Resumen:
Como esperaba el mundo exterior, Alibaba se separará de Pingtou Ge y la cotizará en Hong Kong. En la noche del 10 de noviembre, Alibaba anunció que planeaba incluir de forma independiente su empresa de chips Pingtouge en el directorio principal de la Bolsa de Valores de Hong Kong. Ya el 11 de septiembre de este año, Pingtou Ge había presentado una solicitud de cotización confidencial. Según informes de los medios, Pingtou Ge planea salir a bolsa en Hong Kong el próximo año y podría recaudar entre 2.000 y 3.000 millones de dólares. Sin embargo, Alibaba no ha revelado el tamaño específico de la emisión ni el momento de cotización.
En marzo de este año, el director ejecutivo de Alibaba, Wu Yongming, reveló que los ingresos anualizados de los chips Pingtouge han alcanzado decenas de miles de millones de yuanes.
Un paso por delante del hermano Pingtou está Kunlun Core, una filial de Baidu. En enero de este año, Kunlun Core presentó un formulario de solicitud confidencial para solicitar su cotización en Hong Kong. Además de Alibaba y Baidu, Tencent y Byte también están acelerando el desarrollo y la implementación de chips de desarrollo propio.
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Según el anuncio de Alibaba, Pingtou Ge planea emitir acciones H en el directorio principal de la Bolsa de Valores de Hong Kong, incluidas ofertas públicas y colocaciones institucionales para el público de Hong Kong.
Una vez completada la escisión, se espera que Pingtou Ge siga siendo una filial de Alibaba, pero aún no se ha determinado el tamaño final de la participación accionaria de Alibaba.
Alibaba explicó que la escisión ayudará a los inversores a evaluar por separado el valor del grupo y de Pingtou Ge, y también puede atraer fondos invertidos específicamente en el negocio de chips. Después de cotizar en bolsa, Pingtou Ge también puede ingresar de forma independiente a los mercados de capitales de acciones y deuda.
En los últimos meses, las acciones del hermano Flathead se han vuelto obviamente intensas.
En agosto, Alibaba ajustó su división de informes financieros y fusionó Cloud Intelligence Group y Pingtou Ge en "AI Cloud and Computing Power Services". El 22 de septiembre, Wu Yongming lanzó la nueva generación Zhenwu V900 en la Conferencia Yunqi. Alibaba dijo que el rendimiento de este chip es tres veces mayor que el del M890 de la generación anterior. Es el chip de IA de desarrollo propio de China con la mayor potencia informática en ese momento. Planea producirlo en masa en el primer trimestre del próximo año.
Mirando hacia atrás, antes del lanzamiento del V900 en la Conferencia de Yunqi, Pingtou ya había enviado un formulario a la Bolsa de Valores de Hong Kong.
Cuando Alibaba hizo pública la noticia, las acciones mundiales de IA acababan de experimentar una ronda de fluctuaciones violentas. El 5 de noviembre, el índice de semiconductores de Filadelfia cayó aproximadamente un 12%; el 9 de noviembre, algunas existencias nacionales de chips informáticos se recuperaron. Suiyuan Technology alguna vez subió más del 17%, Cambrian subió más del 6% y Muxi Shares, Moore Thread, etc. hicieron lo mismo.
Las reglas de HKEX permiten presentaciones confidenciales y estipulan que la información relevante debe divulgarse bajo ciertas circunstancias. Alibaba no explicó los motivos específicos de esta divulgación.
Sin embargo, cuando se anunció la noticia, las acciones mundiales de chips acababan de experimentar una ronda de volatilidad y algunas acciones ya se habían recuperado. El repunte del sentimiento del mercado también puede ayudar a los inversores a reexaminar la valoración del negocio de los chips.
Kunlun Chip, que también solicitó cotizar en Hong Kong, ha presentado su solicitud durante más de diez meses. En mayo de este año, completó la solicitud de orientación para cotizar en la Junta de Innovación Científica y Tecnológica y simultáneamente promovió la cotización de acciones de Hong Kong y la Junta de Innovación Científica y Tecnológica. A principios de noviembre, hubo noticias en el mercado de que su oferta pública inicial de acciones en Hong Kong podría posponerse. Más tarde, Baidu lo negó y dijo que la empresa todavía se encontraba en la etapa de declaración confidencial.
Para Kunlun Core, que entrega relojes desde hace más de diez meses, la llegada de Brother Flathead también puede convertirse en una referencia por su precio. Las dos empresas tienen negocios similares y cuentan con el respaldo de importantes empresas de Internet. Han solicitado sucesivamente su cotización en bolsa, lo que se espera atraiga la atención de más inversores.
A medida que se divulgue más información, los inversores también podrán comparar los productos, los clientes y los ingresos de ambas partes, proporcionando una referencia para juzgar la valoración.
