Resumen:
En el contexto de la continua expansión de la industria mundial de la inteligencia artificial, el crecimiento económico de China se aceleró en el tercer trimestre. La construcción de centros de datos de inteligencia artificial ha impulsado el crecimiento de la demanda de chips, equipos informáticos y productos electrónicos relacionados, proporcionando un nuevo impulso a las exportaciones manufactureras de China y ayudando a la segunda economía más grande del mundo a aliviar la presión causada por el débil consumo interno y la continua desaceleración del mercado inmobiliario. Sin embargo, el buen desempeño de las exportaciones no significa que todas las áreas de la economía se hayan recuperado simultáneamente. El consumo residencial, la inversión privada y el mercado inmobiliario aún enfrentan desafíos.
El producto interno bruto (PIB) de China creció un 4,5% interanual en el tercer trimestre, superior al 4,3% del segundo trimestre pero inferior al 5% del primer trimestre. El crecimiento económico en el tercer trimestre puso fin a la anterior tendencia a la baja, mostrando una mejora de la actividad económica. Sin embargo, la tasa de crecimiento del 4,5% todavía se encuentra en el límite inferior del rango objetivo de crecimiento económico para todo el año de China.
El gobierno chino había fijado previamente su objetivo de crecimiento económico para 2026 entre el 4,5% y el 5%. El repunte del crecimiento en el tercer trimestre significa que todavía es posible alcanzar el objetivo para todo el año, pero el poder del crecimiento económico está distribuido de manera desigual. La demanda extranjera de productos relacionados con la industria de la inteligencia artificial, las exportaciones manufactureras y algunas medidas de apoyo político han brindado apoyo a la economía; Al mismo tiempo, todavía persisten problemas como una demanda insuficiente de los consumidores internos y una presión continua sobre el mercado inmobiliario.
La industria de la inteligencia artificial se está convirtiendo en una importante fuerza impulsora del crecimiento de las exportaciones de China. A medida que las empresas tecnológicas globales aumentan la inversión en infraestructura de inteligencia artificial, aumenta la demanda de chips, servidores, equipos informáticos y otros componentes electrónicos necesarios para construir centros de datos a gran escala. China tiene un sistema de fabricación a gran escala y ciertas ventajas en la producción de productos electrónicos, el suministro de piezas y la fabricación de equipos relacionados, por lo que puede obtener pedidos de la expansión de la cadena industrial global de inteligencia artificial.
Esta tendencia también ha cambiado parte de la estructura del crecimiento de las exportaciones de China. En el pasado, los cambios en la demanda extranjera solían estar estrechamente relacionados con la electrónica de consumo, la ropa, los muebles y otros productos manufactureros tradicionales; Ahora, los productos de alta tecnología necesarios para la construcción de centros de datos de inteligencia artificial también han comenzado a desempeñar un papel más importante. Para los fabricantes chinos, el auge de la inversión global en inteligencia artificial ha creado nuevas oportunidades de mercado y ha proporcionado a algunas industrias un amortiguador contra las fluctuaciones de la demanda en otros mercados.
Los datos publicados por la Aduana de China muestran que en septiembre de 2026, el volumen de exportaciones de China aumentó un 36,3% interanual. La fuerte demanda de productos relacionados con la inteligencia artificial es uno de los factores importantes para un desempeño exportador sobresaliente. Informes relevantes señalaron que el crecimiento de las exportaciones de semiconductores, equipos de procesamiento de datos y otros productos tecnológicos ha proporcionado un apoyo importante a la expansión del superávit comercial de China.
A medida que las exportaciones sigan creciendo, se espera que el superávit comercial de todo el año de China supere el récord de aproximadamente 1,2 billones de dólares estadounidenses establecido en 2025. El superávit comercial se refiere a la parte en la que el valor de las exportaciones de bienes y servicios de un país es mayor que el valor de sus importaciones. Un superávit en continua expansión significa que la escala de los productos chinos vendidos en los mercados extranjeros ha aumentado aún más en relación con la escala de sus importaciones.
