Resumen:
El Departamento del Tesoro de Estados Unidos propuso una nueva regla regulatoria el 22 de octubre, que planea restringir aún más a las empresas e individuos estadounidenses de realizar inversiones específicas de alta tecnología en China, Rusia, Irán, Corea del Norte, Cuba y otros objetos catalogados como "países de preocupación" por Estados Unidos. Las nuevas regulaciones están diseñadas para evitar que el capital estadounidense ayude a los países relevantes a mejorar sus capacidades militares, desarrollar tecnologías avanzadas y ampliar las capacidades de inteligencia y vigilancia. También son parte del continuo fortalecimiento por parte de Estados Unidos de las revisiones de seguridad nacional de las inversiones extranjeras.
Esta propuesta amplía el programa de seguridad de inversión extranjera existente en Estados Unidos. En 2023, los entonces EE.UU. El presidente Biden firmó una orden ejecutiva para imponer restricciones a la inversión de capital estadounidense en semiconductores, computación cuántica, inteligencia artificial y otros campos de China. Posteriormente, el Departamento del Tesoro de Estados Unidos estableció un plan de seguridad para la inversión extranjera. En diciembre de 2025, el Congreso de los Estados Unidos aprobó la Ley Integral de Seguridad Nacional para la Inversión Extranjera, que convierte en ley los mecanismos pertinentes y amplía el alcance de los países y tecnologías restringidos.
Las reglas propuestas por el Ministerio de Finanzas esta vez aclaran aún más cómo implementar los requisitos del Congreso e implementar un sistema de prohibición o declaración para algunas actividades de inversión. Según la explicación del gobierno estadounidense, las medidas pertinentes tienen como objetivo evitar que los fondos estadounidenses ayuden a países identificados como adversarios potenciales a desarrollar tecnologías que puedan usarse para la modernización militar, actividades de inteligencia, sistemas de vigilancia y ataques cibernéticos.
En términos de alcance tecnológico, las nuevas regulaciones cubren semiconductores y microelectrónica avanzados, sistemas de inteligencia artificial, tecnología de la información cuántica, computación y supercomputación de alto rendimiento, sistemas hipersónicos y otros campos, e incluyen la biotecnología dentro del alcance de la supervisión. El Departamento del Tesoro de Estados Unidos cree que ciertas biotecnologías avanzadas pueden usarse para desarrollar armas biológicas, interfaces cerebro-computadora y otros fines sensibles, y también pueden afectar la seguridad de cadenas de suministro clave de Estados Unidos, por lo que es necesario ampliar el alcance de la revisión.
La inteligencia artificial es uno de los ejes de esta propuesta. El Departamento del Tesoro de Estados Unidos utilizó el término "superinteligencia" en las reglas para describir sistemas de inteligencia artificial relacionados y propuso prohibiciones o requisitos de declaración sobre la inversión en tecnologías específicas de inteligencia artificial en los países objetivo. El Ministerio de Finanzas cree que la tecnología de inteligencia artificial se ha desarrollado rápidamente en los últimos dos años y que las capacidades y usos potenciales de algunos modelos avanzados cambian constantemente. Los reguladores enfrentan nuevos desafíos al definir los límites tecnológicos y juzgar los riesgos.
Según la propuesta, los inversores estadounidenses deberán informar al Departamento del Tesoro sobre algunas transacciones que involucren países y campos tecnológicos relevantes; otras transacciones consideradas de mayor riesgo pueden prohibirse directamente. El ámbito de aplicación específico depende de los objetos de inversión, las formas de transacción, las categorías de tecnología y los parámetros técnicos especificados en las reglas. No todas las inversiones que involucren a empresas tecnológicas chinas serán restringidas automáticamente.
La propuesta también estipula posibles obligaciones para los individuos estadounidenses y las entidades extranjeras controladas por ellos, incluida la realización de investigaciones razonables y prudentes antes de realizar transacciones para confirmar si el objeto de la transacción cae dentro del alcance de la regulación. A través de estos requisitos, el Departamento del Tesoro espera evitar que los inversores estadounidenses eludan las regulaciones alegando que no comprenden los objetos de la transacción o las tecnologías relacionadas.
