En solo 8 días hábiles, el precio de las acciones de Yushu Technology se redujo a la mitad

Resumen:

Las dramáticas fluctuaciones en los precios de las acciones después de la salida a bolsa convirtieron a Yushu Technology en un evento central en la industria de los robots humanoides. Los cambios fríos y calientes en el mercado de capitales son esencialmente una reevaluación concentrada del ritmo de implementación del mercado de la industria de robots humanoides. Lo que realmente merece la atención de los profesionales del hardware y la robótica es la contradicción realista entre las capacidades técnicas y la comercialización que hay detrás.

El 19 de agosto, Yushu Technology fue incluida en la Junta de Innovación Científica y Tecnológica. Impulsado por el sentimiento en la pista el primer día de cotización, el precio de las acciones se disparó a 1.100 yuanes. Después de un breve carnaval, el precio de las acciones siguió cayendo.

En las primeras operaciones del 31 de agosto, Yushu Technology continuó su tendencia de ajuste. Cayó a 555,8 yuanes durante la sesión, estableciendo un nuevo mínimo desde su cotización. Al mediodía, cerró en 559,11 yuanes, un descenso del 4,43%. En comparación con el máximo de 1.100 yuanes del primer día de cotización, el retroceso máximo fue cercano al 49,5%. Es necesario dejar claro que este retroceso es relativo al pico de exageración a corto plazo de la cotización. En comparación con el precio de emisión, el precio de las acciones de la empresa aún aumentó varias veces. El ratio del mercado circulante es sólo del 7,44%, lo que amplifica las fluctuaciones de precios en el mercado secundario. Este pico de valor de mercado no es un valor empresarial generalmente reconocido por la industria.

Dejando de lado las perturbaciones de precios en el mercado secundario, Yushu es uno de los pocos fabricantes en el mundo que ha logrado envíos a gran escala de robots humanoides. Sus principales ventajas se concentran en el hardware de la carrocería y en el control de movimiento altamente dinámico. El lado del hardware implementa el autodesarrollo completo de motores, placas de accionamiento y algoritmos de control de movimiento. La solución conjunta de accionamiento directo QDD puede completar acciones dinámicas difíciles, como correr y dar volteretas hacia atrás, y su robustez de movimiento se ubica en el primer escalón en escenarios de laboratorio globales. El producto abre su SDK al ecosistema de investigación científica, y una gran cantidad de laboratorios universitarios compran su equipo para verificar algoritmos inteligentes incorporados, formando un ciclo de investigación científica de "venta de hardware, iteración de algoritmos, iteración de productos".

Sin embargo, los datos divulgados en el prospecto también expusieron los obstáculos prácticos de la implementación de esta ruta técnica en escenarios industriales reales. En los primeros tres trimestres de 2025,

el 73,6 % de los ingresos comerciales relacionados con humanoides de Yushu provinieron de adquisiciones de universidades e instituciones de investigación científica, mientras que los ingresos de escenarios de aterrizaje industriales y comerciales representaron solo alrededor del 5 %

. La gran mayoría de los equipos fluyen hacia los laboratorios, y los casos que realmente se utilizan en fábricas y sitios comerciales aún se encuentran en la etapa piloto.

Desde una perspectiva técnica y de ingeniería, los escenarios de investigación científica y los escenarios industriales son dos conjuntos de estándares de evaluación completamente diferentes. Los escenarios de investigación científica valoran el rendimiento de los deportes extremos, las interfaces abiertas y el desarrollo secundario; Los escenarios industriales requieren operación continua a largo plazo, baja tasa de fallas, tolerancia ambiental, carga terminal suficiente y costos de operación y mantenimiento controlables, que son precisamente las deficiencias de los productos actuales. El robot humanoide G1 tiene un peso muerto de 35 kg y una carga final de un solo brazo de sólo 2 kg. En condiciones de trabajo altamente dinámicas, los motores de las articulaciones se calientan mucho y requieren una parada para enfriarse durante largos períodos de tiempo. El tiempo de trabajo efectivo continuo de toda la máquina es limitado, lo que dificulta la realización directa de tareas continuas como el transporte y el montaje en fábrica. Los problemas de ingeniería como el sellado, la disipación de calor y la capacidad de carga no se exponen fácilmente en las demostraciones de laboratorio. Una vez que ingresa a un sitio industrial real con polvo y grandes diferencias de temperatura, la prueba de confiabilidad aumentará considerablemente.

Los cambios en el desempeño también reflejan la presión de la transformación comercial. En 2025, los ingresos y el beneficio no neto de la empresa crecerán rápidamente; En el primer semestre de 2026, el crecimiento de los ingresos cayó al 48,5% y el beneficio no neto cayó un 19,34% interanual, lo que indica un aumento de los ingresos pero ningún aumento de los beneficios. La inversión en I + D continúa aumentando: por un lado, se utiliza para iterar juntas y completar el hardware de la máquina, y por otro lado, se invierte en modelos inteligentes incorporados a gran escala y algoritmos de toma de decisiones de percepción; sin embargo, la velocidad de entrega de los pedidos industriales no es tan rápida como se esperaba y depende en gran medida de los fundamentos de la contratación de investigación científica. Una vez que el ritmo de las adquisiciones de investigaciones científicas fluctúe, se transmitirá directamente a los informes financieros corporativos.

Muchos ingenieros de la industria reconocen la tecnología de control de movimiento de Yushu, pero en general también señalan dos limitaciones prácticas importantes. En primer lugar, la solución de accionamiento directo QDD persigue altas capacidades de movimiento dinámico, pero a costa de un alto estrés térmico en el motor y altos requisitos de disipación de calor y vida útil del dispositivo. Para lograr una larga vida útil de grado industrial, se deben realizar una gran cantidad de iteraciones y optimizaciones de ingeniería; En segundo lugar, la cadena de suministro de componentes centrales todavía depende de la dependencia externa. Los componentes clave, como los reductores de armónicos, representan una alta proporción de la adquisición externa, y la producción en masa a gran escala y la reducción de costos siguen siendo un gran desafío.

Ahora existe una brecha en la realidad en la industria: en el vídeo de demostración, el robot corre, salta y gira, lo que tiene un fuerte impacto visual; pero para una verdadera producción industrial lo que se necesita es estabilidad, durabilidad, bajo costo y capacidad de trabajo. El control del movimiento no significa capacidad de trabajo, y poder correr y saltar no significa poder completar de manera estable tareas repetitivas como agarrar y ensamblar. Yushu ha demostrado su valía en

robot humanoide apto para investigación de laboratorio

Tiene capacidades de producción en masa, pero desde prototipos de investigación científica hasta comercialización industrial a gran escala, tiene que cruzar múltiples umbrales de ingeniería, confiabilidad, costo y cadena de suministro.

El sentimiento del mercado de capitales se desvanece tan rápido como aparece, y las violentas fluctuaciones en los precios de las acciones son simplemente superficiales. Para los profesionales del hardware, el verdadero punto de vista no es el aumento o la caída del valor de mercado, sino si este conjunto de tecnología de control de movimiento altamente dinámica puede completar la transformación de la ingeniería a nivel industrial; ¿Cuándo se cambiará realmente la estructura de ingresos, que depende en gran medida de la contratación de investigación científica, hacia la implementación industrial y comercial a gran escala? La industria de los robots humanoides aún se encuentra en sus primeras etapas y ejecutar un prototipo técnico es sólo el primer paso. De "actuar bien" a "trabajar realmente para crear valor" es la prueba más grande de la industria.