Resumen:
Anthropic PBC busca lograr una valoración totalmente diluida de aproximadamente 1,4 billones de dólares en una oferta pública inicial (IPO), esforzándose por convertirse en el primer laboratorio de inteligencia artificial de vanguardia en salir a bolsa. El desarrollador del chatbot Claude y sus cofundadores buscan recaudar hasta 90.400 millones de dólares a través de una oferta pública inicial (IPO) y una colocación privada.
Según los documentos presentados a la Comisión de Bolsa y Valores de EE. UU. el martes, la oferta subyacente pretende recaudar hasta 64.400 millones de dólares, con un precio de oferta de acciones que oscila entre 70 y 78 dólares por acción. Anthropic emitirá 801,4 millones de acciones y sus inversores venderán 23,6 millones de acciones.
Los documentos muestran que la emisión también incluye una colocación privada que recaudará un total de 26 mil millones de dólares, incluidos AMD, Broadcom, Google de Alphabet, Micron Technology, Microsoft, Nvidia y TSMC.
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Según las acciones en circulación enumeradas en la presentación, la capitalización de mercado de Anthropic sería de aproximadamente 1 billón de dólares si el precio de oferta se estableciera en el extremo superior del rango. Al incluir las opciones sobre acciones de los empleados, las acciones escritas y las acciones reservadas para el programa de donaciones benéficas de la compañía, la valoración totalmente diluida de Anthropic será de aproximadamente 1,4 billones de dólares.
Si la oferta pública inicial planificada de Anthropic se incluye en la colocación privada, el tamaño de la emisión superará la emisión básica de 75 mil millones de dólares de SpaceX, convirtiéndose en la transacción de cotización más grande de la historia. Sin embargo, la valoración potencial de Anthropic de 1,4 billones de dólares sigue siendo inferior a la que tenían cuando las empresas de Musk salieron a bolsa. La capitalización de mercado de SpaceX en el momento en que se determinó el precio de oferta era de 1,77 billones de dólares.
Según los cálculos, el ambicioso objetivo de financiación de Anthropic, incluidas las colocaciones privadas y la llamada opción de sobreasignación, alcanzará aproximadamente los 100 mil millones de dólares.
Según personas familiarizadas con el asunto, la oferta pública inicial estaba totalmente suscrita cuando se inició la contabilidad, y las suscripciones de inversores potenciales han cubierto todas las acciones disponibles para su emisión.
El analista de investigación de la industria Mandeep Singh escribió: "Si los ingresos recurrentes anuales (ARR) de Anthropic alcanzan al menos 150 mil millones de dólares para 2027, entonces un valor de mercado de 1,4 billones de dólares puede ser razonable. La compañía informó un ARR de 81 mil millones de dólares en octubre, y necesitará agregar al menos 5 mil millones de dólares en ARR cada mes a partir de entonces como respaldo".
Anthropic fijó este objetivo a pesar del nerviosismo del mercado causado por una fuerte liquidación de acciones relacionadas con la IA la semana pasada. La venta masiva de acciones de IA fue provocada por las expectativas del mercado de que los políticos que abogaban por una regulación más estricta de los centros de datos y la infraestructura relacionada aumentarían los costos y controlarían el desarrollo de la tecnología.
Los inversores se enfrentan a un juicio difícil: si las valoraciones actuales en el campo de la IA reflejan perspectivas razonables para una tecnología que muchos creen que remodelará la economía y la sociedad en su conjunto, o si reflejan un exceso de optimismo en una tesis de inversión que aún tiene que demostrar su durabilidad.
Arjun Bhatia, analista de William Blair, escribió: "Con una valoración de 1,5 billones de dólares, Anthropic está valorada aproximadamente 11 veces nuestra previsión de ingresos para 2027 y sólo 7 veces nuestra previsión de ingresos para 2028. Se trata de un múltiplo de valoración atractivo para una empresa única en una generación como Anthropic, que se enfrenta a un cambio tecnológico que, en el mejor de los casos, solo ocurrirá una vez cada pocas décadas".
Anthropic ha presentado documentos de solicitud de IPO a la Comisión de Bolsa y Valores de EE. UU. Por primera vez, el público pudo vislumbrar la salud financiera de la empresa de inteligencia artificial, viendo no sólo cuánto dinero ganaba sino también cuánto podría estar perdiendo.