Sin embargo, las reglas no cubren todas las inversiones financieras. El marco propuesto por el Departamento del Tesoro de Estados Unidos crea excepciones para ciertas transacciones, incluidas muchas inversiones en valores ordinarios. La propuesta también estipula que las transacciones de inversión que caen dentro del alcance de regulaciones específicas deben cumplir las condiciones correspondientes; El informe de Associated Press señaló que las reglas pertinentes implican un umbral de inversión superior a 50.000 dólares estadounidenses, pero este umbral no significa que todas las transacciones que superen esta cantidad estarán prohibidas. Su aplicabilidad aún depende de la categoría de transacción específica y los requisitos de las reglas.
El Departamento del Tesoro de Estados Unidos buscará comentarios públicos sobre la propuesta antes de emitir una norma de implementación final. La norma final aclarará la fecha de entrada en vigor y los requisitos de aplicación específicos. Por tanto, lo que se anuncia actualmente sigue siendo una propuesta de marco regulatorio y no todas las disposiciones han entrado oficialmente en vigor.
En los últimos años, el gobierno de Estados Unidos ha seguido restringiendo el acceso de China a algunas tecnologías avanzadas mediante controles de exportación, revisiones de inversiones y políticas de cadena de suministro. Anteriormente, Estados Unidos implementó múltiples rondas de restricciones a la exportación de chips de inteligencia artificial avanzados y equipos de fabricación relacionados. A diferencia de los controles de exportación, que se centran en el flujo transfronterizo de tecnología y productos, las revisiones de la inversión extranjera se centran en el apoyo que el capital, la experiencia y las relaciones comerciales estadounidenses pueden brindar para el desarrollo de tecnologías relevantes.
El Departamento del Tesoro de Estados Unidos cree que la inversión de capital no sólo ayudará a las empresas a comprar equipos y ampliar la investigación y el desarrollo, sino que también puede acelerar el desarrollo de tecnologías relacionadas con el ejército. Craig Singleton, miembro principal del Endowment for American Democracy, dijo que la propuesta envía una señal al mercado de que Washington está prestando mucha atención al flujo de capital estadounidense y a las capacidades tecnológicas que estos fondos están ayudando a construir.
Jason Chipman, ex abogado del Departamento de Justicia de EE. UU. y ahora socio de WilmerHale, señaló que las nuevas regulaciones pueden requerir que las empresas establezcan mejores mecanismos de cumplimiento para identificar riesgos potenciales y garantizar que las transacciones cumplan con los requisitos regulatorios.
El ex funcionario comercial estadounidense Ryan Majerus cree que este es solo el comienzo de un proceso de mejora regulatoria relativamente largo, y que las medidas posteriores pueden fortalecer aún más su aplicación. Cuando las empresas invierten en campos tecnológicos relacionados en China y otros países de interés, es posible que necesiten invertir más recursos en revisión legal, investigación de transacciones y gestión de riesgos internos.
Vale la pena señalar que las nuevas regulaciones surgen en un momento en que China y Estados Unidos han intentado anteriormente aliviar las fricciones comerciales y tecnológicas. El presidente estadounidense Trump y el presidente chino Xi Jinping llegaron previamente a un acuerdo para aliviar temporalmente las tensiones y recientemente ampliaron la tregua pertinente hasta enero de 2027. Sin embargo, la competencia entre las dos partes en torno a chips avanzados, tierras raras y tecnologías clave continúa.
Las recientes acciones policiales del gobierno de Estados Unidos también muestran que la supervisión de la inversión extranjera ha comenzado a tener un impacto real. En julio de este año, el Departamento del Tesoro de Estados Unidos multó a una empresa con sede en Estados Unidos con 200.000 dólares por no informar, según lo requerido, una inversión de 92.500 dólares realizada por una de sus filiales en una empresa china de inteligencia artificial y robótica.
En general, las normas estadounidenses propuestas amplían aún más la cobertura técnica de las revisiones de seguridad de las inversiones extranjeras y proporcionan un marco legal más claro para prohibir transacciones de alto riesgo y exigir declaraciones de transacciones específicas. Para las empresas de tecnología chinas, algunas inversiones de capital estadounidense pueden enfrentar un mayor escrutinio, especialmente proyectos que involucran inteligencia artificial avanzada, semiconductores, tecnología cuántica, supercomputación y ciertas biotecnologías. Sin embargo, el impacto específico aún debe esperar hasta que se anuncien las reglas finales, y no se puede entender simplemente que los fondos estadounidenses se retirarán por completo de la industria tecnológica de China.
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