TSMC, el principal fabricante de chips del mundo, enfrenta costos crecientes y márgenes de ganancias reducidos bajo la presión del presidente estadounidense Trump para trasladar la fabricación de chips del extranjero al país. Desde que Trump regresó a la Casa Blanca en 2025, ha amenazado repetidamente con imponer aranceles a las empresas que no fabriquen productos en Estados Unidos.

En este contexto, TSMC ha anunciado una inversión acumulada de 200 mil millones de dólares en el sector manufacturero de EE. UU., incluido un plan de inversión de 100 mil millones de dólares anunciado la semana pasada para construir instalaciones avanzadas de fabricación y embalaje de semiconductores en Estados Unidos.

Aunque la locura por la inteligencia artificial ha hecho que el valor de mercado de TSMC aumente en más del 100% en los últimos 12 meses, la compañía dijo que sus recientes informes financieros sobresalientes todavía se veían arrastrados por los costos de la expansión en el extranjero. El director financiero de TSMC, Huang Jen-Hsun, señaló durante la conferencia telefónica sobre ganancias que, aunque el crecimiento del margen de beneficio bruto superó las expectativas, fue compensado por el efecto dilutivo de las fábricas extranjeras. A medida que los proyectos de fabricación de obleas en el extranjero entren gradualmente en un período de aumento de la producción en los próximos años, se espera que los márgenes de beneficio se diluyan aún más.

El secretario de Comercio, Howard Lutnick, dijo en un comunicado que el liderazgo del presidente Trump está impulsando a las empresas a invertir en la industria manufacturera estadounidense. La inversión adicional de TSMC de 100 mil millones de dólares después del histórico acuerdo comercial y de inversión entre Estados Unidos y China creará decenas de miles de empleos en Estados Unidos y traerá de regreso a casa la fabricación de semiconductores avanzados. Aunque otros fabricantes de chips asiáticos como SK Hynix también están desarrollando instalaciones nacionales en los Estados Unidos, la escala de inversión de TSMC es sin duda la mayor entre ellos, lo que lo expone a costos de producción más altos y, por lo tanto, plantea un posible obstáculo para los márgenes de ganancias.

Las ganancias del segundo trimestre de TSMC anunciadas el jueves aumentaron un 77,4% interanual, superando las expectativas del mercado y estableciendo un récord. Los ejecutivos de TSMC señalaron que la compañía continúa viendo fuertes tendencias de demanda de los clientes durante varios años, mientras que la presión política es otro impulsor clave de su expansión en el extranjero. Un portavoz de la Casa Blanca dijo a los medios que los billones de dólares invertidos por TSMC y otras empresas de semiconductores son el resultado de las políticas comerciales y económicas de Trump, que abarcan muchos aspectos desde el histórico acuerdo comercial entre Estados Unidos y Taiwán hasta la renegociación de la factura de chips.

El costo de construir una fábrica en Estados Unidos es significativamente mayor. Prix ​​Lee, analista senior de acciones de Morningstar, señaló que, dependiendo del momento de la redención de subsidios, el reconocimiento de créditos fiscales y otras fluctuaciones de costos, se espera que el costo de los chips producidos por TSMC en los Estados Unidos sea entre un 20% y un 50% más alto que en Taiwán. Espera que los clientes asuman una mayor parte de los altos costos de producción. TSMC planea aumentar los precios de producción de sus chips avanzados y maduros hasta un 10% en 2027, informó Nikkei el martes. En respuesta, TSMC dijo que no haría comentarios sobre los precios.

El vicepresidente y analista de Gartner, Gaurav Gupta, cree que la falta de competidores sustanciales de TSMC en el mercado de nodos de proceso avanzado le proporciona una ventaja, y una gran parte de sus mayores costos tendrán que ser absorbidos por clientes que están ansiosos por diversificar sus cadenas de suministro o que reciben órdenes del gobierno de EE. UU. de comprar chips locales.

TSMC predice que la dilución del margen de beneficio bruto causada por el aumento de la capacidad de producción de las fábricas de obleas en el extranjero en los próximos años será de alrededor del 2% al 3% en la etapa inicial, y se expandirá al 3% al 4% en la etapa posterior. Gil Laduria, director de investigación tecnológica del D.A. Davidson, dijo que con su margen de beneficio bruto general extremadamente alto, TSMC es capaz de soportar esta brecha en el margen de beneficio. El margen de beneficio bruto de TSMC en el segundo trimestre fue del 67,7%, un ligero aumento desde el 66,2% del primer trimestre. Li, analista de Morningstar, señaló que después de que la nueva epidemia de la corona interrumpiera las cadenas de suministro globales, los clientes exigen cada vez más una diversificación geográfica y se están preparando para riesgos de interrupción de la cadena de suministro, como la geopolítica y la logística, por lo que se espera que la presión del "Hecho en los Estados Unidos" persista después de Trump.