Sin embargo, el auge de las exportaciones también refleja la creciente dependencia de la economía china de la demanda extranjera. Para una economía con un mercado interno grande, las exportaciones pueden brindar apoyo cuando la demanda interna es débil, pero si el consumo y la inversión no pueden recuperarse durante un largo tiempo, el crecimiento económico puede volverse más dependiente del entorno del mercado externo.
Un problema importante al que se enfrenta actualmente China es que el crecimiento del consumo interno todavía carece del impulso suficiente. La desaceleración a largo plazo del mercado inmobiliario ha afectado las expectativas de riqueza de algunas familias. El débil crecimiento salarial y la presión sobre el empleo juvenil también han hecho que algunos residentes sean cautelosos en el consumo. Al mismo tiempo, la disposición a invertir de las empresas se ve afectada por factores como las perspectivas inciertas de la demanda, y la inversión privada sigue bajo presión.
El mercado inmobiliario es un factor especialmente importante que afecta a la economía nacional. La industria inmobiliaria y sus cadenas industriales relacionadas han desempeñado un papel importante en la economía de China en el pasado. El desarrollo inmobiliario, la construcción, la decoración del hogar y el consumo relacionado pueden generar un gran número de empleos y actividades económicas. Sin embargo, a medida que continúa el ajuste del mercado inmobiliario, las ventas de viviendas, las inversiones en desarrollo y las industrias relacionadas se ven afectadas, y los bienes raíces ya no constituyen la fuerte fuerza impulsora del crecimiento económico como lo eran en el pasado.
Esto también explica por qué la recuperación general de la economía china todavía parece desigual a pesar de su sólido desempeño en las exportaciones manufactureras. Los pedidos de exportación generados por la industria de la inteligencia artificial pueden respaldar la producción y la inversión de empresas relacionadas, pero no pueden traducirse automáticamente en un aumento de los ingresos de todos los hogares, ni pueden resolver directamente los problemas que enfrentan el mercado inmobiliario y el consumo interno.
Para estabilizar la economía, el gobierno chino anunció una serie de medidas de apoyo en septiembre, incluida la reducción de los costos de financiamiento para algunas empresas y la concesión de subsidios a los compradores de viviendas calificados. Las políticas pertinentes tienen como objetivo aliviar las presiones operativas empresariales, mejorar la demanda del mercado inmobiliario y promover la recuperación gradual del impulso del crecimiento económico.
Pero el efecto de la política aún está por verse. Reducir los costos de financiamiento corporativo puede ayudar a reducir algunas cargas operativas, pero es posible que no impulse inmediatamente a las empresas a ampliar la inversión. Si las empresas creen que los pedidos futuros y la demanda de los consumidores aún son insuficientes, pueden optar por posponer los planes de inversión incluso si obtienen una financiación más barata. De manera similar, los subsidios para la compra de viviendas pueden reducir los costos para algunos compradores de viviendas, pero el hecho de que puedan mejorar significativamente el mercado inmobiliario también depende de las expectativas de ingresos de los residentes, las tendencias de los precios de la vivienda y la confianza en las condiciones económicas futuras.
Al mismo tiempo, el crecimiento de las exportaciones de China también ha atraído la atención de importantes socios comerciales como Estados Unidos y la Unión Europea. La competitividad de los fabricantes chinos en los campos de vehículos eléctricos, productos electrónicos, maquinaria y otros productos industriales sigue aumentando. A algunas empresas extranjeras les preocupa que la entrada de un gran número de productos chinos a precios competitivos en el mercado interno pueda ejercer presión sobre los fabricantes locales.
Europa está particularmente preocupada por el desequilibrio comercial con China. A medida que aumentan las exportaciones de China a la UE, algunas industrias europeas se enfrentan a una competencia de precios más fuerte y disputas relacionadas involucran vehículos eléctricos, productos industriales y otros campos manufactureros. Los socios comerciales pueden responder mediante aranceles, restricciones a las importaciones u otras políticas comerciales, aumentando así la incertidumbre que enfrentan las empresas exportadoras chinas.