Claude Code y herramientas similares de sus competidores han sido ampliamente adoptadas por los desarrolladores de software, lo que demuestra el potencial de la inteligencia artificial para transformar una amplia gama de campos profesionales, desde el descubrimiento de nuevos medicamentos innovadores hasta el manejo de complejas reglas legales y contables y operaciones de fábrica. Los documentos muestran que más del 90% de las contribuciones de código actuales en la base del código de Anthropic están escritas por Claude.
Anthropic ha lanzado las llamadas soluciones verticales en estas áreas, con un enfoque particular en la atención médica y las ciencias de la vida. El director ejecutivo de Novartis, Vas Narasimhan, también forma parte de la junta directiva de Anthropic.
Los documentos muestran que los siete cofundadores de Anthropic, incluido el director ejecutivo Dario Amodei, venderán cada uno 3,38 millones de acciones en la IPO.
El precio de la oferta pública inicial de Anthropic está programado para el miércoles 18 de noviembre y comenzará a cotizar al día siguiente, según los documentos de la transacción vistos.
Se informó anteriormente que la compañía planea realizar un evento de transmisión en vivo el viernes, donde Amodei discutirá la oferta pública inicial del desarrollador de chatbot Claude con el CEO de JPMorgan, Jamie Dimon.
Las ventas de Anthropic están aumentando. Los documentos muestran que al 31 de octubre, los ingresos anualizados de la empresa eran de 81.000 millones de dólares, un aumento de 10.000 millones de dólares desde finales de septiembre. Informes anteriores indicaron que los ingresos anualizados de Anthropic a finales de julio eran de 65 mil millones de dólares. Anthropic define esta métrica como: los últimos 28 días de ingresos basados en el uso y cargos de suscripción de un solo mes, convertidos a un nivel para adultos.
En su modelo, los analistas de investigación de Goldman Sachs esperan que los ingresos de Anthropic aumenten a alrededor de 685 mil millones de dólares para finales de la década.
Los documentos muestran que al 30 de septiembre, los ingresos del tercer trimestre de la compañía fueron de casi 17 mil millones de dólares, en comparación con 1,4 mil millones de dólares en el mismo período del año anterior. Anthropic lanzó el lunes nuevas versiones de sus potentes modelos Mythos y Fable, los cuales son más rápidos que las versiones anteriores, y Fable también es más barato. Actualmente, algunas empresas están recortando el gasto en tecnología.
Para mantener un ritmo de desarrollo tan rápido, Anthropic necesita aumentar los ingresos más rápidamente que su gasto en infraestructura de IA. Las últimas presentaciones muestran que el gasto comprometido de Anthropic ha aumentado a casi 901 mil millones de dólares, la mayor parte del cual se gasta en potencia informática y chips. Sólo en el año que termina en septiembre de 2027 se deben gastar alrededor de 71 mil millones de dólares en gastos comprometidos, una cifra que es mayor que las respectivas capitalizaciones de mercado de aproximadamente dos tercios de las acciones del S&P 500.
A diferencia de otras empresas de tecnología, Anthropic no tiene otras fuentes de ingresos que la respalden, como la publicidad, por lo que debe convencer a los inversores de que centrarse únicamente en la inteligencia artificial puede generar ganancias que superan con creces los crecientes costos de la tecnología. Es posible que SpaceX haya vinculado su visión de desarrollo con la inteligencia artificial al presentar su oferta pública inicial a los inversores, pero en ese momento la mayor parte de sus ingresos reales procedían de otras empresas.
Sin embargo, esto no ha impedido que los administradores de activos, las instituciones de capital de riesgo y algunas de las empresas de tecnología más grandes del mundo inviertan decenas de miles de millones de dólares en Anthropic. Antes de la IPO, varios fondos de instituciones de inversión como Fidelity Investments, Capital Group y BlackRock, así como instituciones de capital riesgo como Iconiq, Spark Capital y Sequoia Capital, tenían acciones en Anthropic. Google, Amazon y Microsoft de Alphabet también son inversores en Anthropic, y también son sus clientes e importantes proveedores de potencia informática.
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