Resumen:
Samsung Electronics y SK Hynix, los dos principales gigantes de semiconductores de almacenamiento de Corea del Sur, han rechazado oficialmente un enorme plan de pago por adelantado propuesto por el gigante energético estatal de Corea del Sur, Korea Electric Power Company (KEPCO). Según un documento oficial de respuesta escrita divulgado por la oficina del Representante Lee Cheol-gyu del Comité de Clima, Energía, Medio Ambiente y Trabajo de la Asamblea Nacional de Corea, los dos fabricantes de chips dejaron claro después de una rigurosa evaluación interna que no podían aceptar la propuesta de pagar por adelantado hasta 25 billones de wones (aproximadamente 18.700 millones de dólares estadounidenses) en facturas de electricidad para ayudarlos en la construcción de redes de tuberías de transmisión.
Esta iniciativa de recaudación de fondos muy inusual está dirigida por Korea Electric Power Company, que se encuentra en serios problemas financieros. Según el plan, Korea Electric Power planea utilizar la escala de consumo de energía real de las dos compañías de chips el año pasado como base para el cálculo, lo que requiere que Samsung Electronics y SK Hynix paguen por adelantado aproximadamente 20 billones de wones y 5 billones de wones respectivamente, lo que equivale a un anticipo único para los próximos cinco años de facturas de electricidad. A cambio y compensación de intereses, KEPCO prometió ofrecer tasas de interés preferenciales superiores al rendimiento de los bonos del gobierno coreano a dos años y devolver los intereses a las dos empresas deduciendo los intereses de las facturas de electricidad reales cada medio año. Originalmente, KEPCO planeó utilizar este enorme pago por adelantado exclusivamente para construir una red troncal de transmisión nacional, centrándose en garantizar la carga de energía del gigante grupo industrial de semiconductores de Yongin en el sur de Seúl y de la fábrica de obleas de ultra gran escala en Hunan.
Sin embargo, la propuesta generó fuertes preocupaciones financieras dentro de los dos gigantes de los semiconductores. Expertos de la industria revelaron que Samsung Electronics transmitió formalmente su posición de rechazo a Korea Electric Power Co., Ltd. el 9 de septiembre por parte de sus ejecutivos de nivel vicepresidente, y SK Hynix también tomó la misma decisión. La razón principal del rechazo radica en la alta volatilidad cíclica de la industria de los semiconductores. Aunque el actual auge mundial de la inteligencia artificial ha impulsado la demanda de chips de memoria de última generación, como la memoria de gran ancho de banda (HBM), nadie puede garantizar que este ciclo de súper auge continúe sin problemas durante cinco años. Frente a las tendencias futuras del mercado altamente inciertas, bloquear prematuramente decenas de billones de wones en reservas de efectivo altamente líquidas supondrá una carga pesada e insoportable para los gastos de capital a mediano y largo plazo de la compañía y la gestión del flujo de efectivo libre. En última instancia, las dos empresas de chips optaron por dar prioridad a evitar riesgos operativos incontrolables en lugar de sobregiros prematuros a cambio de acelerar las instalaciones eléctricas.
Detrás de esta solicitud sin precedentes de pago por adelantado, se refleja la crisis de deuda extremadamente grave de Korea Electric Power Company. Debido a los altos precios internacionales de la energía fósil a largo plazo y al retraso en el ajuste de los precios de la electricidad industrial y para el usuario final, a finales de junio de este año, los pasivos totales de Korea Electric Power se han ampliado a 210,7 billones de wones, y los gastos por intereses financieros que deben pagarse cada día ascienden a aproximadamente 11,5 mil millones de wones. Para empeorar las cosas, el gobierno de Corea del Sur aprobó previamente cláusulas especiales de alivio que aumentaron temporalmente su límite de emisión de bonos corporativos a cinco veces el capital total y el fondo de previsión. Expirará oficialmente a finales del próximo año, lo que lo obligará a abrir urgentemente nuevos canales de financiación distintos de la emisión de bonos convencionales para llenar el déficit de infraestructura. Korea Electric Power confirmó previamente que no había emitido tales requisitos de pago anticipado para las facturas de electricidad a otras empresas distintas de los dos gigantes de los semiconductores.
Los analistas de energía e industria de Corea del Sur señalaron que, a medida que los dos mayores clientes de electricidad industrial cerraron oficialmente la puerta al pago anticipado, el plan de KEPCO de utilizar los pagos anticipados de los clientes para estabilizar su dependencia de la emisión de bonos y promover la construcción de redes eléctricas ha encontrado un importante revés. En el futuro, Korea Electric Power tendrá que depender de su propio escaso flujo de caja y de su limitada cuota de emisión de deuda para mantener sus operaciones, lo que no sólo aumentará la dificultad de resolver su enorme deuda, sino que también puede plantear un riesgo potencial de retraso en la entrega de la posterior infraestructura eléctrica de apoyo para el Yongin Super Semiconductor Cluster, en el que Corea del Sur tiene grandes esperanzas.
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