El 27 de octubre, Xiaomi Group (01810.HK) sufrió un fuerte revés en el mercado de capitales. Durante el día, el precio de las acciones del Grupo Xiaomi cayó un 4,44% a 43,88 dólares de Hong Kong por acción. Al cierre del día, Xiaomi cerró a 45,80 dólares de Hong Kong por acción, con un valor de mercado total de 1,19 billones de dólares de Hong Kong.
Desde una perspectiva más amplia, en comparación con el máximo intradiario de 59,90 dólares de Hong Kong por acción el 25 de septiembre, el Grupo Xiaomi ha caído hasta un 26,7% en un mes y su valor de mercado se ha evaporado en aproximadamente 417 mil millones de dólares de Hong Kong, lo que equivale a evaporar el valor de mercado de aproximadamente un grupo JD.com.
A juzgar por las noticias, el mercado está prestando mucha atención a los próximos resultados del tercer trimestre de Xiaomi. Varios bancos de inversión han publicado recientemente informes de investigación, en los que generalmente han reducido sus precios objetivo para Xiaomi Group, lo que ha provocado preocupaciones en el mercado sobre la rentabilidad a corto plazo de Xiaomi Group, especialmente preocupaciones sobre el margen de beneficio bruto de su negocio principal de teléfonos inteligentes.
Citibank señaló en un informe de investigación publicado el 27 de octubre que se espera que Xiaomi Group publique sus resultados del tercer trimestre de 2025 el 18 de noviembre, pero el desempeño general puede ser "ligeramente inferior a las expectativas del banco". Citi cree que la principal razón de la presión sobre el rendimiento es un margen de beneficio bruto de los teléfonos inteligentes y unos ingresos de IoT inferiores a lo esperado.
El análisis de Citi dijo que los márgenes de ganancia bruta de los teléfonos inteligentes se vieron arrastrados hacia abajo por una "mezcla regional desfavorable" y el "aumento de los precios de la memoria"; mientras que los ingresos de IoT se vieron afectados por "el debilitamiento del efecto subsidio de China". Por lo tanto, Citi redujo el pronóstico de envío de teléfonos inteligentes del grupo de 2025 a 2027 en 2 millones de unidades y rebajó sus supuestos de margen de beneficio bruto.
El informe de investigación de la CICC también reflejó las mismas preocupaciones. CICC Research señaló que "teniendo en cuenta la presión de costos provocada por el aumento de los precios de almacenamiento", redujo el pronóstico de beneficio neto ajustado de Xiaomi para 2025/2026. CICC espera que debido al aumento de los precios de almacenamiento, el margen de beneficio bruto de los teléfonos móviles en el 3T25 disminuya 0,4 puntos porcentuales con respecto al trimestre anterior hasta el 11,1%.
Basado en el ajuste del pronóstico de ganancias y el cambio a la baja en el centro de valoración de la industria, CICC anunció que reducirá el precio objetivo de Xiaomi en un 15,0% a 59,5 dólares de Hong Kong.
Sin embargo, a pesar de la presión a corto plazo sobre el negocio de la telefonía móvil, los bancos de inversión en general expresaron optimismo sobre la rentabilidad del negocio automovilístico de Xiaomi.
CICC predice que el volumen de entrega de automóviles Xiaomi en el 3T25 alcanzará las 109.000 unidades y predice que "el negocio del automóvil obtendrá ganancias por primera vez", con una ganancia trimestral de 707 millones de yuanes.
Citi también predice que las ganancias operativas de vehículos eléctricos de Xiaomi pasarán de pérdidas a ganancias en el 3T25, alcanzando los 722 millones de RMB. CMB International también atribuyó el fuerte impulso de crecimiento del desempeño del 3T25 al "fuerte impulso y la mejora de la rentabilidad del negocio de vehículos eléctricos inteligentes".
Aunque los tres bancos de inversión han reducido el precio objetivo del Grupo Xiaomi (Citigroup a 65 dólares de Hong Kong, CMB International a 61,3 dólares de Hong Kong y CICC a 59,5 dólares de Hong Kong), todos mantuvieron una calificación de "comprar" o "superar a la industria", lo que demuestra su reconocimiento del valor a largo plazo del modelo totalmente ecológico "Personas y automóviles". Sin embargo, la reconstrucción de la valoración a corto plazo causada por la presión de los costos y el margen de beneficio bruto del negocio principal está ejerciendo una presión significativa sobre el precio de las acciones de Xiaomi.