencias principales en la IPO de SpaceX:

1. No existe un rango de precios de IPO

La valoración objetivo de SpaceX es de aproximadamente 1,8 billones de dólares, con un precio no negociable de 135 dólares por acción. SpaceX fijó el precio antes de una reunión itinerante con inversores. En el pasado, Wall Street solía utilizar presentaciones itinerantes para probar la demanda del mercado y determinar el rango de precios de oferta.

Esta es una verdadera ruptura con el proceso tradicional de IPO. "Por lo general, un rango de precios proporciona a los inversores un punto de partida y permite a la empresa realizar ajustes en función de la retroalimentación durante la gira. Comenzar con un precio fijo hace que la gira pase de ser un proceso de descubrimiento de precios a algo más parecido a un proceso de ventas". dijo Matt Kennedy, estratega senior de Renaissance Capital, que se centra en la investigación de OPI y fondos cotizados en bolsa.

Por supuesto, la capacidad de la empresa para ejecutar su plan de fijación de precios de acciones depende en última instancia de la demanda del mercado. El precio final de la OPI se determinará el 11 de junio, cuando se sabrá todo, y sus acciones comenzarán a cotizar en Nasdaq al día siguiente.

2. Los inversores minoristas tienen una gran proporción de asignaciones

SpaceX está cambiando los objetivos para las nuevas asignaciones de acciones y también está presionando a los bancos de inversión para que reduzcan las tarifas de suscripción de las OPI.

Normalmente, los inversores minoristas ordinarios sin millones de dólares en capital tienen pocas oportunidades de participar en suscripciones a IPO. Pero Reuters informó anteriormente que SpaceX está considerando asignar hasta el 30% de la emisión a inversores individuales. Se trata de una proporción inusualmente grande de colocaciones minoristas, diseñadas para aprovechar la enorme base de seguidores leales de Musk.

"Las colocaciones minoristas son tan grandes que pueden ver a ese grupo de inversores habituales que están ansiosos por aprovecharlas como una especie de red de seguridad", dijo Brian Jacobsen, estratega económico jefe de Ankers Wealth Management.

3. Venta anticipada de acciones

Los empleados de SpaceX podrán vender algunas de sus acciones en etapas antes de que finalice un período estándar de bloqueo de seis meses, según muestra el documento, lo que sugiere que el fabricante de cohetes no está demasiado preocupado por que la venta de información privilegiada afecte el precio de sus acciones.

Casi todas las cotizaciones eran acciones de nueva emisión (es decir, "emisiones del mercado primario"). Ambas estrategias, aunque poco comunes, tienen precedentes. El propio Musk necesita bloquear sus acciones durante aproximadamente un año.

4. Musk tiene mucho control

Musk está vendiendo acciones, pero está lejos de ceder el control de la empresa.

Las OPI tradicionales suelen ampliar gradualmente la supervisión de la empresa. Si bien muchos fundadores de tecnología ejercen una influencia enorme con clases especiales de acciones con súper derecho a voto, el prospecto de SpaceX muestra que Musk conservará hasta el 85,1% de los derechos de voto combinados de la compañía después de la IPO.

Esto es sólo el comienzo. Como director ejecutivo, Musk no puede ser despedido sin su consentimiento. Además, SpaceX ha añadido una serie de disposiciones de gobernanza para que sea más difícil para los accionistas impugnar las decisiones de la empresa, como establecer umbrales mínimos de participación accionaria para determinadas acciones legales y limitar las propuestas de los accionistas.

5. Apuesta por las personas, no por los negocios

Muchos inversores ven la inversión en SpaceX como una apuesta por el propio Musk y no como una apuesta por una tecnología en particular. Les gusta Musk: según Reuters, SpaceX planea recaudar 75 mil millones de dólares, y la demanda del mercado por sus acciones llega a unos 150 mil millones de dólares.

La propia SpaceX aún tiene que demostrar si su negocio principal realmente podrá sobrevivir al final. Actualmente, la compañía está perdiendo dinero, en gran parte debido a su enorme inversión en computadoras con inteligencia artificial, y una parte clave de los planes futuros de la compañía es enviar centros de datos con energía solar al espacio. Además, SpaceX ha fijado enormes incentivos financieros para que Musk promueva la colonización de Marte.

Actualmente, la división más rentable de SpaceX es su negocio de Internet por satélite "Starlink", pero este negocio aún se encuentra en la etapa de construcción y está siendo sometido a pruebas de mercado. Es más, el éxito futuro de SpaceX depende en gran medida de un cohete gigante que aún se está probando: Starship.

Sin embargo, el "poeticismo" de la misión de SpaceX es incuestionable. Como dice la empresa: "Nuestra misión es construir los sistemas y tecnologías necesarios para permitir la vida como especie multiplanetaria, comprender la verdadera naturaleza del universo y extender la luz de la conciencia a las estrellas".