Resumen:
Según se informa, Amazon está negociando un acuerdo de financiación de activos con inversores. Planea transferir los chips avanzados de Nvidia por valor de aproximadamente 8 mil millones de dólares a una entidad de propósito especial, y luego arrendar nuevamente el equipo de la entidad para continuar usándolo en sus propios centros de datos, permitiendo al mismo tiempo que la carga de los activos y parte del riesgo financiero sean asumidos por inversionistas externos. La propuesta aún se encuentra en la etapa de discusión y aún no se ha convertido en un acuerdo cerrado.
Se informa que miles de chips Grace Blackwell están involucrados y se han instalado en más de una docena de centros de datos en cinco estados de Estados Unidos, incluidos Nevada y Virginia. Amazon compra o alquila los chips. El vehículo de propósito especial propuesto podría recaudar capital de inversores externos mediante la emisión de deuda, y Amazon también planea ofrecer a los inversores hasta un 10% del capital social de la entidad. Si el acuerdo se concreta, Amazon puede adoptar una estructura de financiación de activos más ligera manteniendo al mismo tiempo el derecho a utilizar el equipo; sin embargo, el tratamiento contable específico y la asignación de riesgos aún dependen del acuerdo final. Amazon y Nvidia no respondieron de inmediato a las solicitudes de comentarios.
El acuerdo se produce en un momento en que los mercados financieros están reevaluando si las GPU pueden servir como garantía para financiación a largo plazo. Nvidia anunció en agosto que planeaba establecer una plataforma independiente de financiación de potencia informática con Apollo, BlackRock, Blackstone, Brookfield, Goldman Sachs y KKR, con el objetivo de movilizar más de 500 mil millones de dólares en capital de terceros a lo largo del tiempo para apoyar la construcción de infraestructura de IA. NVIDIA declaró que este número es la cantidad total de fondos de terceros que se planea agrupar en múltiples plataformas, y no son los ingresos propios de NVIDIA, el tamaño del fondo único o el compromiso de inversión con un determinado cliente; La cooperación pertinente todavía necesita implementar un acuerdo final.
Nvidia afirma que sus GPU y todo el sistema de fábrica de IA son versátiles, transferibles a diferentes clientes u operadores y pueden extender su vida económica mediante actualizaciones de software. La compañía dijo que algunos proyectos pueden proporcionar un soporte de valor residual equivalente a hasta el 25% de la escala del proyecto, caso por caso. A algunos bancos y administradores de activos en Wall Street les preocupa que la tecnología GPU se repita rápidamente y que el valor de reventa a largo plazo carezca de datos históricos suficientes para respaldarlo; Los bancos suelen evaluar las GPU basándose en un ciclo de depreciación de aproximadamente 3 a 4 años, mientras que Nvidia cree que los chips de alta gama pueden generar hasta diez años de ingresos. Por lo tanto, los financieros pueden requerir garantías más sólidas, tasas de interés más altas o una protección más adecuada del pago de la deuda.
Reuters señaló que algunas transacciones financieras en preparación pueden incluir garantías más sólidas y contratos con clientes para aumentar la certeza de los inversores. Los casos existentes de préstamos hipotecarios de GPU también muestran que los compromisos de pago estables de los clientes afectarán el juicio de riesgo de los financistas: CoreWeave recibió anteriormente 8.500 millones de dólares en financiación hipotecaria de GPU con grado de inversión, y la calificación del préstamo dependía en gran medida de los pagos del contrato de Meta. El acuerdo propuesto por Amazon muestra que los proveedores de servicios en la nube también están tratando de convertir costosos chips de IA en activos financiables, pero esto no prueba que el mercado haya aceptado en general que las GPU tengan un valor hipotecario estable a largo plazo.
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