Según varios informes de los medios, Nvidia emitió el fin de semana pasado un inusual memorando de siete páginas a los analistas de Wall Street, negando directamente las acusaciones de fraude en su tratamiento contable y refutando las preguntas sobre la formación de una burbuja en la inversión en inteligencia artificial. El incidente surge de las recientes acusaciones públicas del "Big Short" Michael Burry y de un artículo de amplia circulación en las redes sociales que alega que Nvidia puede estar involucrada en "el mayor fraude contable en la historia de la tecnología".
Cuando se cuestionó la valoración de la IA, Nvidia optó por una rara respuesta positiva. El memorándum refuta punto por punto el cálculo de Burry del valor diluido de la compensación basada en acciones. Burry afirmó anteriormente que la compensación en acciones de Nvidia erosionó el 50% de la rentabilidad de los accionistas. Nvidia respondió que la compañía había recomprado 91 mil millones de dólares desde 2018, y que los supuestos 112,5 mil millones de dólares de Burry incluyeron erróneamente impuestos sobre acciones restringidas para empleados (RSU) en las recompras. NVIDIA enfatiza que deben distinguirse los incentivos de capital para empleados y las recompras.
En respuesta a las acusaciones más graves de fraude online, la empresa ha dejado claro que es completamente diferente a los principales casos de fraude financiero de la historia. El memorando decía: "Los fundamentos comerciales de Nvidia son sólidos, sus declaraciones financieras son transparentes y completas, y la compañía concede gran importancia a su reputación de integridad. A diferencia de Enron, Nvidia no utiliza entidades con fines especiales para ocultar deudas o inflar ingresos".
Burry respondió más tarde en la plataforma social.
El memorando también aborda las preocupaciones sobre la llamada "financiación circular", en la que Nvidia invierte en empresas de inteligencia artificial que luego compran los chips de Nvidia. Los críticos señalan el anuncio de Nvidia en septiembre de una inversión de 100 mil millones de dólares en OpenAI y su reciente inversión de 10 mil millones de dólares en Anthropic como ejemplos de cómo la compañía financia efectivamente sus propias ventas.
NVIDIA respondió que tales inversiones estratégicas representan una proporción muy pequeña de los ingresos de la compañía y una proporción aún menor de aproximadamente 1 billón de dólares en financiamiento del mercado de capital privado a nivel mundial cada año, y enfatizó que sus objetivos de inversión principalmente venden productos a clientes externos en lugar de depender de NVIDIA.
Aunque la compañía reportó ingresos récord de 57 mil millones de dólares en su último trimestre, un aumento interanual del 62%, el precio de las acciones de Nvidia sigue siendo volátil. El CEO Huang Renxun dijo en una reunión interna que la compañía se encuentra en una situación en la que "nada está bien": "Si los datos trimestrales no son buenos, es evidencia de que la burbuja de la IA ha estallado; si son buenos, estamos alimentando la burbuja".