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El progreso de la fabricación principal por parte de los principales fabricantes todavía se está acelerando. El informe financiero del tercer trimestre de Google de este año muestra que las ventas de sistemas TPU se han convertido en una de las razones del crecimiento de los ingresos de Google Cloud. El 9 de noviembre, Google añadió dos sistemas más al TPU de octava generación. Hasta ahora, esta generación tiene cuatro sistemas, cada uno de los cuales se dirige a diferentes necesidades, como la formación y el razonamiento.
El responsable de la infraestructura de IA de Google reveló que TPU tiene actualmente casi 100 clientes externos. En octubre del año pasado, Anthropic anunció la ampliación de su cooperación con Google Cloud, planeando utilizar hasta 1 millón de TPU. Todo el plan de expansión vale decenas de miles de millones de dólares.
Los chips de los principales fabricantes nacionales también se están iterando y la comercialización de Pingtou Ge está progresando rápidamente.
Pingtou Ge se estableció en 2018 e inicialmente atendía principalmente al personal interno de Alibaba. Ahora ha lanzado chips Zhenwu AI, CPU de servidor Etian, chips de interconexión ICN, tarjetas de red inteligentes Panmai y controladores de almacenamiento Zhenyue. Es uno de los pocos fabricantes nacionales que implementa simultáneamente potencia informática, almacenamiento y chips centrales de red.
En abril de este año, los envíos acumulados de chips de IA de la serie Zhenwu superaron las 560.000 piezas. Pingtouge PPU es también uno de los chips GPU nacionales con mayor volumen de envío en 2025. A principios de agosto, Zhenwu Chip tenía más de 650 clientes. Después de los ajustes del segmento en agosto, los "servicios de potencia informática y nube de IA", incluido Pingtou Ge, obtuvieron ingresos de 48.437 millones de yuanes en el trimestre, un aumento interanual del 45%. Alibaba no reveló los ingresos de Ping Tou Ge por separado.
El diseño de Tencent y Byte también se está acelerando, pero en esta etapa están promoviendo principalmente la investigación y el desarrollo de chips y la implementación de productos, y no han revelado planes para escindir el negocio de chips y cotizar en bolsa.
Tencent ha anunciado previamente tres líneas de productos de chips de desarrollo propio: Zixiao para razonamiento de IA, Canghai para transcodificación de vídeo y Xuanling para tarjetas de red inteligentes. Ahora, Tencent Cloud ha proporcionado instancias en la nube equipadas con Zixiao C200.
En julio de este año, Tencent lanzó Zixiao 2.0. El rendimiento del entrenamiento es 4 veces mayor que el de la generación anterior. Se utiliza principalmente para su propio negocio. Planea ampliar la escala de implementación de chips de desarrollo propio a 100.000 tarjetas para fin de año.
Canghai ya se ha utilizado en el negocio del vídeo. Según la divulgación de Tencent Cloud en mayo de este año, se han implementado más de 100.000 piezas de Canghai V1 en escenarios como Tencent Cloud, sus propias transmisiones en vivo y juegos en la nube; La nueva generación de Canghai V2 se ha encendido y ha entrado en el ciclo de producción en masa.
Se revela relativamente poco sobre los bytes del chip. Mientras realiza su propia investigación, también busca cooperación externa.
Los informes de mayo de este año indicaron que Byte estaba desarrollando CPU para servidores y estaba considerando rutas de arquitectura tanto Arm como RISC-V. En octubre, otro informe de los medios afirmó que Byte y MediaTek estaban en conversaciones profundas sobre el suministro de chips personalizados para centros de datos. No hay información pública sobre si las dos partes finalmente llegaron a un acuerdo. Si se logra la cooperación, Byte puede convertirse en el segundo mayor cliente de ASIC de MediaTek después de Google.
La inversión en potencia informática por parte de los principales fabricantes también ha atraído más atención hacia empresas de soporte como servidores y centros de datos. Además de Pingtou Ge, Super Fusion, que recientemente se ha dedicado a la infraestructura informática y de servidores, también se está preparando para salir a bolsa.
El folleto muestra que en el primer semestre de este año, los ingresos de Super Fusion fueron de 37.286 millones de yuanes, un aumento interanual del 20,78%; De los cuales, los ingresos procedentes directa o indirectamente de los clientes de Internet alcanzaron los 25.061 millones de yuanes, lo que representa el 67,27% de los ingresos totales. A finales de julio, la empresa tenía pedidos por valor de 30.113 millones de yuanes.
Según los datos de IDC citados en el prospecto, super fusion ocupará el segundo lugar en el mercado de servidores de China en 2025. El 12 de noviembre, el Comité de Cotización de la Bolsa de Valores de Shenzhen revisará su solicitud de salida a bolsa de GEM y planea recaudar 8 mil millones de yuanes.
Las exportaciones de circuitos integrados de China también están creciendo. Los datos de aduanas muestran que las exportaciones de circuitos integrados de China en octubre ascendieron a aproximadamente 39.594 millones de dólares EE.UU., un aumento interanual del 137,1%.
Desde chips hasta servidores, los principales fabricantes y empresas de potencia informática se esfuerzan por obtener mejores resultados.
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