Esto deja a la economía china enfrentando una situación compleja: la inversión global en inteligencia artificial brinda oportunidades de crecimiento para las exportaciones, pero cuanto más fuertes sean las exportaciones, mayores pueden ser las preocupaciones de los socios comerciales sobre la competencia industrial y los desequilibrios comerciales. Si más países adoptan medidas restrictivas del comercio, es posible que los fabricantes chinos necesiten encontrar nuevos mercados o ajustar sus productos y el diseño de su producción.
También existen incertidumbres en la propia industria de la inteligencia artificial. En los últimos años, las grandes empresas tecnológicas mundiales han invertido mucho en la construcción de centros de datos, la compra de chips avanzados y la ampliación de los servicios de inteligencia artificial. Estas inversiones han impulsado el crecimiento de la demanda de equipos informáticos y productos relacionados, y también han permitido a algunos proveedores obtener pedidos considerables.
Sin embargo, el hecho de que la inversión en infraestructura de inteligencia artificial pueda mantener su tasa de crecimiento actual a largo plazo aún depende de si las empresas relevantes pueden obtener suficientes ingresos de los servicios de inteligencia artificial y de si el retorno de la inversión puede cumplir con las expectativas. Si los retornos comerciales de las aplicaciones de IA no cumplen con las expectativas, las empresas de tecnología podrían desacelerar el gasto de capital, afectando la demanda de chips, servidores y otros equipos.
Por lo tanto, aunque las empresas exportadoras chinas pueden beneficiarse del actual auge de la inversión en inteligencia artificial, también deben afrontar los riesgos de futuros cambios en la demanda. Depender de unas pocas industrias de rápido crecimiento para obtener pedidos puede mejorar las condiciones operativas en el corto plazo, pero no necesariamente proporciona una garantía estable para el crecimiento económico a largo plazo.
Desde la perspectiva de la estructura económica más amplia, la cuestión central que China necesita resolver ahora es cómo hacer que el crecimiento de las exportaciones y la manufactura sean más eficaces para impulsar el consumo y la inversión internos. Unas exportaciones fuertes pueden crear empleos, aumentar los ingresos de las empresas y mejorar el desempeño del comercio exterior, pero si estos beneficios no se transmiten ampliamente al sector residencial, es posible que aún persista una demanda interna insuficiente.
Al mismo tiempo, el crecimiento económico también requiere fuerzas impulsoras más diversas. Si el consumo interno, las industrias de servicios y la inversión privada pueden recuperarse gradualmente, la economía de China no tendrá que depender demasiado de unas pocas industrias exportadoras o de ciclos de inversión en el extranjero. Por el contrario, si la demanda interna es débil durante mucho tiempo, las empresas pueden seguir invirtiendo más recursos en los mercados extranjeros, profundizando aún más la dependencia del crecimiento económico de las exportaciones.
El crecimiento del PIB de China repuntó al 4,5% en el tercer trimestre, lo que indica que la economía ha mejorado después de experimentar una desaceleración en el segundo trimestre. La demanda de exportaciones relacionada con la industria de la inteligencia artificial es un trasfondo importante para este cambio, pero la economía en general todavía está en el proceso de ajuste estructural. El crecimiento de las exportaciones puede brindar apoyo a la manufactura y a algunas industrias de alta tecnología, pero es difícil resolver por sí solo problemas profundamente arraigados como la desaceleración del sector inmobiliario, el consumo insuficiente de los hogares y la débil inversión privada.
A continuación, que la economía de China pueda mantener un crecimiento estable no solo dependerá de si continúa la inversión global en inteligencia artificial, sino también de si las políticas internas pueden mejorar efectivamente la disposición de los residentes a consumir, la confianza en la inversión corporativa y las expectativas del mercado inmobiliario. Al mismo tiempo, los cambios en el entorno comercial internacional también afectarán la sostenibilidad de las exportaciones manufactureras de China.
Impulsado por el auge de la industria de la inteligencia artificial, el desempeño exportador de China sigue siendo sólido, pero si este modelo de crecimiento puede transformarse en una recuperación económica más equilibrada y sostenible sigue siendo una prueba clave para la economía china en el próximo período.
Comentarios